2025年7月USDA大豆供需报告解读

2025-08-05

美豆期末库存略增，报告中性偏空北京时间7月12日凌晨，美国农业部发布7月大豆供需报告。一般来说，每年的7月报告将采用6月30日USDA公布的面积数据，以及沿用之前预估的趋势单产数据。报告数据显示，美豆压榨需求增加

2025年7月USDA玉米供需报告解读

2025-08-05

美新季玉米数据未发生方向性转变，美玉米延续弱势北京时间7月12日凌晨，美国农业部发布7月玉米供需报告。一般来说，每年的7月报告将采用6月30日USDA公布的面积数据，以及沿用之前预估的趋势单产数据。报告数据未发生

短期关注仓单，中期关注铝土矿进口量

2025-08-05

一、要点分析1、铝土矿供应短期充裕，中期有隐忧从国内铝土矿库存数据来看，截至7月11日，据Mysteel数据显示，国内铝土矿港口库存2704万吨，周度环比下滑25万吨，已连续两周下滑，但绝对值处于近三年同期相对高位；

统计局二季度生猪数据点评

2025-08-05

7月15日，统计局公布上半年经济数据。涉及生猪养殖方面，上半年，猪牛羊禽肉产量4843万吨，同比增长2.8%，其中，猪肉产量增长1.3%。二季度末，生猪存栏42447万头，同比增长2.2%；上半年，生猪出栏36619万头，增长0.6

油脂：健康的涨势需要回调

2025-08-05

01 棕榈油概述马来：库存高点将现按25年产量和24年基本持平或略增的角度看，马来1-6月的累计产量同比24年增约9万吨，两者实际差距不大；因此，25年下半年马来的累计产量和24年相比也不会有太大变化，节奏上也比较一

能源、有色、农产品：警惕慢变量的快速兑现

2025-08-05

一、半年行情回顾：基本面让位于政策交易2025年上半年，商品市场宏观方面的驱动明显：海外政策不确定性、地缘冲突助推贵金属创下新高，而供给宽松的现实又将众多国内品种一度打压至近年价格低位。而在H2开启的时刻，

不锈钢：反内卷政策预期推升价格，后市如何？

2025-08-05

5月以来，不锈钢期货的走势先扬后抑。前期因中美关税战阶段性缓和，不锈钢期价有所修复。5月中旬后因过剩格局延续及原料端成本支撑减弱，不锈钢价格持续下挫，最低下探至12315元/吨，创年内新低。近期因整体宏观情绪

供需结构偏弱，甲醇承压调整

2025-08-05

步入7月，中东地缘因素影响减弱，甲醇期货回归由供需基本面所主导的行情。目前国内甲醇供应压力有增无减，而外部进口增量显著。同时下游传统需求步入淡季，烯烃消费乏力，开工率回落，港口延续累库周期。在供需结构

与铜不同？关税如何改变铝交易逻辑？

2025-08-05

一、宏观及需求冲击初窥：避险演变为“TACO”，需求长期拖累1.1 宏观逻辑演变：“TACO”成一致预期，下半年关税或难回到极端情形美关税已逐步由“贸易对抗工具”转变为“稳定赚钱工具”。4月2日特朗普在白宫签署“对

黑色板块韧性探析——财政前置与抢出口的双轮驱动与可持续性挑战

2025-08-05

一、钢材今年黑色板块有很多出人预料的地方，比如说高铁水下成材持续去库，出口超预期的好，表内表外需求都不错，基本上兑现的是2024年底最最乐观的假设。那么为什么需求这么好？另外，这么好的需求能延续到年底吗？