矿山季季观：澳洲矿山表现较好，淡水河谷不及预期

2023-06-01

一、淡水河谷淡水河谷去年四季度铁矿石粉矿的产量为8085万吨，同比下滑1%，环比下滑9.9%，2022全年产量为3.08亿吨，同比下滑2%。整体来看，虽然淡水河谷去年已经下调过一次产量指导目标，但最终的产量依然不及预期，

有色金属及钢铁行业年度策略：蓄力2022，复苏2023

2023-06-01

一、激荡 2022 年回望 2022 年，2021 年中央经济会提出以经济建设为中心，提出 2022 年稳自当头、稳中 求进。以基建为龙头的稳增长措施不断出台，但在实施过程中由于疫情反复，全社会工 作重点及资源向防疫倾斜。造

春风又绿江南岸，螺纹需求几时归？

2023-06-01

春节假期刚过，天气乍暖还寒，春天的脚步已慢慢逼近。按照农历的正常规律，春节后螺纹的炒作点集中在终端需求的复工节奏上，根据往年的经验，正月十五之后，农民工返程务工进入高峰，建筑工地项目陆续复工，终端需求

从进口结构变化看菜系逻辑演变

2023-06-01

01近年我国菜系进口结构的变化特征2019年以来，受中美、中加关系的变化和加拿大菜籽减产的影响，我国菜系进口结构出现了较大的变化，2019年以来我国菜籽进口量明显减少，菜粕、菜油进口量持续增加。我国对加拿大菜籽

LPG：供给矛盾难持续

2023-06-01

一、LPG估值略偏高海外丙烷大涨，带动内盘LPG估值抬升春节前后，在海外丙烷供给扰动频发以及国内需求预期复苏的背景下，CP、FEI丙烷掉期价格大涨，截至2月2日收盘，FEI丙烷掉期3月合约收于658美元/吨，较1月初低点涨

又至春肥季，今夕是何年？

2023-06-01

一、成本：取暖季末，能源面临压力图1：天然气价格数据来源：Wind，永安期货研究院图2：煤炭价格数据来源：Wind，永安期货研究院2022-23年取暖季气温远超预期，使得2022年年底至今能源价格持续下行：当前美国气价和2

橡胶：节后宏观情绪回落 前期仓单炒作结束 盘面回落

2023-06-01

一、行情回顾：节后宏观情绪降温，商品普跌，橡胶节前仓单炒作下盘面拉涨，此轮跟随宏观情绪回调。二、天胶供需及库存开割面积增速放缓至1-2%，但总供应量仍增长根据ANRPC的报告预估，2022年全年天胶产量为1434万吨

若需求改善不及预期 钢材价格将面临大跌风险

2023-06-01

一、行情回顾春节前，现货基本停市，无明显成交，钢市现货处于持稳，期货小幅上涨的状态，资金的参与热情仍然很高。节后第一周，尚未进入全国性复工，淡季累库施压，盘面增仓打压。节后钢材市场将逐渐进入需求验证期

终端开工之后，需求复苏或推动PVC反弹

2023-06-01

2月至今，国内PVC期货呈现先扬后抑的格局，节前主力5月合约最高上探至6700元，春节后则出现明显回落，截止本周一最低价下探至6167元。01节后累库，主力合约大幅走弱2月至今，国内PVC期货先扬后抑。春节前国内PVC期货

俄出口制裁对能源商品贸易格局及海运费影响展望之成品油

2023-06-01

01成品油禁运及限价措施俄乌冲突以来，西方国家把禁运俄罗斯能源产品作为对俄制裁的关键手段。美国、英国、澳大利亚等国在2022年3月宣布将停止进口俄罗斯原油及石油产品，2022年6月2日欧盟正式批准第六轮对俄罗斯制