观点：7月制造业PMI改善，经济下行压力缓解

7月31日，沪指涨0.46%，报3291.04点，深成指涨0.75%，报11183.91点，创业板指涨0.77%，报2236.67点。百货、汽车、游戏、旅游、地产板块涨幅居前，医药赛道逆市下跌。北上资金净流入93.47亿元。

隔夜外盘，近期公布的经济数据显示，就业市场依旧强劲，且通胀持续降温，投资者对经济软着陆的信心日益增加。此外，美股Q2财报季的整体表现也好于预期，美股延续高位震荡，叠加处于利率决议会议和重磅数据空窗期，十年期美债底部震荡，海外影响边际减弱。

国内方面，7月官方PMI数据显示制造业需求、价格、库存均改善，经济周期由主动去库的衰退期逐步转向被动补库的复苏期，大中小企业的结构性问题改善，大企业保持扩张态势、中小企业压力缓解，非制造业需求回归常态化增速，外需出口压力仍存，经济修复主要依靠内生动力，预计在政策刺激下，国内需求有望进一步释放带动经济修复，国内市场延续渐进式震荡上行的概率较大。

投资策略：回调低阶试多IH。

2

贵金属

观点：欧元区7月通胀符合预期，贵金属价格持续反弹

隔夜欧元区公布7月CPI，同比增速录得5.3%，符合市场预期值，低于前值，同时，欧元区二季度实际GDP表现录得增速0.6%，低于前值1.1%，数据落地后，欧元/美元小幅回落，美元指数震荡反弹，美债和欧债利率大幅回落，驱动贵金属价格持续反弹，CMX黄金12月合约价格再次站上2000美元/盎司整数关口，涨幅0.28%，CMX白银涨幅1.72%，仍然位于25美元/盎司以下运行。日内将公布欧元区和美国7月PMI数据，以及美国6月JOLTS职位空缺人数，市场预期较上月减少22.4万，有望创出年内新低，若实际表现超出市场预期，表明美国劳动力市场缺口在走向平衡，或令美元指数再度下行，给贵金属价格带来利多支撑。

我们认为美联储7月利率决议会议中美联储主席鲍威尔不再提及远期通胀预期，但也充分考虑短期通胀大幅放缓的现实，把复杂的问题留给数据决策，给市场带来较强的不定性，年内利率路径依赖于通胀实际走势。考虑到2022年上半年物价增速逐月扩大，下半年增速逐月下降，基数效应的影响显著，假设2023年下半年按上半年的平均月度环比增速的二分之一（0.2%-0.25%）变化，我们推演下半年通胀将止跌反弹，预判反弹高点介于4%-6%区间。若7-9月实际通胀小幅反弹，美联储政策或许以观望等待为主，等待货币政策滞后效应的传导，年内大概率进入平息周期。美国债务上限突破后带来的远期通胀韧性或在2024年才能发酵，未来的通胀走势仍需根据实际数据进行推演。因此，我们认为年内贵金属在名义利率端的边际利空大概率已经消退，而通胀预期却保持韧性或随时可能增加，实际利率最终将逐步震荡回落，驱动贵金属价格中期将持续震荡上涨。但是在这期间通胀、就业和经济等数据带来的扰动仍然会给投资者预期带来波动，贵金属价格走势预计以震荡反复为主，建议CMX黄金12月合约价格回调至1950-1980美元/盎司区间后可布局长线做多机会，CMX白银12月合约价格调整至24-24.5美元/盎司区间可重新做多。

投资策略：黄金价格高位震荡，沪金12合约建议回调至445-450区间做多；沪银价格高位震荡，短期震荡调整，建议12月合约回调至5650-5700区间做多。

3

黑色品种

钢矿

观点：国常会细化政策要求，钢价保持高位横盘

钢材夜盘高位横盘，盘面继续蓄势。宏观方面，国常会继续细化地产，促销费和加快专项债落地的政策要求，PMI持续小幅回升，临近修复至景气区间。产业来看，高炉铁水产量加速下滑，但短期限产影响或有反复；电炉产量微增；热卷、螺纹淡季正套体量有限，螺纹刚需力度不足，热卷出口订单再度下滑。综合来看，粗钢平控压制供应端预期，但现实上由于利润改善提升了钢厂生产意愿，供需平衡仍偏承压，预计价格将高位震荡有一定调整空间。后期关注其余省份粗钢平控政策是否会加速推出以及地产政策的进一步放松空间。策略继续关注螺纹1-5正套，05卷螺价差走扩，单边多单继续持有。

铁矿止跌小幅反弹，01合约730附近支撑暂有效，主力持续移仓。铁矿全球发运明显回升，澳洲发运增量最为明显，同时非主流发运创出年内新高。随着限产力度加强，铁水产量降幅加大，但目前政策以短期限产为主，由于利润改善，钢厂仍有加紧生产兑利意愿，短期限产并不流畅，中期的限产压力仍然有待加强。钢厂烧结矿日耗和配比仅微降，烧结矿库存持稳，尽管减产压力有差别，但钢厂仍然普遍难兑现补库，生矿厂库继续压低，钢厂维持刚性生产的库存线持续收紧。目前限产逻辑下钢厂利润修复明显，利润支撑也使得成本不具备崩塌的条件，因此在成材偏强趋势下铁矿下方支撑也相对坚挺，总体保持高位震荡。

焦煤焦炭

观点：焦炭四轮提涨开启，双焦夜盘反弹

31日双焦震荡偏弱运行，但均收长下影线，下方支撑较强，夜盘在宏观利好、唐山高炉复产等利好消息影响下反弹。焦炭方面，四轮提涨开启，幅度100-110元/吨，主流钢厂暂无回应。因原料煤反弹幅度较大，多数焦企仍处于亏损中，提产意愿较弱。需求端，铁水降至240万吨，部分地区粗钢压减文件出台，但钢厂目前尚有利润情况下减产意愿较弱。炼焦煤方面，产地安全检查持续，部分前期停产煤矿生产有所恢复；进口蒙煤甘其毛都口岸通车数回升至1000车以上；国内煤价反弹过快，海运煤性价比逐步显现。需求端，下游对高价煤开始减少采购。目前政策利好频出，部分地区粗钢压减文件虽出，但钢厂在有利润情况下减产动力不强，盘面下方仍有支撑，上方受制于粗钢压减预期仍承压，预计短期盘面保持震荡运行。策略焦煤空单择机平仓。

玻璃

昨日，玻璃主力09合约收盘价1718元/吨（以收盘价看，较上一交易日+34元/吨，或+2.02%），夜盘大幅上行。现货方面，沙河安全报价1768元/吨（较上一交易日+0元/吨）。受沙河地区大雨影响，玻璃或出现阶段性物流障碍，导致盘面玻璃大涨。

供需方面：浮法玻璃在产日熔量为16.72吨，环比-0.46%。浮法玻璃熔量117.31万吨，环比-0.18%，同比-0.64%。浮法玻璃开工率为80.33%，环比+0.59%，产能利用率为81.96%，环比-0.13%。7月至今冷修0条产线（共0吨），点火、复产3条产线（2150吨），前期点火产线陆续开始出玻璃，实际供应或将继续小幅回升。关注后期需求持续力度。

库存方面：全国玻璃企业总库存4646.54万重箱（环比-2.19%，同比-42.72%）。折库存天数19.8天（环比-0.4天）。库存继续去化，整体处于同期中低水平。

利润方面：煤制气制浮法玻璃利润402元/吨（环比+3元/吨）；天然气制浮法玻璃利润289元/吨（环比+14元/吨）；以石油焦制浮法玻璃利润601元/吨（环比+64元/吨）。现货利润持续高位，达到常规区间上沿。

宏观情绪：地产刺激政策有所增加。

策略：近期玻璃产销并未延续前期的高热度，但整体仍处于去库阶段，在绝对库存偏低的情况下，厂家挺价提价意愿较强，使期现联动上涨，09合约价格也一度在上涨至1700以上。当下盘面09玻璃利润也进入正常时期的上沿水平，短期多单以持有为主，不宜新增，后期观察需求的兑现力度与持续性。

工业硅

昨日，工业硅主力08合约日内震荡，收盘价13725元/吨（以收盘价对比，+115元/吨；+0.84%）。现货参考价格13517元/吨（+0元/吨）。近期西北大厂下调报价，但除个别牌号外，市场供应相对充足，市场成交仍以刚需采购为主。

基本面方面：工业硅产量68655吨，环比-1.41%；总库存257300吨，环比-1.23%；行业平均成本新疆地区13291元/吨，四川地区13179元/吨；综合毛利新疆地区350元/吨，四川地区251元/吨；短期行业生产利润短期持稳。

在高库存格局下，下游采购心态并不急切。厂家去库幅度不大，近期期价震荡反弹后，与现货价差缩小，后期关注原料及电价变动情况。

策略：盘面在14000-14500以上或达到无风险套利区间上沿，继续上行或将吸引套保盘。在基本面没有持续去库或者下游大幅投产前，趋势性上行较难发生。短期仍在成本区间下沿附近震荡为主。

4

有色金属

观点：政策刺激复苏交易窗口，铜价震荡走高

铜

昨日日内铜价高位震荡运行，夜盘价格高开高走运行于70500上方附近，现货升水略高，市场货源再度紧张，但成交清淡。从宏观层面来看，国内7月底两大宏观事件落地，一个是美联储议息会议落地后，加息25BP符合市场预期，市场博弈的空间仍主要围绕经济与通胀数据展开，而在这种博弈背景下，美元指数会成为反映预期博弈的那个锚，从而对铜价产生明显影响。另一个国内政治局会议落地，尽管7月市场并未等到强政策刺激，但政策密集出台窗口期的影响仍在，月底政治局会议相关表述偏积极，一定程度上改善了国内的经济预期。后续的影响在于扩内需政策与地产政策如何发力以及效果如何，因此再度需要关注经济企稳回升的力度。基本面上来看，8月供给增量待兑现，进口铜预计仍有冲击，供给方面整体比较充裕，不过月初或仍对现货市场补充有限，本周升水企稳回升，仓单库存下滑明显，再度出现集中收货行为，关注升水与期限结构的变化，短期来看宏观预期中性偏多，美元对铜价的锚作用开始体现，101附近震荡的美元指数和国内政策落地形成高位支撑，但供需格局的偏弱表现仍难以形成共振驱动，铜价高位运行态势，短期关注1月高点附近压力。

铝

隔夜铝价上涨，美国数据好于预期，提振美国需求前景，国内宏观也向好。供应方面，云南地区电解铝企业继续推进复产进程，预计8月中下旬完成复产，产量将逐步释放，供应端仍存一定压力。需求方面，进入消费传统淡季，需求表现较为平淡，关注实际消费变动情况。本周铝锭社库小幅下降，库存仍处于相对较低水平，对铝价有一定支撑，铝锭现货市场成交表现一般。铝价突破18500压力暂时观望为主。

锌

乐观的宏观情绪助推隔夜锌价突破21000关口。美国经济仍较有韧性，耐用品消费、房地产销售均超预期，欧洲经济韧性略弱，总体上海外消费未出现快速滑坡，持续温和小幅回落态势；4月以来，国内经济复苏力度偏弱，需求不足问题较为突出，地产颓势延续，专项债发行积极性一般，内生增长动能体现不明显。国内7月底的政策定调偏积极，尤其地产政策方面，市场有较为乐观的预期。据smm统计，6月国内精炼锌产量为55.25万吨，原料市场仍较为宽裕导致冶炼环比回落程度不及预期，接下来的两个月是季节性供需淡季，国内冶炼企业检修会增多，精炼锌产出将边际缩量，不过超季节性检修较少，冶炼料收缩程度有限。总体而言，虽然锌基本面格局仍偏过剩，不过中短期锌价交易逻辑主要在宏观，国内关于政策落实效果的预期及美国现实经济显现出的韧性，均对短期锌价构成有力支撑，锌基本面和宏观方向不一致，建议暂时观望。

5

化工品种

原油

隔夜油价继续冲高，需求前景改善，市场对供应预期趋紧。供应方面，俄罗斯石油公司今年的钻井速度创下了历史新高，尽管该国已与欧佩克+达成了更长时间的减产协议。EIA称美国5月原油产量下降了1.5万桶/日至1266.2万桶/日。原油出口在5月份下降至378.9万桶/日，石油产品出口总量在5月份增至291.4万桶/日。需求方面，今年全球多国遭遇的破纪录夏季高温，正迫使炼油厂削减运营水平，从而导致汽油价格飙升。高盛预计7月份全球石油需求达到创纪录水平，预计在欧佩克+减产，以及石油消费量创历史新高的背景下，全球石油市场将从过剩转向短缺。宏观方面，部分经济数据表明美国经济增长势头强劲，目前美联储9月维持利率不变的概率为81%，加息接近尾声，宏观压力对经济影响减弱。

策略：布油站上85美元/桶，创去年5月以来的最大月度涨幅。近期受炼厂开工率下滑影响，成品油裂解走势偏强，同时柴油裂解转强表明宏观经济预期好转，进入8月留意汽油消费见顶情况。月差和库存指标有一定分歧，供应趋紧预期对盘面支撑有待观察。市场密切关注OPEC于8月4日召开会议能否对市场进一步支撑。操作上，油价接近第一季度震荡区间上沿，盘面利多支撑偏强，多单注意控制风险。

PTA

成本与供需博弈下，PTA短期窄幅波动为主。现货方面，期货震荡走低，持货商报盘上涨，买盘跟进不足，基差持稳，现货价格被动上涨。7月31日PTA现货价格收涨70至6065元/吨，现货均基差收稳2309+9。7月及8月主港交割在09升水5到15之间成交及商谈，9月主港交割在09贴水15到10成交及商谈。加工费方面，PX收1102.33元/吨，PTA加工费至130.95元/吨。

7月31日，恒力5#按计划检修，PTA开工负荷76.35%，聚酯开工下滑至90.98%。截至7月27日，江浙地区化纤织造综合开工率为62.84%，较上周开工下降0.63%。目前限电要求措施暂未落实，工厂方面用电平稳，但织造厂商开工较为谨慎，利润尚可维持，小型工厂利润缺失下，存进一步减产放假可能，且当前市场秋冬季大单并未全面落实，市场仍在等待8月需求的复苏。

库存方面，低加工费下近期PTA装置意外检修增加，供应减量，聚酯开机负荷维持高位，短期供需良好，但后期供应增量预期较强，供需累库预期难改。

策略：短期成本和需求支撑良好，且产业累库压力有缓和，中长期依旧承压，关注低工费下的减停预期，预计PTA仍有支撑，偏于成本端整理。

MEG

乙二醇成本端支撑力度较强，供需偏空主导下，乙二醇短期有回调预期。现货方面，早盘张家港市场在4143附近开盘，盘中库存增加、国产开工回升、下游聚酯减消息等影响下重心下降，至下午收盘时，现货商谈降至4110附近。7月31日张家港乙二醇收盘价格下跌9至4123元/吨，华南市场收盘送到价格下跌20至4200元/吨。基差方面，现货基差走强至09-50至09-48附近。

7月31日国内乙二醇总开工59.22%（升0.21%)，一体化62.38%（升0.32%)，煤化工53.33%(平稳)。截至7月31日，华东主港地区MEG港口库存总量98.71吨，较7月28日增加2.39万吨。近期港口到港偏多，需求端缺乏持续性驱动，发货情况不佳，本周华东主港库存小幅累积。

聚酯开工下滑至90.98%，截至7月27日，江浙地区化纤织造综合开工率为62.84%，较上周开工下降0.63%。目前限电要求措施暂未落实，工厂方面用电平稳，但织造厂商开工较为谨慎，利润尚可维持，小型工厂利润缺失下，存进一步减产放假可能，且当前市场秋冬季大单并未全面落实，市场仍在等待8月需求的复苏。

综合来看，乙二醇成本支撑力度尚可，但国产量再度增加，进口货集中到港，供应端有增多预期，叠加需求端利润影响出现减产，供需偏空主导下，乙二醇短期或整理为主。

策略：乙二醇成本端支撑尚可，开工率有回升预期，需求端聚酯有减产消息，供需偏空下，乙二醇短期有回调预期。中长期来看供应压力仍存，乙二醇难离震荡格局，关注装置动态。

PVC

昨日PVC期货高位震荡，现货市场价格重心继续上移，高价成交有限，终端刚需采购。PVC企业出厂价上调，目前山东出厂6040-6090元/吨；内蒙出厂5750-5800元/吨；河南出厂6000-6005元/吨；山西出厂5960-6010元/吨；河北出厂5950-6050元/吨。华东乙烯法部分报价送到6600元/吨。

供应端：电石整体货源显紧，部分配套电石外销，区域性差异延续。本周虽有新增检修但随着前期检修恢复，预计开工继续小幅提升，目前华东及华南库存同比处偏高位，市场货源相对充裕。成本端：周末至今局部电石价格上涨，宁夏电石出厂价周末上涨50元/吨，河北等地部分电石采购价昨日跟涨50元/吨，预计短期电石价格整体稳定为主。随着PVC现货上行，外采电石PVC企业及氯碱一体化企业亏损减少。需求端：目前PVC国内需求表现依然偏弱，部分下游开工小幅下降，下游制品企业多数有一定成品库存，追涨积极性不高，谨慎刚需补货为主。近期海外计划检修企业增多，国外采购积极性较高，短期出口仍有一定优势。整体看，需求边际略有改善。

策略：宏观预期仍偏强，后续政策有进一步宽松可能，PVC逻辑仍是先走预期在验证现实。短期出口的好转带来基本面边际改善，但仍需看到国内需求端的现实改善。近期随着现货的反弹，PVC连续减亏，按目前成本价算，现货6500左右外采电石PVC企业能实现盈亏平衡，在国内需求端尚未有实质改善前，关注盘面6500附近压力

纯碱

昨日纯碱盘面近月远月合约走势有所分化，远月补涨，现货市场走势稳中偏强，企业陆续出台新价，价格小幅上涨，目前主要区域重碱价格：华北送到2250（+0），华东送到2150（+0），华中送到2200（+0），华南送到2250（+0），西南送到2300（+50），西北出厂1880（+80）。供给端：中盐昆山进入检修，供应端小幅缩减，短期开工变化不大，持续关注远兴出产情况以及大厂检修状况。碱厂待发订单略有增加，企业陆续接收新单中，当前碱厂库存较低，货源紧张，本周碱厂库存将延续去化维持低位水平。需求端：纯碱需求表现稳定，近期纯碱货源紧张，月底部分下游有补库，市场成交改善。目前下游整体库存依旧处于偏低水平，但基于新产能投产预期，目前大部分延续着谨慎情绪，行业下游暂未有明显补库行为。昨日全国玻璃均价环比持平，目前下游新一轮补库逐渐收尾，其中南方走弱相对明显。沙河下游逢低刚需采买为主，产销较上周初有所走弱。华东产销尚不能做平，价格持稳为主。华中出货有降温，但多数企业库存低位，库存压力不大。华南下游阶段性补库后现在以消化自身库存为主。

策略：短期碱厂库存低位，现货走势偏强，近月合约连续上涨至升水后出现了回调，远月合约补涨。短期来看，市场货源紧张局势暂不能改善，但基于新产能投放预期下近强远弱的格局依旧存在，近月合约走势预计较为反复，单边暂时观望。中期看新产能远兴及金山在9-10月大概率会落地，后续等待宏观情绪缓解后择机入场空远月，但预计当上游出现累库趋势时或才能利于空头，8月持续关注检修及库存变化。

6

农产品

白糖

观点：供应端压制糖价，近月争夺仍在进口利润上

巴西7月上半月中南部生产数据相对偏空，甘蔗单产与制糖比处于高位，尤其制糖比，突破50%大关，不过出糖率略低于去年同期。从天气预报来看，7月下半月天气晴朗为主，利于甘蔗压榨。巴西港口约有75万吨糖发往国内，预计9月国内面临大量供应。若进口供应流入市场，会在一定程度限制糖价。印度新季甘蔗种植面积同比增长2.66%，且当前降雨量和水库水位等数据均正常，厄尔尼诺影响暂未体现。

国内方面，白糖进入纯消费阶段，旺季的到来叠加进口利润依旧严重倒挂，配额外进口通道仍无法打开，白糖现货价格依旧坚挺。扭转国内供需格局的关键仍在配额外进口利润上。按当前的汇率及现货价格，预计原糖要到 21 美分/磅左右，配额外进口利润才能打开。此前原糖价格连续大跌到22美分附近受到了明显的支撑，要打到21附近难度很大，眼下市场的关注焦点仍在巴西产糖量上，进口利润能否打开决定了未来国内糖价的走势。

市场近期看巴西产量，远期看北半球天气对白糖产量的影响。最新巴西双周产量数据利空压制原糖走势，郑糖2309合约近期震荡偏弱对待，而远月合约潜在天气升水，9-1反套策略表现良好。

鸡蛋

观点：盘面或有调整，蛋价震荡后或继续上涨

近期蛋价快速上涨后，引起贸易环节恐跌情绪。上周后期市场走货减慢，终端贸易商以消化存货为主，市场观望情绪较强。生产环节库存有增加趋势，加上新开产蛋鸡偏多，短期蛋价有小跌风险。不过，因为9月份有中秋需求提振，食品企业已经初步进入中秋备货状态，备货需求增量，叠加升学宴、旅游餐饮需求增加。蛋价震荡调整之后，大概率继续上涨。所以前期有低位布局近月合约多单，逢高减仓止盈一些，底仓带好保本，走一步看一步。综合建议逢低试多为主，09合约留意上方4400附近的压力，下方支撑4100附近。

玉米

观点：天气制约上量偏低，玉米震荡偏强

隔夜玉米震荡偏强。

国外，美玉米基本面多空交织，其中最新优良率超预期下降至55%且出口检验52.29万吨处于预估区间顶端，均对盘面形成利多；不过市场更关注产区预期天气改善，而8月正值玉米生长关键期，从而美玉米大幅回落。

供应方面，国内定向稻谷即将开拍，市场较为关注成交率与成交价；国储玉米拍卖继续上量且市场成交较好，短期玉米供应充足；东北地区未来将受降雨影响，目前玉米价格偏稳；华北地区受强降雨影响到货量未能改善，玉米价格小幅走强；且国内小麦-玉米价差总体偏低，饲用领域小麦替代玉米偏多，受小麦价格偏强调整，玉米稳中偏强。

需求方面，玉米下游需求总体偏弱，饲企养殖利润继续走低，对玉米保持刚需采购，进入夏季饲料需求有所降低，玉米库存小幅升高；华北部分加工企业进入季节性检修阶段，开机率降低，玉米加工消耗减少，加工企业库存继续降低。

总的来说，尽管国储玉米拍卖持续上量，饲用稻谷拍卖即将开启，市场有看空玉米预估；不过当前华北受强降雨影响玉米上量偏低且小麦价格偏强，拉动玉米保持坚挺，预计短期玉米总体震荡。

豆粕

观点：优良率走低难逆美豆下行，月间豆粕走势分化

隔夜豆粕走高。

成本端，受7月下旬美豆产区高温干燥影响，截至7月30日当周美豆优良率下降2%至52%，低于市场预期的53%；而美豆出口虽仍偏低但有转好迹象，截至27日当周美豆出口检验32.95万吨符合预期，从而给盘面带来支撑；不过当前市场更加聚焦未来产区天气变化，预报显示8月产区高温消退且降雨增多，从而压制美豆盘面下行。

国内，近期进口大豆到港减少，不过大豆压榨利润整体较高拉动开机率保持高位，豆粕需求尚可，31日豆粕成交30.88万吨，不过提货量降至15万吨，豆粕累库至75万吨。

总的来说，降雨预期使美豆盘面承压回落；国内豆粕供给旺盛需求减弱，豆粕虽累库但库存处于同期低位，对盘面仍有支撑，综合来看，短期豆粕震荡偏弱。

棕榈油

观点：产地多空交织，国内棕榈油震荡偏弱

隔夜棕榈油继续走低。

产地，高频数据显示马棕7月1-31日出口增加偏多，从而对BMD棕榈油形成支撑；不过受美豆产区天气有转好预期，及加拿大菜籽利多炒作降温，均触发获利了结而高位回落；同时受马币走强影响，BMD棕榈油继续回落。

国内，上周进口棕榈油到港偏低，且夏季消费整体低迷，棕榈油商业库存略降至67.15万吨；不过竞品豆油和菜油均有累库使三大油脂整体库存继续走高，对棕榈油带来利空。

总的来说，产地多空交织，BMD棕榈油走弱；国内棕榈油持续累库对盘面形成压制，短期棕榈油震荡偏弱。

生猪

观点：标肥价差支撑二育增量，期现阶段反弹

近期多地大猪体重错配带动市场情绪走强，二育加剧屠宰端收猪难度增大，近期的强势更像是错配下的情绪推动。下半年价格跟随猪肉供需形势整体改善，猪价有望季节性温和回升。大猪问题解决前，现货价格维持强势运行，但如果二育压栏等行为就此加剧可能会对后期产生较大压力，盘面已经较好将目前利空反馈，做多需谨慎考虑产能充裕基础下持仓周期和仓位控制；跟随基本面沽空建议等待均重提升大猪问题缓解，情绪退散过热预期形成后高位进场。