若美国对俄罗斯实施二级制裁，对原油盘面的影响有多大？

2025-08-05

01政策本质：政治博弈优先于能源封锁特朗普政府近期释放的对俄二级制裁信号，其核心逻辑更倾向于地缘政治施压工具而非实质性能源封锁。根据7月28日的最新表态，美国计划对购买俄罗斯石油的中国、印度、巴西等国加征1

PTA去库持续，关注检修情况及下游减产落实

2025-08-05

1．策略概述近期中美两国贸易战明确暂缓，原油价格反弹，带动聚酯成本上行，但是另外一方面由于下游开工仍然偏高，中游原料库存去化较为通畅，导致去库逻辑叠加成本支撑，PTA持续创造关税影响后的高价，且基差也持续

鸡蛋：旺季可能难旺

2025-08-05

一、期货补跌修复基差近期鸡蛋期货价格下跌明显，主要驱动在于基差修复。7月初近月合约基差一度达到近-1000的历史低位，盘面高升水导致现货商更倾向于在期货市场抛售现货，尤其是进入交割月后，滚动交割制度存在使得

“锡牛”：缺弹性的供给与成本支撑

2025-08-05

在锡业公司市值显著上行的背景下，市场对于“锡牛”保有相当的期待，在众多的逻辑中供给仍旧是当前影响有色金属的关键变量，一方面是市场对于需求预期“摸不准”的后置选择（聚焦供给），另一方面是上半年非洲阿尔法

棉花：棉纱库存去哪里了？

2025-08-05

通过拆分下游消费数据，我们尝试解释棉纱库存低于预期的原因有以下几点：1、由于出口数据超预期，导致整体棉纺消费尚可，能够达到23/24年度水平；2、产业链的走货路径逐步从贸易商走货转变为工厂直销，因此今年的棉

原油：供应矛盾仍然突出

2025-08-05

01 供应矛盾仍然突出特朗普对俄制裁ddl特朗普在7月底表示俄罗斯需要在10天内达成停火协议，否则将加大制裁；同时威胁印度若继续购买俄罗斯能源则可能施加额外惩罚。市场关注的部分更多是印度是否会迫于压力减少对俄

烧碱：出圈的烧碱，如何看待？

2025-08-05

最近各个投资圈都在讨论烧碱，大家都觉得烧碱05合约明年会有大机会。氯碱圈之外的期货圈、股票圈都在关注烧碱期货。从最近路演的客户结构来看，证券客户占比明显增加。05合约的持仓量增长的也比较快，烧碱指数持仓量

铜和黄金的2025思考

2025-08-05

在降息的第一年，经济预期不会太差，同时流动性预期也不会太差，经常就发生流动性和经济预期一起向好的故事，黄金和铜的同涨同跌发生并不奇怪，但降息后第二年往往就没有这么好的故事，要么经济不错不需要降息，要么

硅锰：锰矿价格再起波澜？（上）

2025-08-05

近年以来，锰矿港口库存季节性规律比较明显，并且库存水平长期较高。市场更多关注硅锰本身的故事，锰矿整体库存水平对价格造成的影响较小。回顾2024年，锰矿端的故事登上台面，主要是是因为氧化锰矿不断去库引起的市

PX估值依旧偏低 等待供需改善驱动

2025-08-05

新年伊始，PX期货盘面价格持续上涨，主力2505合约从去年底的6900元/吨的低位回升至7500元/吨，价格上涨600元/吨，涨幅8.7%。除了油价上涨之外，国内汽油价格走强，美韩芳烃价差回升都是PX价格上涨的因素，以上驱动均