报告导读

行情回顾：本周商品市场总体偏强，因子指数涨跌不一。中周期时序规则获利0.17%，长周期时序规则获利接近0.75%，中周期截面动量损失超过0.15%，长周期截面动量获利超过0.85%，中周期时序动量获利超过0.35%，长周期时序动量获利接近0.25%；偏度因子本周获利0.01%；仓单因子本周获利超过0.35%；期限结构因子本周损失超过0.2%；库存因子本周获利0.01%。

板块表现：分板块来看，时序规则因子方面，中周期动量在贵金属板块损失相对较多，长周期动量在贵金属板块获利较多；截面动量方面，中周期动量在农产品板块损失较多，长周期动量在能化板块获利较多；时序动量方面，中周期动量在能化板块损失较多，长周期动量在能化板块获利相对较多。偏度因子在贵金属板块获利较多；期限结构因子在贵金属板块损失较多；截面仓单因子在能化板块获利较多；截面库存因子在能化板块获利较多。

品种表现：动量因子方面，中周期时序规则在黄金上损失较多，而在玉米淀粉上获利较多；长周期时序规则在棉花上损失较多，而在黄金上获利较多；中周期截面动量在菜油上损失较多，而在原油上获利较多；长周期截面动量在棉花上损失较多，而在尿素上获利较多；中周期时序动量在纸浆上损失较多，而在镍上获利较多；长周期时序动量在纸浆上损失较多，而在原油上获利较多。截面偏度因子在棉花上损失较多，而在黄金上获利较多；期限结构因子在黄金上损失较多，而在低硫燃料油上获利较多；截面仓单因子在锌上损失较多，而在低硫燃料油上获利较多；截面库存因子在镍上损失较多，而在原油上获利较多。

后市预估：

美联储9月宣布暂停加息的消息公布后，从美国的经济数据可以看出目前美国的经济韧性较强，在美联储内部对年内是否进一步加息仍存在较大分歧，短期内金价或在美联储进一步加息的预期下震荡运行。另外，农产品方面，巴西干旱天气以及出口需求的增长或继续支撑大豆延续上周的上涨趋势。预计下周市场震荡偏强，中长周期动量有一定机会；近期市场趋势跟踪类型的因子机会较大。