苹果后期风险点展望

2023-06-01

核心观点：2023年春节间苹果销售整体尚可，节前备货减轻了一定的库存压力，但未能解决本季苹果的几个痛点，从而可能带来让价促销的压力：1、 库存压力大，相较于库存更多的21/22产季，无论是同期出库进度（本季16.49

棉花：突破15000关口之后，预期犹可为

2023-06-01

春节消费的强劲复苏大幅逆转了此前棉纺产业关于需求的悲观预期，以至于新订单实际在正月十五后才有望回归，但中下游的积极补库和棉花的看涨情绪已经显著扩散。此前纺企库存偏低以至于难以经受得起需求复苏的预期正被

首船澳煤即将到港，焦煤脱离黑色独自远航？

2023-06-01

目前公布的发运数据里，2月焦煤就只有一条7万多吨，剩余的五条为动力煤。基本上跟年前放开澳煤通关时市场的一致预期没有太大的出入。在恢复进口消息传出至今澳煤进口利润也逐步收窄。供给的增量不足以给短期供需带来

螺纹钢：春节回顾及后市猜想

2023-06-01

01 经济环境春节期间的出行数据，显示社会活动热度增强，同时，酒店预订量超过2019年春节，显示出游消费复苏较好。此外电影票房等消费活动有着不同程度修复，反映了经济活动中的消费整体上是在复苏的状态中。1月31日

鸡蛋：如何看待开年价偏高？

2023-06-01

随着春节假期的结束，各地鸡蛋陆续恢复报价，整体看蛋价表现偏强，基本守住了成本底线，较节前跌幅小于预期，其中黑山报价在4元/斤，较节前下跌了0.6元/斤；辛集报价较节前仅落0.22元至4.22元/斤；主销区东莞落0.67

螺纹钢：预期能照进现实吗？

2023-06-01

012月份预期仍是交易主线逻辑对于螺纹钢而言，现阶段产业层面的压力并不大，11月份以来的市场主线逻辑仍将延续。供应端来看，螺纹钢周度产量不足230万吨，基本上是近7年以来的最低水平。库存层面，社会库存与厂库库

双焦：盘面颓矣，尚能多否？

2023-06-01

年后开市，双焦上演四连阴，一扫年前恢宏气势。盘面下跌原因为何，多头还有机会吗？一、年后双焦下跌原因探析年后首个交易日，双焦高开低走，接下来的两个交易日更是领跌黑色，特别是焦煤，出现较大跌幅。至周四收盘

锌：近两年行情复盘及思考

2023-06-01

01 前言锌作为商品，具有商品的共性，即价格由供需两端平衡决定。锌的供应主要取决于锌精矿供应周期以及精炼锌冶炼产出变化，锌的主要消费领域为地产、基建、汽车等，这几个领域都与宏观经济走势息息相关，因此宏观

原糖：多才自惜夸雄风

2023-06-01

一、近期原糖行情回顾原糖经过2022年三季度的低位盘整后，自2022年10月开始上涨，并且价格中枢不断上移。原糖03合约在11月中旬再次站上20美分，于12月底站上近六年高位，超过21美分，并于1月底持续刷新6年高位。截止

钢材：短期有支撑，中期有回调风险

2023-06-01

一、估值绝对价格中性。当前卷螺绝对价格位于2017至2020年上方、2021至2022年下方，考虑到煤炭、铁矿石难以一步到位跌至疫情前水平，成本支撑下，卷螺绝对价格估值相对中性。图1：卷螺现货价格数据来源：Wind资讯，