沥青：乐观预期先行，静待中期买点

2023-12-29

一、价格走势及估值简要回顾2023年行情：2023年沥青行情相对平淡，山东现货价格围绕3700元/吨附近窄幅震荡，最高逼近3900元/吨，最低为年初的3400元/吨左右。在能化板块中，沥青的波动率仅高于塑料，更是远低于相关

铁水超预期下滑，打破原料高位刚需美梦

2023-12-29

01 行情回顾本周，宏观层面，周二穆迪将对中国政府信用评级由稳定调整为负面，股债商大幅下挫；随后政治局会议定调“以进促稳，先立后破”，给市场释放积极信号。产业层面，日均铁水产量超预期下跌至230万吨下方，盘

猪周期与通胀

2023-12-29

猪周期遵守一般的大宗商品价格决定机制，当猪肉价格上涨，利润丰厚，吸引资本配置到生猪养殖环节，获得更多的利润，从而提高供给，负反馈降低猪肉价格。而当猪肉价格低迷，也会抑制资本配置到生产环节，最终降低供给

2023超强寒潮来袭，什么品种最受影响？

2023-12-29

受来自东西伯利亚冷涡叠加另外两股冷空气的影响，本轮自北往南的寒潮力度空前。预计13日至15日、14日至16日我国中东部将再次出现大范围雨雪和寒潮天气，华北、黄淮累计雪量将达近10年来同期最高， 15日主寒潮南下将

马来西亚棕榈油国内消费超预期与季节性库存见顶叙事

2023-12-29

MPOB月报显示，马棕11月产量179万吨，环比降7.66%；出口140万吨，环比增5.67%；月末库存242万吨，环比降1.09%。马棕11月产量略低于预期的181-182万吨，出口明显低于预期的152-153万吨，国内消费意外增至46万吨引致了

铜：打破均衡

2023-12-29

01 年度评估及策略推荐◆ 供应：2023年全球铜矿供应增长低于预期，2023年全球铜矿供应增速预估2.3%左右， 2024年随着新投、扩建项目进一步贡献产量、以及部分铜矿生产率提高，全球铜矿供应增量有望提高至75万吨左右

白糖：冬雪晚来急，野渡舟自横

2023-12-29

一、行情回顾2023年原糖市场几经起落，呈现出大幅上涨后急速回调走势。原糖主力合约从18-19美分，上涨至高点28.14美分，年度上涨幅度56%。第一阶段：从2022年10月开始，印度压榨高峰因降雨偏离，压榨进度延迟，刺激

如何看待天气对南美大豆产量的影响？

2023-12-29

一、油脂10月以来延续“菜油偏弱，豆粽区间运行”的格局 2023年10月以来国内三大油脂总体延续着“菜油偏弱，豆油、棕油区间运行”的格局。其中，10月中旬至11月中旬油脂震荡走强，此期间油脂的上涨驱动主要为USDA10

棉花：东风无力百花残

2023-12-29

年度评估及策略推荐国际市场展望：2023年美棉价格较2022年大幅回落，基本在75-90美分/磅区间震荡。在主要产棉国里，印度、中国、美国种植面积均下滑，但因天气好于去年，弃耕情况明显好转，美国实际种植面积增加；巴

聚烯烃：政策端与供应端博弈，宽幅震荡中寻找机遇

2023-12-29

聚烯烃产业链框架聚乙烯研究框架聚丙烯研究框架2023年行情回顾2023年行情回顾—基本面分析政策与估值：2023年美联储加息周期步入尾声，紧缩的货币政策或将过去，中美领导人举行会晤并取得阶段性进展，中美关系迎来转