油脂油料：USDA报告偏空  价格冲高回落

　　本周国内外油脂油料价格先涨后跌，美豆最强，马棕油偏弱，国内粕强油弱。

　　本周公布的两大供需报告均偏空。马来西亚棕榈油局MPOB数据显示，马来西亚10月棕榈油产量为1937224吨，环比增长5.89%；棕榈油库存量为2448852吨，环比增长5.84%；棕榈油进口为47557吨，环比减少3.05%；棕榈油出口为1466065吨，环比增长21.04%。同时，据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚11月1-10日棕榈油出口量为398375吨，较上月同期出口的394570吨增加0.96%。马棕库存处于高位，出口增幅有限，11月去库压力大。国际豆棕价差扩大也侧面了验证了产地去库压力高。11月美国农业部上调美豆单产、产量和期末库存，而美豆出口、压榨数据以及南美大豆产量等数据均维持不变，预计2023/24年度美国库存2.45亿蒲。南美新作产量预期不变，但USDA上调巴西旧作产量200万吨。再对应美豆和巴西大豆升贴水持平，可见，巴西旧作宽松，与美豆争夺出口市场，美豆后期出口压力加大。国内方面，生猪去产能速度慢，豆粕表观消费量平稳，下游谨慎采购。继下游去库后，豆粕上游库存也开始下降，全产业链库存回落，基差下方空间有限。与之相反，油脂消费恢复慢，豆棕菜库存攀升，现货宽松加剧，打压基差及盘面价格。

　　总的来说，油脂油料上涨乏力，价格或延续震荡走势，单边建议待回调再买入。

　　鸡蛋：现货延续弱势，主力合约延续下跌

　　1、本周，鸡蛋期货价格延续下跌。此前，现货价格延续回调，期货价格在资金及情绪的支撑作用下，延续震荡。本周，期货价格延续下跌，截止11月10日，主力2401合约周度累计收跌3.39%，期货对山东地区基差已至平水。

　　2、在产蛋鸡存栏与产蛋率同时增加，产区供给充裕；终端需求弱于预期，贸易商采购积极性较弱，鸡蛋现货价格延续小幅回调。卓创样本点统计数据，11月10日，中国褐壳蛋日度均价4.2元/斤，较上周跌0.15元/斤。由于在产蛋鸡存栏超预期增加，进入11月以来，鸡蛋现货价格弱于此前预期。

　　3、自7月起，育雏鸡补栏量延续环比增加，按正常规律，新增开产蛋鸡将延续增加。在不考虑老鸡淘汰的情况下，在产蛋鸡存栏量增加，对应未来鸡蛋市场供给延续增加趋势不变。另一方面，本周老鸡淘汰量环比增加，且大于上月同期，若未来老鸡淘汰量延续增加，在产蛋鸡存栏量存在下降的可能，未来关注老鸡淘汰情况对供给的影响。需求方面来看，终端需求延续弱势，库存压力加大。本周，养殖环节、流通环节库存天数环比增加。目前，市场供需宽松格局未发生改变，蛋价或将延续弱势运行。由于期货主力合约已跌至相对低位，警惕技术型反弹的可能，建议日内短线交易，关注现货价格及市场情绪对盘面的影响。

　　玉米：11月报告利空美玉米下跌，国内玉米反弹承压

　　外盘：11月USDA报告公布后，美麦、玉米联动下行。因报告预估全球供应趋增，玉米产量达到创纪录水平，美玉米期价大幅下跌。周初美麦上涨，主要是跟随大豆和玉米期价反弹。因美元疲软，以美元计价的商品在全球市场更具价格竞争力。11月报告中美玉米丰产预期持续，南美产量维持高位，玉米期价承压下行。

　　国内：周中，东北地区玉米购销逐渐启动，随着降雪停止，部分地区干粮报价增加。烘干塔干粮粮质较好或物流便利，报价上调10-20元/吨，但整体成交量较少，另外烘干塔挺价意向一般，逢利出货，地区成交价格区间内调整。产区贸易商对雪后价格预期分化，部分认为农户对地趴粮惜售，价格或持续走高，但下游采购反馈平淡，饲料企业有替代品库存，目前情况市场需求对价格跟进力有限。

　　华北玉米价格上涨之后略有盘整。山东、河南等地深加工企业门前到货车辆开始增加，下游加工企业根据门前到货情况调整价格，多数企业报价上涨，部分企业报价略有下跌。销区玉米市场价格震荡运行。北港价格稳定，销区到货成本维持不变，贸易挺价心态减弱。华南港口高报低走，有议价空间，整体需求一般。内陆地区玉米价格保持稳定运行，饲料企业补库完成。

　　期货：本周，玉米2401合约增仓下行，1月合约期价受制于2565-2585元/吨的短期均线压制，反弹遇阻回落，期价重回弱势表现。技术上，玉米1月合约在2565-2585元/吨的短期均线压制下，玉米反弹遇阻，中期市场延续震荡下行的价格预期。

　　生猪：1月合约猪价创新低，养殖市场悲观情绪弥漫

　　1、本周猪价继续下行，周中跌幅扩大。11月9日，全国生猪均价14.76元/公斤，同比跌41.41%；河南生猪均价13.93元/公斤，环比涨0.07元/公斤。 11月初，散户出栏积极性较高，猪价延续弱势运行。随着猪价降至低位，养殖单位抗价情绪转浓。因近日猪价跌幅扩大，养殖户对后市较为悲观，补栏减少。

　　2、我的农产品网统计数据显示，11月9日，后备母猪销售价格1407.62元/头，母猪报价较上周持平。仔猪均价160元/头，头均仔猪价格环比涨14.29元/头。 因前期猪价坚挺，本周母猪价格保持稳定。另外，仔猪价格处于全年较低水平，部分养殖端存惜售情绪，导致仔猪市场供应能力有限，仔猪连续两周环比上涨。农业农村部存栏数据显示，9月我国能繁母猪存栏环比下降0.6%-0.7%，新生仔猪环比下降0.5%，5月龄以上的中大猪存栏增长1.4%。

　　3、从目前存栏数据来看，我国能繁母猪存栏量仍高于正常保有量，过剩产能去化进度较慢。 9月，卓创样本点统计样本企业后备母猪销售31100头，环比下降；能繁母猪淘汰194912头，环比增加。 国家统计局公布数据显示，2023年前两个季度，生猪累计出栏37548万头，大于去年同期。目前生猪出栏体重122.75公斤/头，环比增加0.26公斤/头。海关总署数据显示，9月，猪肉进口11万吨，环比基本持平。

　　4、11月9日，自繁自养养殖利润-100元/头，外购仔猪养利润-294元/头。10月25日，政府网公布猪粮比5.64，连续三周下降。 本周自繁自养和仔猪育肥理论出栏盈利继续缩减。从长周期来看，本轮亏损持续时间创历史之最。

　　5、期货方面，生猪主力2401合约承压下行。在1月合约猪价下跌过程中，持仓增加，猪价受制于均线压制，价格区间再度下移。目前生猪期货加权合约持仓为18.6万手，较10月初增仓6万手。伴随着持仓增加，猪价下行，生猪现货市场旺季不旺的情况在期货市场中显现。