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新榨季开启!白糖近期回落不改全年高位趋势 相关上市公司对业绩持乐观预期
发布时间:2023-10-25 13:21:58| 浏览次数:

  本文源自:财联社记者 刘建

  财联社10月21日讯(记者 刘建 王平安)经历过一个疯狂的夏天,白糖价格首次出现回落。与此同时,国内甜菜糖产区已经全面开始生产,甘蔗糖也将在11月迎来新一轮榨季。“今年甘蔗长势比去年好得多,我周围的普遍增加20%左右。”有广西地区蔗农告诉财联社记者。

  财联社记者多方采访获悉,白糖现货价格出现回落主要是因为夏季用糖高峰过去,下游需求平淡;其次新榨季开启后市场白糖供应预期增加。展望后市,有分析人士告诉记者“四季度可能是一个偏弱走势的预期,但整个2023/24榨季或将仍处高位,价格区间甚至有可能高于2022/23榨季。”今年全年高糖价下对应的是相关糖企业绩上升,“业绩肯定是有一个增长,不言而喻的。”有相关糖企人士告诉记者。

  旺季需求渐过 白糖现货高位回落

  Choice数据监测显示,从国庆节前一周开始,年内持续走高的白糖现货价格首次出现回落,截至10月19日,全国白糖现货均价为7370元/吨,相对于年内高点7570元/吨已经下跌超200元/吨。另据沐甜科技消息,昨日广西地区现货成交均价下调为7143元/吨。

  (白糖价格走势图 图片来源:Choice)

  从需求端来看,一般夏季为用糖高峰,国庆、中秋节日为一个明显的分水岭,“中秋、国庆之前有一个节日的备货阶段,但从节前一周开始市场的需求就会回归到相对比较平淡的状态,现在下游备货的量比8月中下旬到9月初要减少很多。”卓创资讯白糖分析师孙悦告诉财联社记者。

  另有相关糖厂人士告诉财联社记者,“行业内一般都是认为三季度过后需求会有一定回落,比如国庆、中秋节前有一个小的需求旺季,随后进入较为平淡的状态。”

  供应端方面,据记者了解,目前国内甜菜糖厂基本已经全部开机,2023/24年度生产伊始,总体正常偏快。“北方的甜菜糖厂开机之后,糖厂将开始陆续上量,叠加南方的甘蔗糖11月份之后也将陆续开机生产,市场对于新榨季开始之后出现供应增加的预期,导致价格出现往下走的趋势。”孙悦认为。

  综合来看,广农糖业(000911.SZ)相关人士认为,“白糖回落首先是新榨季马上就要开始了,像云南那边了解到有糖厂已经开榨了,随后大量新糖就要上市。其次本来7、8、9月份是用糖高峰,这是一个季节性的趋势。”

  迈克期货则指出,国储糖、甜菜糖、进口糖等,多糖源陆续补充市场,国内供需矛盾缓解。消费旺季已经结束,糖企降价清库,现货价格有所松动,糖价呈现明显的淡季特征。

  四季度预期走弱 但2023/24榨季整体仍处高位

  展望后市,新榨季开启后白糖供应偏紧局面或得到一定缓解,“从南方的主产区来看,一般从11月份能生产到次年的5月份,在次年3月份之前产量都是在逐月递增的,对应的库存累积量也在增加,这个时间段整个市场供应紧张的局面就会得到一定缓解。”有业内人士指出。

  不过,由于广西和印度、泰国都需要11月份开榨,所以供需局势的变化还需要等到11月份后才能更为明朗,“从往年来看,11月份过后供需局势都会有一个明显变化,供需博弈可能会在11月份后逐渐明朗化。”前述人士指出。

  值得一提的是,今年国内糖产量总体或有一定上升。据沐甜科技消息,2023/24榨季广西甘蔗出糖率达到去年12.79%的水平或有难度,不过甘蔗产量增幅有望达到600万吨,目前按12.1%预估,增产幅度在72.6万吨。2023/24 榨季全国糖产量预计为980万吨,同比增幅在80万吨以上,产量增长的原因主要是广西降雨增加,甘蔗单产显著恢复。

  某广西一线蔗农告诉财联社记者,“今年甘蔗长势非常好,比去年好得多,我周围的普遍增加20%左右。”

  广农糖业相关人士也透露,“甘蔗比去年同期长得更好,甘蔗总量有一定上升。但是产糖量和糖分暂时没法确定,还需要后续具体关注。”

  供应偏紧得到缓解的背景下,四季度白糖现货或呈现小幅走弱的趋势,孙悦表示,“我们对于整个四季度是呈现一个略悲观的预期,供应增加会导致价格在现有的基础上往下跌一点。”

  需要注意的是,虽然国内可能增产,但由于白糖进口依赖度仍然较高,整个2023/24榨季还需要观察印度、泰国的产量。根据美国农业部的预测,预计泰国2023/24榨季糖产量将较上榨季减少15%至940万吨,“从2023/24榨季长周期来看的话,我们对于价格还是没有看低,因为新榨季国内产量还是比较有限,并没有达到1000万吨的产量,整个榨季价格走势还是需要看进口。”孙悦指出。

  另据国内多家券商研报,目前印度、泰国减产或成定局,市场对于2024年一季度仍存在短缺预期。对此,孙悦认为,“如果到时候印度、泰国开榨后出现减产证实现在市场预期的话,国际糖价有可能还要走高,这就会影响到明年的进口成本和进口量,所以我们对于未来一年长周期的价格还是持一个比较乐观的态度。今年到明年9月份新榨季结束,我们认为整个市场的价格区间会比这个榨季还要往上高一点。”

  需要注意的是,12月份春节市场的备货可能导致需求出现一定的增量,其次每年11、12月份广西地区天气也需要重点关注,如果到时候广西出现持续性的低温,可能导致甘蔗收割压榨不及时,对价格产生短暂的影响。

  全年糖价高位均值支撑上市公司业绩

  目前来看,三季度白糖创下了多年的价格高点,四季度虽然预计小幅走弱但仍然处于高位,相关糖企下半年业绩有支撑。

  以今年上半年为例,广农糖业、中粮糖业(600737.SH)均实现净利润的大幅增长。展望全年业绩,广农糖业相关人士告诉记者,“具体的全年业绩无法解答,但半年的时候我们比去年同期是有大幅上涨的,因为我们去年半年的时候还是亏了的,但高糖价下今年上半年我们盈利了2000多万。”

  中粮糖业相关人士则表示,“这个肯定会有一个增长,是不言而喻的,至于比例和数量还需要等待具体财报的披露。”

  对此,孙悦认为,糖价全年平均高值对于相关糖企业绩正面影响是肯定较大的。“根据我们监测的数据来看,从去年这个榨季新糖上市到现在,平均价格大概在6665元/吨左右,平均价格较2021/2022同期涨了接近1000元/吨,但是今年糖厂成本变化却并不大,糖厂成本大概仍然在5600元/吨左右,也就说今年糖厂平均利润能达到1000元/吨左右。尤其今年最高位的时候,当时白糖价格达到了7600元/吨,相当于糖厂当时利润能到2000元/吨左右,所以今年全年糖厂盈利相对来说还是比较可观的。”

 
 
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