氧化铝止跌企稳，沪铝高位震荡

2025-08-05

一、行情回顾沪铝08合约冲高回落，价格重心小幅提升。周初电解铝社会库存保持小幅去库，市场采购情绪一般，期货价格维持在20200附近震荡。周中美国通胀数据好于预期，美联储降息预期小幅回升，有色金属集团小幅反弹

需求有韧性，期钢震荡至区间上沿

2025-08-05

一、螺纹1.1 螺纹供给：利润好转，建材产量回升供应方面，截止6月20日，五大钢材品种产量回升9.66万吨至868.51万吨，其中螺纹钢几乎贡献一半增量，产量环比回升4.61万吨至212.18万吨。从工艺角度来看，长流程增产6.2

锡：远水难解近渴

2025-08-05

近期沪锡在短暂跌破25万后快速反弹，重回26万以上。除去国内外经济、关税政策，地缘冲突等宏观因素外，基本面中缅甸佤邦的复产细节也对短期行情有较大的影响。佤邦的复产预期一度大幅施压盘面，但复产进程缓慢叠加现

原油：伊朗关闭霍尔木兹海峡是狼来了吗？

2025-08-05

自美伊矛盾发生以来，“霍尔木兹海峡”始终是双方博弈的最后底牌。每当伊朗面对美国的经济制裁与军事威慑，就会屡屡祭出封锁海峡的威胁，试图迫使美军后撤并缓解制裁压力。以史为鉴，尽管伊朗封锁霍尔木兹海峡无论从

橡胶半年报：周期逻辑需要转变

2025-08-05

01 天然橡胶行情与观点回顾天然橡胶行情回顾天然橡胶观点回顾数据来源：大地期货研究院02 主要矛盾与定性观点上半年的行情给未来市场定调上半年的行情给未来市场定调。近几年橡胶市场的终极问题是“验证高价对产量的

油脂：短期曲折，中长期抬升

2025-08-05

一、美生柴——补贴换挡、原料变革与掺混量飙升补贴换挡，从BTC到45Z。为了鼓励和扶持行业发展，美国生柴行业一直有补贴政策，在45Z之前持续执行的是BTC政策。BTC（掺混抵税补贴政策）是根据《国内税收法》第40A条款

供强需弱，沪胶承压运行

2025-08-05

上周，伊朗和以色列冲突升级催化中东地缘因子快速发酵，并提振国内能化板块商品期货集体上涨。在共性因素支撑下，国内沪胶期货2509合约一度反弹至14000元/吨一线上方运行。随着共性利多边际效应递减，胶市供需结构偏

地缘冲突之下，能化品种迎来新一轮做空机会？

2025-08-05

一、 地缘冲突创造短期高点，关注降温拐点1．1、以伊冲突或不会演变成长期战争，对能源影响情绪大于实质目前能源市场由对以色列伊朗冲突扩大和对霍尔木兹海峡关闭的恐慌所主导，我们认为地缘冲突更多是短期效应，带

工业硅半年度展望：供应底部刚性，需求疲软难增

2025-08-05

一、2025年上半年行情回顾2025年上半年，工业硅期货整体呈下行趋势，且下行行情十分流畅，盘面不断创下新低，期间多头几乎毫无抵抗。直到6月，盘面显现一定触底迹象，下跌势头暂止，呈底部震荡运行状态。分阶段看，1

燃料油，短期延续弱势下行走势

2025-08-05

得益于中东地缘局势持续升级，国际原油期货溢价显著抬升。在成本因子支撑下，本周一国内高硫燃料油期货2509合约稳步走强，期价一度攀升至3437元/吨一线。不过随着伊朗和以色列意外宣布正式停火以后，原油溢价大幅回