研报正文
【铁矿石】
全球发运量整体回升,但非主流矿山发运大幅下降,到港量下降。钢厂盈利率和日均铁水产量出现止跌,继续小幅回升,疏港量回升,港口库存持续累积,钢厂库存维持低位。
铁矿石供需双强,上游炉料库存高企,供应压力尚未得到根本性缓解,目前正值建筑钢材传统“金九银十”旺季,铁矿基本面矛盾依旧没有缓解。关注国庆节前补库需求变化,后续价格能否止跌取决于终端需求以及钢厂复产进度。
【螺纹钢】
随着 8 月钢厂集中减产检修周期逐步结束,钢厂进入复产阶段,钢材供应小幅回落,终端需求有所改善,上周总需求环比增加36.55万吨至 891.27 万吨,供需矛盾有所缓解,需求稳步回升,产量慢升,总库存降幅增大至 90 万吨。
建材利润估值再次靠近底部区间,金九银十来临,考虑到终端节前备货需求提振,钢厂需求短期仍存在支撑。但螺纹需求回升幅度较为有限,短期内产量增幅也不大,供应压力或将延后至十月初体现。需要关注十月份在利好政策和年末赶工背景下,螺纹需求的弹性和韧性,旺季预期,短期或继续反弹。
【玻璃】
市场情绪持续悲观,盘面维持弱势下行。玻璃高供应高库存压力难以缓解,沙河地区现货稳中偏弱格局,继续降价去库,地产数据延续疲软态势,后市需求担忧犹存。
生产利润已偏低并接近成本附近,上周玻璃周熔量环比下行,开工率继续下滑,利润挤压下,供给仍将趋于向下,但企业减产缓慢,供应仍处于历史高位水平。玻璃供需基本面依然偏弱,中下游备货补库需求减少,贸易商库存较往年同期高。基本面缺少利好消息,高库存下偏空为主。
(转自:曲合期货)