双焦：静水留深显平稳，心中波澜暗自生

2023-12-29

一、行情回顾2023年全年盘面价格均值中枢同比下降。焦煤全年持仓量均值同比大幅增长172%、成交量均值同比增加125%，盘面金融资金属性显著增强。焦煤运行价格最高2171，最低价1222，震荡区间在1416-1858；焦炭运行价

PVC：注册仓单高位下的展望

2023-12-29

2023年PVC基本面表现依旧偏弱，年内的反弹更多也是在于政策端预期，PVC社会库存压力明显，下半年开始上游让利销售，盘面升水现货，期现商贸易商拿现货抛盘面，套保盘增加使得注册仓单不断攀升至历史新高。库存压力从

碳酸锂：寒意渐浓

2023-12-29

年度评估及策略推荐锂资源：2023年随着全球多个锂矿投产，样本矿山产量预期增长50%，折碳酸锂当量约115万吨，澳矿和南美盐湖贡献大部分增量。澳矿方面， Wodgina满产，Core Finiss放量，Greenbush、Pilbara产量继续

铁矿石：日新月著，忧盛危明

2023-12-29

一、行情回顾：2023年，铁矿石走势大起大落，全年呈现N字型走势，铁矿石价格于3月中旬来到130美元的高点，经历了4月需求下行引发的估值中枢下移后，于5月底来到94美金价格低点，随着5月底以来的宏观预期转暖，加上铁

IEA2023年的三份报告述评

2023-12-29

2023年三份报告中，国际能源署提出，2030年前油气煤需求将全部达峰，其中煤炭2023年可能已经达峰，化石行业关键时刻正在到来。气候问题和能源转型，是当下国际社会的热点。2023年12月13日，喧闹的COP28在迪拜落下帷

甲醇：供需紧平衡，压力在进口端

2023-12-29

年度评估及策略推荐国内供应增量相对有限，进口或仍有较大压力 截至2023年11月底，国内甲醇累计产量7654万吨，同比增275万吨，增速3.73%。预计全年产量达8425万吨，同比增速5%左右。2024年预计有4套合计820万吨装置

聚丙烯：产能利用率走低 供应压力却难以缓解

2023-12-29

2023年在新增产能大量投放以及企业停车检修增加下，国内产能利用率走低明显，预计将突破自2015年以来的低点。而面对产能的大量投放，产能利用率虽有走低，却难以缓解供应端持续增加的压力。产能利用率走低 突破历史

油脂有“料”：供应压力增大，菜籽油市场再“降温”

2023-12-29

进入12月份以来，国内进口菜油价格呈现连续下滑趋势。国内进口菜籽大量到港，随着开工负荷率上升，国内菜油产量不断增加，油厂菜油库存压力增大。且加拿大农业部上调2023/24年度国内新季菜籽产量预测数据，同样对国

镍：全面过剩，继续探底

2023-12-29

01 年度评估及策略推荐◆ 期现市场：原生镍过剩预期兑现，镍价崩塌。年内伦镍和沪镍跌幅均超过40%。近期镍价超跌后反弹，短期关注国内外精炼镍库存变化及镍价成本支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板实际新增产能

锌：需求端的韧性能否保持，出口是一个重要变量

2023-12-29

一、我国锌产业链梳理分析需求，首先应明晰我国的锌产业链结构，锌元素从哪儿来，到哪儿去。一般认为，中国分别生产、并消费了全球一半以上的精炼锌，其实这一说法并不太准确。准确的说法是，中国分别生产和加工了全