锌：向下空间大于向上空间

2023-06-01

01年度评估及策略推荐1年度评估及策略推荐锌精矿供应：疫情、环保要求、品位下滑、矿山寿命结束和计划外的检修减产导致2022年全球锌精矿供应增长弱于预期，本年度全球锌精矿产量同比减少约45-50万吨。2023年全球锌精

双焦近端上下两难，远期有下行预期

2023-06-01

一、供应炼焦煤供给端有边际增量。1-11月全国原煤产量累计同比增9.7%，产量恢复明显。其中10-11月因疫情对运输有影响，产量同比值出现下降，10月、11月单月同比分别增1.2%和3.1%，随着疫情全面放开，对运输的影响逐

原油年报：磨砺以须出锋芒

2023-06-01

行情回顾：2022年走出波澜壮阔的过山车行情2022年初，原油市场为供需偏紧格局，需求端延续疫情后的持续复苏，但受限于长期资本投入不足的影响，产量恢复滞后于需求，中期产能不足的担忧始终困扰市场，原油价格震荡走

纸浆：薄冰上的稻草，地平线上的拐点

2023-06-01

回顾20221、 供应端坐拥强议价权下游在浆纸产业链的整体议价权较弱。贸易商或者成品纸厂商无法将国内市场的弱势价格传导到上游的外盘报价中。今年4月下旬，针叶浆外盘报价明显上涨，9月美元兑人民币汇率上升。贸易商

贵金属：金银比历史走势复盘

2023-06-01

解构白银：实际利率与金银比金融属性主导价格趋势方向，工业属性影响金银比变动。白银兼具金融属性与商品属性，价格走势与黄金、铜高度相关，根据历史数据测算，白银与黄金的相关性为88.8%，与铜的相关性为86%；近年

极地涡旋南下，超级寒潮影响几何？

2023-06-01

随着北极冷空气从美国北部各州南下至南部墨西哥湾沿岸各州，影响到美国的大部分地区，一场“史诗级”寒潮在加拿大酝酿完毕后，席卷全美，使之迎来了一次气温骤降。这很可能是1906年以来北美最严重的一次寒潮，未来极

南北美极端天气下，玉米持续反弹，行情要来了吗？

2023-06-01

一、CBOT玉米走势分析11初及12月初在原油重心下移、黑海安全出口协议延长、CBOT小麦持续下跌等拖累下美玉米连续破位并录得逾15周低位。USDA12月报告上调美玉米期末库存预估但下调全球玉米供应，尽管美玉米出口市场较

黑色金属的2022：弱现实迎强预期，矿价或宽幅震荡

2023-06-01

2022年复盘：供需双降，矿价估值跟随钢厂利润回落2022年，铁矿石行情经历先扬后抑的过山车行情，终端钢材需求低位弱稳，原料价格跟随钢厂复产和减产节奏波动。上半年，钢厂利润较高伴随铁水缓慢恢复，矿价由年初120

原油：从宏观市场到供需关系，2023该怎么看？

2023-06-01

一、2022 年原油行情回顾1.1 俄乌危机主导，今年油价先扬后抑全年油价走势可以大致分为三个阶段： （一） 1月-6月，围绕地缘风险引发供应不足的担忧，推升油价震荡上行。1-2月世界疫情阶段性好转，大部分国家进入后

燃料油套利复盘 - 高低硫燃料油价差回顾与展望

2023-06-01

01高低硫价差复盘自2020年起，国际海事组织（IMO）实施全球船用燃油限硫规定，低硫燃料油（硫含量0.5%）取代高硫燃料油（硫含量3.5%），成为船用燃料油市场主要用油，2020年6月22日，低硫燃料油期货在上海国际能源交