来源：光大证券微资讯

热点聚焦

HOT

1、9月29日的重磅会议，研究制定国民经济和社会发展第十五个五年规划重大问题。会议决定，二十届四中全会于10月20日至23日召开。会议听取了《关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》稿在一定范围征求意见的情况报告，决定据此讨论的意见进行修改后将文件稿提请二十届四中全会审议。

2、隔夜，美股三大指数集体小幅收涨。纳斯达克中国金龙指数收涨2.03%。据彭博社最新报道，全球基金经理正重返中国市场。上周，三大指数集体走弱。标普500创8月1日来最差单周表现，纳指也创8月初以来最弱的一周，道指更出现三周来的首次下跌。COMEX黄金期货收涨1.42%，报3862.9美元/盎司；COMEX白银期货收涨0.97%，报47.11美元/盎司。国际原油期货跌超3%。

3、DeepSeek宣布官方App、网页端、小程序均已同步更新为DeepSeek-V3.2-Exp。DeepSeek介绍，得益于新模型服务成本的大幅降低，官方API价格也相应下调，新价格即刻生效。在新的价格政策下，开发者调用DeepSeek API的成本将降低50%以上。同时，DeepSeek-V3.2-Exp模型正式在Hugging Face平台发布并开源。

4、寒武纪在官方微信号宣布，已同步实现对深度求索公司最新模型DeepSeek-V3.2-Exp的适配，并开源大模型推理引擎vLLM-MLU源代码。依托DeepSeek-V3.2-Exp带来的全新DeepSeek Sparse Attention机制，叠加寒武纪的极致计算效率，可大幅降低长序列场景下的训推成本。

5、OpenAI已在ChatGPT中与Etsy和Shopify合作推出即时结账功能。即时结账功能正面向从美国Etsy卖家处购物的美国ChatGPT专业版、Plus版及免费登录用户推出。该公司称，逾百万家Shopify商家即将接入该功能。此外，OPENAI据称将发布新版SORA视频生成工具，准备为Sora 2推出独立应用程序。

股市动态

1、北交所拟于10月3日开展北京证券交易所存量上市公司证券代码批量切换等业务通关测试。

2、9月29日，南向资金净卖出16.54亿港元。其中，盈富基金、中国移动分别遭净卖出57.83亿港元、8.15亿港元；阿里巴巴-W获净买入约35.57亿港元。

3、香港证监会发布报告指出，香港证券业净盈利在创新高的交易额带动下增加14%至289亿元。今年上半年，所有证券交易商及证券保证金融资人的交易总额创下99.2万亿元的纪录，较2024年下半年增加22%，按年则上升57%。证券交易的净佣金收入以及就机构融资提供意见的收入，分别增加23%至136亿元及增加33%至20亿元。

4、9月29日，券商股集体爆发。整体看：一是证券板块指数收涨5.07%，香港证券板块指数涨8.54%；二是50只券商股中47只涨幅超3%，其中3只涨停，多只港股券商也涨幅不俗；三是中信证券盘中冲击涨停，收盘涨幅收窄至5.88%，卖一有近3000万股卖盘；四是证券相关ETF也同步走强。东方财富成为券商股成交最大个股，日内成交302.76亿元，较上一交易日成交额增223.02亿元，增幅为279.67%。

5、惠誉评级预计，交易量提升、科技相关投资增加以及宽松的货币政策将支撑中资证券公司2025年下半年盈利的持续复苏。在资本市场环境向好的背景下，证券行业对市场敏感性收入的依赖度增加。

6、继中国联通之后，工信部向中国移动颁发卫星移动通信业务经营许可，卫星通信应用端有望加速推进。目前，继中国电信之后，中国移动、中国联通两家基础电信企业也已获得卫星移动通信业务经营资质，可依法开展手机直连卫星等业务，深化应急通信、海事通信、偏远地区通信等场景应用。

7、Wind数据显示，截至9月29日，上市银行被调研总次数超300次，机构调研家数超2000家。其中，长三角等地的区域性银行被机构调研次数较多，息差、资产质量、信贷投放等备受机构关注。

8、广汽集团在互动平台表示，广汽第二代具身智能载人轮足机器人GoMove、具身智能服务机器人GoSide，以及第三代具身智能人形机器人GoMate今年8月亮相世界机器人大会。广汽孵化企业高域6月发布量产型飞行汽车GOVY AirCab，7月完成首台样机交付，计划2026年下半年取证并量产交付。

要闻解读

1、据央行网站消息，日前，央行货币政策委员三季度例会指出，用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，维护资本市场稳定。

点评：证券行业2025年上半年实现净利润1122.80亿元，同比增长40.37%；投资者入场积极性高涨，今年内新开户数同比增长47.9%，两融新开户91.86万户。政策面“维护资本市场稳定”的目标初步实现。当前国内外大机构、长线资金均积极看多中国资产未来的表现，券商行业盈利预期也有望“水涨船高”。

2、据财联社消息，日前，中国工程机械工业协会披露，今年1至8月我国工程机械进出口贸易额为403.98亿美元，同比增长11%。

点评：前8个月工程机械出口额385.97亿美元，高速增长11.4%，远高于进口额18亿美元。印证了中国制造的全球竞争力，同时反映出工程机械行业当前面临国内外基建需求的双轮驱动格局。罗兰贝格预测，2026年全球工程机械市场规模将突破4000亿美元，为中国企业打开广阔空间。当前，工程机械板块已进入价值重估阶段。可关注市占率领先的出海领军企业。

宏观经济

1、美东时间2025年9月29日，美商务部发布出口管制穿透性规则，对被列入美“实体清单”等的企业持股超过50%的子公司追加同等出口管制制裁。对此，中国商务部表示，美方此举性质极其恶劣，严重损害受波及企业的正当合法权益，严重破坏全球产业链供应链的安全稳定，中方对此坚决反对，将采取必要措施，坚决维护中国企业的合法权益。

2、国家发改委会同有关方面积极推进新型政策性金融工具相关工作，新型政策性金融工具规模共5000亿元，全部用于补充项目资本金。会同有关方面，抓紧把新型政策性金融工具资金投入到具体项目上。在“两重”建设中支持国产算力、模型、语料库发展，加大“两新”政策对企业的支持力度。将制定新一代智能终端和智能体有关政策指引。

3、发改委介绍，8月份规模以上装备制造业，高技术制造业增加值同比分别增长了8.1%和9.3%，比工业增加值整体增速快了2.9和4.1个百分点。集成电路、航空航天器、工业机器人、民用无人机、新能源汽车等领域保持了快速增长。

4、工信部等六部门29日联合发布《机械行业稳增长工作方案（2025—2026年）》。在工业母机、农机装备、仪器仪表、机器人、医疗装备等领域培育一批高新技术企业。实施智能装备创新发展工程，突破发展智能机器人等高端装备。谋划“十五五”重大工程重大项目。持续拉动农机装备、工程机械、轨道交通装备、医疗装备等创新发展。组织开展“工业母机+”百行万企产需对接活动、“机器人+”应用行动 加快创新成果规模化应用。

5、商务部介绍中国与北欧国家经贸合作的情况。瑞典斯堪尼亚、挪威雅苒国际、芬兰芬欧汇川等北欧企业坚定投资中国，将中国作为主要生产基地、销售市场和研发中心，深度融入本土汽车、机械、船舶、森工等产供链。比亚迪、蔚来、小鹏等一大批中国新能源汽车已成功进入北欧多国市场。中国动力电池企业，如星源材质在瑞典设立欧洲总部，当升科技将首个海外生产基地设在芬兰。

6、国家税务总局征管和科技发展司相关负责人表示，互联网平台企业应当依法履行代扣代缴税款义务，引导平台内经营者和从业人员依法合规享受税收优惠和履行纳税义务，不得以任何形式将平台企业的涉税义务转嫁给平台内的从业人员，更不得以代扣代缴为借口向从业人员额外收取费用。

7、外交部发言人郭嘉昆表示，为促进中外青年科技人才交流与合作，中方决定在普通签证类别下，增设青年科技人才签证即“K字签证”。

8、《2024年全国科技经费投入统计公报》报显示，2024年，全国共投入研究与试验发展（R&D）经费36326.8亿元，比上年增加2969.7亿元，增长8.9%；研究与试验发展（R&D）经费投入强度（与国内生产总值之比）为2.69%，比上年提高0.11个百分点。按研究与试验发展（R&D）人员全时工作量计算的人均经费为48.0万元，比上年增加1.9万元。

9、《关于进一步推进上海自贸离岸债高质量发展的若干措施（试行）》指出，自贸离岸债以打造具有国际竞争力的离岸债券为方向，定位于符合条件的发行主体为募集离岸资金，遵循“两头在外”原则，通过在上海自贸试验区开展业务的登记托管机构、面向符合条件的投资主体发行的、按期还本付息的有价证券以及其他可转让的债权证券化产品。

行业动态

1、余承东被任命为华为公司IRB主任。据悉此次调整意味着华为将AI置于未来十年发展的核心地位，通过IRB机制确保战略资源向AI领域高强度倾斜。

2、CFM闪存市场发布2025年Q4存储市场展望报告。预计四季度，服务器eSSD涨幅将达到10%以上，DDR5 RDIMM价格涨幅约10%~15%；Mobile嵌入式NAND涨幅约5%~10%，LPDDR4X/5X涨幅约10%~15%；PC端LPDDR5X/D5价格涨幅预计将落在10%~15%，cSSD价格涨幅达5%~10%。

3、隔夜，LME金属期货收盘普涨，LME期铜收涨232美元，报10414美元/吨。此前，沪铜期货主力连续合约涨1.32%，报83150元(人民币)/吨，创2024年6月以来新高。沪锡期货主力连续合约涨3.39%，报281760元(人民币)/吨，创4月份以来新高。消息面上，印尼将关闭1000座非法锡矿。

4、据网络平台数据，截至9月29日22时11分，2025年国庆档新片预售总票房（含点映）突破1亿元。《震耳欲聋》《刺杀小说家2》《志愿军：浴血和平》暂列预售票房榜前三位。

个股动态

公司公告

索辰科技：拟收购力控科技60%股权，构成重大资产重组

概伦电子：拟21.74亿元购买锐成芯微100%股权及纳能微45.64%股权，构成重大资产重组

富临精工：拟与宁德时代共同对子公司江西升华增资扩股，预计构成重大资产重组

国林科技：拟现金收购凯涟捷91.07%股权，预计构成重大资产重组

汇绿生态：拟11.27亿元购买钧恒科技49%股权，构成重大资产重组

百诚医药：创新药BIOS-0623-Z4片获得临床试验批准通知书，目前无同靶点且同适应症药品上市

恒瑞医药：子公司HRS-2129片用于成人糖尿病性周围神经病理性疼痛等获药物临床试验批准通知书

博瑞医药：BGM1812注射液用于超重或肥胖治疗获美国FDA药品临床试验批准，全球尚无同类靶点制剂减重适应症获批上市

华友钴业：子公司与LGES签订7.6万吨三元前驱体销售合同，匈牙利子公司与其签订约8.8万吨三元正极材料产品销售合同

湖北能源：“十五五”期间计划在襄阳市清洁能源及产业链上下游投资267亿元

天龙集团：子公司在华为终端智慧营销平台鲸鸿动能为京东等头部客户提供互联网营销服务

厦钨新能：与中伟股份签署战略合作框架协议，就固态锂电材料等产品原材料供应链建立长期合作伙伴关系

中国中车：公司及下属企业于于7月-9月签订合计约543.4亿元的重大合同，约占2024年营业收入的22%

华秦科技：签订两份日常经营重大合同，总金额达4.02亿元

英联股份：前三季度净利同比预增1531%-1673%

一博科技：为英伟达提供PCB研发设计服务

柏诚股份：拟购买灿实55%股份并募集配套资金，股票明起停牌

中国建筑：中建八局和中建三局分别获得重大项目

当虹科技：公司参与设立的央视融媒体产业投资基金已投资云深处科技和长江存储

久日新材：公司部分光刻胶产品已通过下游客户验证，已累计形成吨级订单

爱美客：取得治疗男性型脱发用药米诺地尔搽剂药品注册证书

聚辰股份：DDR4 SPD芯片成功导入多家行业头部内存模组厂商

龙净环保：公司储能电芯当前处于满产满销状态

富奥股份：拟分别以1元收购法雷奥公司36.5%股权和伊藤忠商事株式会社持有的一汽-法雷奥公司12.5%股权

赛力斯：已支付完毕购买华为持有的引望智能10%股权的全部对价，总金额115亿元

20CM涨停6天3板初灵信息：拟变更部分回购股份用途并注销

健康元：间接持有摩尔线程股权

振江股份：股东胡震拟减持不超过3%公司股份

青木科技：控股股东、实际控制人及其一致行动人计划减持不超过3%公司股份

四川黄金：持股5%以上股东北京金阳矿业投资有限责任公司计划减持不超过1.8%股份

风险提示

*ST星农：因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案

*ST沐邦：实控人廖志远因涉嫌未按规定披露非经营性资金往来被证监会立案

有棵树：因涉嫌未按规定披露其他重大信息，公司三股东被中国证监会立案

司尔特：前任董事、高管等被控职务侵占等罪，公司被认定为单位犯罪

11天7板万向钱潮：公司生产经营正常，无应披露而未披露的重大事项

20CM三连板品茗科技：如股票交易持续异常波动，公司可能按照相关规则要求申请停牌核查

2连板天际股份：控股股东汕头天际在9月26日、9月29日通过大宗交易减持450万股公司股票

3连板吉鑫科技：公司主营业务为风电零部件的研发、生产及销售 未发生重大变化

20CM涨停复洁环保：上海市科委专项科研项目技术创新难度大，可能存在未来产业化落地进度不确定