瑞达期货研究院

※ 财经概述

财经事件

1、中国经济前三季度“成绩单”近日出炉。新华社发表题为《持续向好，“中国经济衰退论”可休矣！》的文章称，中国前三季度国内生产总值（GDP）同比增长5.2%，从工业、服务业、消费、投资等指标来看，经济呈现持续恢复向好势头。

2、中国70个大中城市“金九”房价数据出炉，上海新房价格环比涨幅居首。国家统计局公布9月全国70个大中城市房价变动情况。数据显示，一线城市率先复苏，且复苏力度明显偏大，其中北京和上海新房价格环比分别上涨0.4%和0.5%，二手房价格则在连续4个月下降后首次转涨。

3、美联储传声筒Nick Timiraos最新发文置评美联储主席鲍威尔的讲话，鲍威尔暗示，对今夏通胀的下降感到高兴，而且美联储不太可能再次提高利率，除非有明确证据表明，经济活动的增强会危及通胀进展。鲍威尔的言论与其他美联储官员近期言论密切相关，都暗示准备在下次会议上保持利率不变。这在一定程度上是因为，过去一个月长期收益率的上升可能会减缓经济增长，如果收益率上升，实际上会取代加息。

4、美联储哈克：如有需要，将毫不犹豫支持更多加息；不会因为每月数据的正常波动而作出反应；果断而耐心的政策姿态将帮助美国经济软着陆；当前美联储已经到了可以持稳利率水平的节点；肯定不会容忍通胀再度加速。

※ 股指国债

股指期货

A股主要指数昨日放量下跌。沪指单边下行，收于3000点附近。截至收盘，沪指跌1.74%险守3000点，深证成指跌1.65%， 创业板指跌1.28%。四期指中，大盘指数走势较弱。北向资金大幅净流出超117亿。国内层面的经济与金融数据显示，内外需求复苏仍较疲弱，政策效力弱于预期。回溯历史上长周期调整后的重 要底部区域，均有密集的支持实体经济及资本市场的政策出台，而市场预期的扭转通常也相对滞后，形成阶段性的“磨 底期”，建议需要保持耐心。策略上，指数短线破位，观望为主。

国债期货

巴以新一轮冲突造成的伤亡人数持续增加，短期内冲突外溢的担忧仍存。对债市来说，需重点关注我国经济基本面和海内外流动性情况。周四期债主力合约延续偏弱震荡，小幅下行约0.30%，资金面收敛带动现券收益率持续上行，短端收益率上行幅度更大，曲线进一步走平。三季度经济数据超预期向好、9月主要经济指标多数继续改善、叠加PMI重回扩张区间、PPI持续反弹以及70个大中城市商品住宅交易量在连降5个月后数据转正等积极信号增多，基本面复苏和宽信用加速对债市压力仍存。海外及汇率方面，美国10年期国债收益率自2007年以来首次短暂突破5%，中美利差倒挂程度进一步加剧。

周四央行在公开市场实现净投放1820亿元来呵护流动性，但临近税期，银行间资金面边际转紧，主要回购加权利率全线上升，其中DR001进一步上行约4bp至1.87%附近。市场对后续债券供给扰动及缴税等扰动忧虑仍未消，短期内流动性紧势或难以实质性转变。从技术面上看，当前10年期国债收益率小幅上行至2.71%附近，预计短期内收益率或将围绕2.65-2.75%区间震荡。操作上，本周期债主力合约或以偏弱震荡为主，市场对后续走势仍有分歧，建议投资者保持谨慎偏空；短期可关注曲线走陡机会，当前10Y-2Y 国债现券利差或存在一定做多机会。

美元/在岸人民币

周四晚间在岸人民币兑美元收报7.3126，较前一交易日升值25个基点。当日人民币兑美元中间价报7.1795，与前一交易日持平。美国9月零售额超出了市场预测，工业生产也有所加强，美国经济仍有较强韧性，外加多位美联储官员的鹰派言论共同增强了人们对央行将再次加息的猜测，引发对美联储可能在一段时间内维持较高利率的担忧。我国消费市场持续恢复，9月CPI环比上涨，居民消费需求在双节刺激下得到释放，后续或在“稳经济”政策持续显效的背景下企稳回升，内需持续恢复。总体来看，美联储利率见顶的押注不断加强，叠加美联储官员的意外鸽派转向，加息周期逐步进入尾声，人民币将回归一个相对稳定的水平。但从短期看，由于美国经济数据仍显现一定韧性，人民币或呈震荡偏弱趋势。

美元指数

截至周五美元指数跌0.32%报106.23，非美货币表现分化，欧元兑美元涨0.43%报1.0582，英镑兑美元跌0.01%报1.2140，澳元兑美元跌0.12%报0.6329，美元兑日元跌0.09%报149.79。昨日美联储主席鲍威尔表示，通胀仍然过高，抗击通胀的道路可能会崎岖不平且需要一些时间；当前美联储致力于将通胀可持续地降至2%，要达到这一目标，可能需要一段时期低于趋势的经济增长，以及劳动力市场状况进一步疲软，整体发言基调中性偏鹰，美债收益率普遍收涨或反映市场对未来利率水平的预期有所抬高。美国上周初请失业金人数为19.8万人，预期21.2万人，前值自20.9万人修正至21.1万人，失业初请金人数低于预期或不利未来失业率持续上涨，整体或暗示劳动力需求仍旧旺盛。往后看，短期内避险情绪及利率预期或持续给予美元指数一定支撑，美元指数或多于高位震荡。

中证商品期货指数

周四中证商品期货指数涨0.33%报1892.09，呈震荡偏弱趋势；CRB现货指数近一月以来也是呈现低位运行的特点。晚间国内商品期货夜盘收盘涨跌不一，能源化工品表现分化，丁二烯橡胶涨1.42%，玻璃跌1.55%。黑色系多数上涨，螺纹钢涨0.41%。农产品涨跌互现，棕榈油跌1.74%，菜油跌1.6%。基本金属涨跌不一，沪铅涨0.43%。

中东紧张局势的升级令资金涌入避险品种，我国商品价格表现存在一定差异。具体来看，能源化工品价格仍偏强震荡，巴以冲突又燃战火，油价上涨幅度大；房地产高频数据表现不佳，建筑业受制与资金情况下，需求表现平淡，黑色系商品期价缺乏支撑；海外贵金属价格受巴以冲突升级以及美联储官员的意外鸽派转向提振；农产品方面总体缺乏上升动力，多数商品价格震荡运行，不确定性较大。巴以冲突所带来的持续性影响有限，商品需求仍待复苏，并且随着美联储宽松货币政策缓慢转向，全球经济将逐渐步入衰退阶段，或将持续冲击大宗商品市场。

集运指数(欧线)

昨日集运指数（欧线）期货合约低开高走，EC2404收涨3.86%。境外相关运价指数呈现反弹，带动期价回升，多为技术性调整。最新SCFIS欧线结算运价指数为600.40点，较上周下降23.59点，环比回落3.8%。欧元区PMI继续位于荣枯线下，显示出欧元区产需两端持续走弱，持续加息带来的副作用不断影响，欧洲航线运输供过于求格局较为确定，市场对航运市场的预估总体较为悲观，中长线来看集运运价仍偏弱。由于前期运价下行幅度较大，预计期现价格回归后震荡为主。反观美国，9月ISM制造业PMI指数上升至49，虽然仍位于收缩区间，但收缩程度为近一年来最低，显著好于预期，有利于美线需求复苏，预计美线市场依旧强于欧线。目前来看，欧线的运力供给宽松格局难改，四大班轮巨头发布的市场预测均指出未来集运市场会因为供需失衡面临更大的挑战，需求侧的改善则需关注欧洲的通胀控制与央行货币政策转向。操作上，建议投资者谨慎观望，注意操作节奏及风险控制。需要注意的是，巴以冲突再度升级，加剧中东地区的不稳定性和不确定性，或间接影响外贸运输。

※ 农产品

豆一

隔夜豆一上涨了0.53%，从基本面来看，近期南方产区天气情况较好，各地大豆集中收割上量，大豆水分降低，各需求主体拿货意愿有所增加，市场走货节奏趋于正常。湖北地区大豆收割已完成，销区各经销商对湖北豆采购意愿较好，市场购销情况尚可，大豆价格趋于稳定。东北产区各地新粮全面上市，开秤价格低于去年同期，季节性供应压力使得大豆市场承压，市场走货节奏一般，各粮食企业以及油厂调低大豆收购价，利空大豆市场。盘面来看，收割压力来袭，豆一上方仍有压力。

豆二

隔夜豆二上涨了-0.57%，美国国内大豆需求旺盛，9月份美国大豆压榨量达到历史同期高位。在新季大豆上市之际，美豆接连迎来出口大单。美国农业部周三公布，民间出口商报告向中国出口销售13.2万吨大豆。美豆内需和外需呈现双增局面，缓解了美豆季节性供应压力对市场的影响。全球大豆市场关注的焦点集中在南美。目前阿根廷和巴西北部地区仍然炎热干燥，南部地区则过于多雨，不利于2023/24年度大豆播种。受严重旱情影响，亚马孙河主要支流内格罗河水位已降至13.59米，打破了此前2010年13.63米的最低水位纪录，这也是自1902年该河有水文记录以来，121年间记录到的最低水位。盘面来看，豆二小幅调整，关注近期南美的种植天气以及美豆的出口情况。

苹果

新季晚熟富士苹果陆续上市交易，开秤价格普遍高于去年同期，由于10月初西部降雨持续，导致西北产区富士集中上市时间延后，短期可供好货数量相对有限。部分产区客商出现抢购优质货源的情况，价格相对坚挺运行。销区市场需求表现一般，双节过后，市场交易仍未见明显起色，整体苹果市场呈现“产区火热、销区冷清”的格局。操作上，建议短期苹果2401合约观望。

玉米

芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周四收高，因市场担忧干旱影响巴西玉米。隔夜玉米2401合约收涨0.28%。美玉米产量和单产预估下调幅度超市场预期，报告整体利好，且严重的干旱正在影响巴西玉米出口进程，提振美玉米市场价格大幅回升。不过，随着美玉米收割的持续推进，季节性收割压力仍然较大，令市场承压。国内方面，东北地区新季玉米收割过7成，近日来气温偏高，基层粮源难保管，种植户卖粮积极性偏高。贸易商随收随走，深加工企业随采随用，市场收购心态仍谨慎，建库意愿不强，维持压价收购。华北黄淮产区新季玉米收割基本结束，基层新粮上市增加，粮源相对宽松，价格继续偏弱运行。不过，10月18日晚间，中储粮集团发布关于有自媒体发布“中储粮停止收购玉米”不实信息的声明。对前期低迷的气氛有所提振。盘面来看，昨日触底回升后，隔夜玉米窄幅震荡，待企稳后试多。

棉花

洲际交易所(ICE)棉花期货周四微幅上涨，美元走软抵消部分疲弱美棉出口数据带来的利空影响，交投最活跃的ICE 12月期棉收涨0.03美分或0.5%，结算价报84.27美分/磅。国内市场：籽棉收购抢收预期落空，轧花厂心态维持理性，然棉农惜售情绪较强，双方收购僵持，北疆机采棉价格在7.5-8元/公斤左右，据棉花信息网统计的数据来看，截至9月底棉花商业库存为131.46万吨，环比减少31.6万吨，同比减少61.55万吨。其中新疆棉花库存为58.27万吨，环比下滑20.65万吨，同比减少82.02万吨。棉花商业库存仍处于近五年低位，但环比及同比减幅有所缩窄，储备棉陆续抛售，进口棉大量到港，市场上对棉花需求有所减弱。下游方面，10月纺织季节性需求表现偏弱，订单稀缺，原料采购意愿不高。盘面看，近日郑棉期价下调明显，短期技术面偏空。操作上，郑棉期价暂且观望。

红枣

市场调研显示，新季红枣产量减幅明显，在一定程度上支撑红枣市场。据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2023年10月12日红枣本周36家样本点物理库存在8553吨，较上周减少387吨，环比减少4.33%，同比增加31.08%。枣市场走货速度放缓，下游贸易商按需采购，部分电商客户反馈天气逐渐转冷，粗深加工类产品走货增加。新季尚未集中下树，关注新季采收进展及价格变化。操作上，建议郑枣2401合约短期前期多单可获利了结，新单暂且观望。

淀粉

隔夜淀粉2401合约收涨-0.04%。在集中上量压力下，玉米收购价弱势下行，淀粉成本支撑减弱。不过，市场提货走货速度良好，企业库存库存继续下行。截至10月18日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量59.4万吨，较上周减少3.7万吨，降幅5.79%，月降幅20.34%；年同比降幅26%。低库存支撑下，对市场价格有所支撑。另外，由于副产品价格持续下跌，企业挺价主产品心态较为明显，淀粉现货价格近期相对平稳。盘面来看，受玉米反弹提振，淀粉期价跌势放缓，待企稳后试多。

鸡蛋

市场情绪较为谨慎，各环节多以观望为主，食品厂等加工企业需求跟进较弱，学校、堂食等团膳消费也降温，居民家庭消费一般，整体需求跟进乏力，鸡蛋消费进入阶段性低谷。加上近日饲料价格偏弱运行，对鸡蛋价格的底部支撑也减弱，现阶段鸡蛋现货价格持续回落，拖累盘面价格。另外，鸡蛋整体供应仍呈增加的态势，对行情仍有一定压力。不过，现货价格明显回落，养殖利润大幅缩水，有望加快老鸡淘汰进程，并且6-8月雏鸡补栏量相对偏低，新增开产规模有限，四季度产能增幅有所放缓。盘面来看，昨日期价探底回升，短期跌幅放缓，暂且观望。

生猪

从需求来看，节后需求惯性下跌的影响依然存在，需求总体表现疲弱，另外，从供应上来看，10月的出栏计划较9月的出栏计划依然增长，且10月的工作日少，出栏的压力更大。总体生猪依然保持供强需弱的格局，限制猪价的反弹。盘面来看，猪价再度走弱，总体基本面偏弱，预计反弹力度有限。

豆粕

周四美豆上涨了0.46%，美豆粕上涨了2.3%，隔夜豆粕上涨了0.28%，美国国内大豆需求旺盛，9月份美国大豆压榨量达到历史同期高位。在新季大豆上市之际，美豆接连迎来出口大单。美国农业部周三公布，民间出口商报告向中国出口销售13.2万吨大豆。美豆内需和外需呈现双增局面，缓解了美豆季节性供应压力对市场的影响。全球大豆市场关注的焦点集中在南美。目前阿根廷和巴西北部地区仍然炎热干燥，南部地区则过于多雨，不利于2023/24年度大豆播种。受严重旱情影响，亚马孙河主要支流内格罗河水位已降至13.59米，打破了此前2010年13.63米的最低水位纪录，这也是自1902年该河有水文记录以来，121年间记录到的最低水位。从国内的市场来看，饲料企业对于后期豆粕市场心态看跌比例也明显增加。国庆前期饲企就已经提高物理库存及头寸，而需求表现却不尽人意，生猪养殖以及水产养殖需求都不及预期，下游买货情绪不佳。盘面来看，豆粕小幅调整，关注南美方面的影响以及美豆的出口情况，不过下游需求不佳，限制豆粕的反弹幅度。

菜油

洲际交易所（ICE）油菜籽期货周四收跌，受技术性抛压。隔夜菜油2401合约收涨-1.60%。随着加拿大油菜籽的收获接近尾声，前期压力逐步释放。不过，外盘美豆油和马棕均大幅走弱，拖累国内油脂市场同步下跌。国内方面，进口菜籽油厂开机率持续偏低，菜油供应端压力不大。不过，油脂总体需求相对清淡，三大油脂总库存水平仍处于高位。同时，菜油收储的传言未被证实，局部地区大贸易商的采购之后，预计需求重新减少。且四季度菜籽进口量增加，菜油供应压力加大，压制盘面走势。盘面来看，在外盘偏弱拖累下，隔夜菜油继续回落，暂且观望。

棕榈油

周四马棕上涨了-1.34%，隔夜棕榈油上涨了-1.74%，马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，10月1-15日马来西亚棕榈油产量环比下降0.73%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降2.26%，出油率（OER）环比增加0.29%。油棕鲜果串单产环比增加5.70%，出油率环比增加0.36%。根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚10月1-15日棕榈油出口量为623245吨，较9月1-15日出口的580893吨增加7.3%。从产量来看，产量小幅下降，出口增速增长，总体影响偏多。国内方面来看，国内的油脂消费不快，市场购销相对清淡，叠加港口库存处于高位，棕榈油价格弱势为主。盘面来看，棕榈油价格震荡偏弱，基本面支撑力度有限，限制反弹的高度。

花生

供应端，处于新作上市时间窗口，供应量有所增加，对花生价格有一定的负面影响；需求端，油厂收购意愿不强，市场按需采购，成交量有限，美豆收割进展顺利，巴西大豆出口超往年水平，美豆下跌，花生油、花生粕价格弱势运行，压榨利润持续下降，处于亏损状态，开机率维持低位运行。总体来看，新作正常上市，供应增加，供需格局趋于宽松，加之需求未发生明显改变，价格短期继续承压，需持续关注新作上市情况。

菜粕

芝加哥期货交易所（CBOT）美豆期货周四上涨，因需求强劲以及巴西干旱。隔夜菜粕2401合约收涨0.48%。NOPA发布的月度报告显示，美国9月大豆压榨量跳增至历史同期最高位，叠加美豆出口需求好转，提振美豆市场价格。且干旱导致巴西大豆种植放缓，给国际大豆市场注入较强的升水预期。提振美豆继续大幅收涨，提振国内粕价。不过，美豆收割快速推进，供应压力加大，仍将对美豆价格有所牵制。现阶段市场焦点逐步转向南美大豆种植上。国内市场而言，油厂菜籽开机率持续偏低，菜粕产出相对有限，供应压力减弱。不过，现货价格继续偏弱，且进入10月，水产养殖基本结束，菜粕刚需减少，后期走势受到豆粕的走势影响较大。豆粕来看，受美豆走强支撑，豆粕成本端支撑增强。不过，生猪市场表现不佳，限制豆粕需求，且进口到港压力增加，国内豆粕市场明显弱于外盘。盘面来看，菜粕低位震荡，暂且观望。

白糖

洲际期货交易所（ICE）原糖期货周四小幅下跌，此前印度食品部长表示，印度国内市场不太可能出现糖短缺，这开启印度恢复糖出口的可能性。交投最活跃的ICE 3月原糖期货合约收盘收低0.19美分或0.70%，结算价每磅27.29美分。国际市场仍担忧厄尔尼诺天气对印度、泰国糖产量前景，仍对原糖价格形成支撑。但巴西糖产量不断增长施压原糖。国内市场:白糖现货价格调整为主，但仍处于高位。据海关数据显示，2023年9月份，我国食糖进口量为54万吨，环比增加17万吨，同比减少30.74%。9月当月进口糖数量环比维持增长，加之新榨季糖厂陆续开榨，短期进口糖增加明显，利空糖市。操作上，郑糖2401合约暂且在6740-6940元/吨区间交易。

豆油

周四美豆上涨了0.46%，美豆油上涨了-3.14%，隔夜豆油上涨了-1.06%，中东局势动荡引发的供应忧虑加剧，市场预计美国加强对俄罗斯及伊朗制裁，国际原油偏强运行。另外，美国农业部发布的周度作物生长报告显示，截至10月15日当周，美国大豆优良率为52%，市场预期值为51%;当周美豆收割率为62%，高于市场预期的57%。近期美豆主产区天气条件良好，美豆收割进度明显加快。全球大豆市场关注的焦点集中在南美。目前阿根廷和巴西北部地区仍然炎热干燥，南部地区则过于多雨，不利于2023/24年度大豆播种。受严重旱情影响，亚马孙河主要支流内格罗河水位已降至13.59米，打破了此前2010年13.63米的最低水位纪录，这也是自1902年该河有水文记录以来，121年间记录到的最低水位。从国内的情况来看，宏观经济方面无利多支撑，节后贸易商集中补货，后因盘面动荡，成交意愿不佳，收储传言影响市场情绪。中俄签署两国关系史上最大的粮食供应合同，叠加加籽快要大量到港，油脂总体库存偏高，限制油脂的价格。盘面来看，豆油震荡偏弱，基本面偏弱，限制豆油的反弹力度。

※ 化工品

沥青

美国暂时解除对委内瑞拉石油制裁，而美国原油库存下降及中东地缘风险支撑市场，国际原油期价上涨；国内主要沥青厂家开工提升，厂家及贸易商库存呈现回落；炼厂生产较为平稳，出货压力有所增加，低价资源询盘为主，山东现货价格小幅回落。国际原油中东回升带动市场，短线沥青期价呈现震荡。前20名持仓方面，BU2401合约多单增幅大于空单，净多单回升。技术上，预计BU2401合约期价考验3600区域支撑，上方测试40日均线压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。

苯乙烯

隔夜EB2311合约震荡下行，收于8572元/吨。10月6日-13日，中国苯乙烯工厂产能利用率报77.03%，较节前上涨1.82%；整体产量在34.28万吨，较上周期上涨0.34万吨，周环比上涨1%。中国苯乙烯工厂样本库存量15.86万吨，较上一周期增加2.2万吨，环比减少1%。苯乙烯非一体化装置本周均利润为-487元/吨，较上周期下跌-297元/吨，周环比下跌156.2%。需求端，苯乙烯下游产能利用率总体小幅增长。苯乙烯价格总体跟随原油价格波动。盘面上，EB2311日度布林线震动波带收窄，日度MACD绿色动能柱缩小，操作上，建议EB2311合约短线逢低试多，参考止损点8350。

乙二醇

隔夜乙二醇震荡收涨。供应方面，当前乙二醇开工负荷下跌0.12%至58.51%；截止10月12日，华东主港地区MEG港口库存总量111.25万吨，较上一统计周期增加4.1万吨，主要港口转为累库。需求方面，聚酯行业开工负荷上涨0.43%至89.19%。短期国际原油价格上涨增强乙二醇成本支撑，预计期价下行空间有限。技术上，EG2401合约上方关注4150附近压力，下方关注4000附近支撑， 建议区间交易。

玻璃

近期国内浮法玻璃在产产线数量持续增加，随着点火生产线陆续出玻璃，日产量或将延续增长趋势。前期受北方赶工影响，深加工企业订单增多，加工厂补库积极，但本周浮法玻璃日度平均产销率下降，不过整体多数仍处于尚可水平，下游存货意向偏弱，采购心态偏谨慎，整体刚需支撑为主，短期企业库存整体或仍维持窄幅波动。FG2401合约短线建议在1620-1670区间交易。

燃料油

美国暂时解除对委内瑞拉石油制裁，而美国原油库存下降及中东地缘风险支撑市场，国际原油期价上涨；周三新加坡燃料油市场上涨，低硫与高硫燃料油价差升至180美元/吨。LU2401合约与FU2401合约价差为1184元/吨，较上一交易日回落31元/吨；国际原油震荡回升，低高硫期价价差小幅回落，燃料油期价呈现震荡。前20名持仓方面，FU2401合约多单增幅大于空单，净多单增加。技术上，FU2401合约测试3550区域压力，下方考验5日均线支撑，建议短线交易为主。LU2401合约测试4800区域压力，下方考验10日均线支撑，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。

塑料

隔夜L2401合约窄幅上涨，收于7963元/吨。10月6日-13日，国内聚乙烯企业检修损失量在4.93万吨，较上周期下降1.48万吨；平均产能利用率87.42%，较上周期增加2.24%；总产量在56.85万吨，较上周期增加1.48万吨。截至10月12日，油制线性成本理论值为9222元/吨，较上周期-766元/吨，煤制线性成本理论值为7581元/吨，较上周期+195元/吨。需求端，聚乙烯下游各行业产能利用率较上周期下降-0.59%至48.74%，棚膜需求旺季，下游企业开工率仍有小幅上涨空间。中国聚乙烯生产企业样本库存量：55.82万吨，较上周期增加5.2万吨，环比上涨10.27%。目前国内供应端压力较大，生产企业检修装置较少。下游需求恢复缓慢，对于原料采购相对谨慎，观望氛围较浓。成本方面，由于上游原油价格的反弹，目前油制LLDPE利润跌至年内低点，后市有一定估值修复的空间。盘面上，L2401合约日度布林线震动波带张口向下，MACD绿色动能柱缩小。操作上，建议暂时观望。

甲醇

近期国内甲醇部分装置检修停车，供应有所减少，西北地区生产企业整体新签单一般，但临近长约结算日，长约贸易多积极提货，企业库存下降。10月初海外部分装置检修，或对后期进口到货缩量形成一定支撑，但11月进口仍有增加预期。需求方面，青海盐湖烯烃装置负荷提升，其他工厂装置运行稳定，本周甲醇制烯烃开工率继续上行。沿海MTO整体运行平稳，江浙一带刚需稳定良好，开工满负荷，但华东港口卸货体量较大，库存有所回升，而华南地区提货量稳健，港口库存下降。由于CTO/MTO行业开工率处于绝对性高位，进一步上升空间有限，后续关注高开工维持情况。MA2401合约短线建议在2350-2450区间交易。

短纤

隔夜短纤震荡收跌。成本方面，目前短纤加工费下跌至1091元/吨附近，加工利润走弱。需求方面，短纤产销较前一交易 日上涨70.07%至99.74%，产销气氛升温。短期国际原油价格上涨增强短纤成本支撑，预计期价下行空间有限。技术上，PF2312合约下方关注7250附近支撑，上方关注7450附近压力，建议区间交易。

LPG

美国暂时解除对委内瑞拉石油制裁，而美国原油库存下降及中东地缘风险支撑市场，国际原油期价上涨；华南液化气市场稳中有涨，主营炼厂持稳出货，码头报价零星调涨，上游心态较为谨慎，市场交投氛围一般；沙特11月CP预估价大幅回升，上游供应较为充裕压制市场，而进口气成本高企限制调整空间；华南国产气价格持平，LPG2312合约期货较华南现货升水为35元/吨左右，较宁波国产气升水为135元/吨左右。LPG2312合约多空增仓，持仓转为小幅净多。技术上，PG2312合约考验4900区域支撑，上方测试40日均线压力，短期液化气期价呈现宽幅整理走势，操作上，短线交易为主。

聚丙烯

隔夜PP2401合约窄幅上涨，收于7450元/吨。10月6日-13日，PP产能利用率上升0.44%至82.34%，国内聚丙烯产量68.06万吨，较上周期增加1.05万吨，涨幅1.57%。库存方面，钢联数据显示：国内PP商业库存报89.53万吨，较上一周期-1.84万吨，周环比-2.01%。截至2023年10月13日，油制PP理论成本为8348.87元/吨，较上周-717.19元/吨，周同比-7.91%；煤制PP理论成本为7356.84元/吨，较上周+80.7元/吨，周同比+1.11%。需求端，本周聚丙烯下游企业平均开工率为54.99%，较上周期+1.65%。目前下游有所起色，开工率小幅提升，需求端有回暖预期。成本方面，由于上游原油价格的反弹，目前油制PP利润跌至年内低点，后市有一定估值修复的空间。短期下游企业采购偏谨慎，“买涨不买跌”的心态下市场氛围偏空。盘面上，PP2401合约日度布林线震动波带张口向下，MACD绿色动能柱缩小；操作上，建议暂时观望。

天然橡胶

近期国内外产区雨水干扰因素仍在，原料释放不及预期，收购价格上涨，成本端给予天胶市场一定支撑。上周青岛地区天胶保税和一般贸易库存继续呈现去库态势，虽然价格走高促使下游轮胎厂备货谨慎，但海外原料价格上涨使得海外船期延迟，港口入库量较低，带动库存继续下降。本周国内轮胎企业产能利用率走低，主要受外因影响，菏泽地区部分半钢企业开工受限，全钢企业产能利用率小幅波动为主，但出货较为缓慢，多数企业库存攀升。ru2401合约短线或延续震荡，建议在14450-14750区间交易。

纯碱

近期国内纯碱产量稳步提升，供应增加，周度产量超过70万吨，短期暂无检修计划，预期装置开工维持高位。近期下游需求淡稳，采购不积极，刚需采购为主，纯碱企业待发订单稳中有降，新订单接收一般，市场心态偏弱，本周纯碱企业库存累积幅度较大。SA2401合约短线建议在1650-1770区间交易。

烧碱

隔夜SH2405合约区间震荡，收于2537元/吨。中国烧碱工厂产能利用率报83.2%，较上周期下降1.8%；20万吨及以上的液碱样本企业库存量在39.88万吨，周环比增加23.5%。氯碱周均利润为1398元/吨，较上周+145元/吨，周环比+11.57%。短期部分企业有累库现象，下游暂无利好，现货价格回落。05合约持续下跌，远期供应放量预期，同时资金面扰动较强。操作上，建议SH2405合约逢高沽空，参考止损点2700。

原油

国际原油期价上涨，布伦特原油12月期货合约结算价报92.38美元/桶，涨幅1%；美国WTI原油11月期货合约报89.37美元/桶，涨幅1.2%。鲍威尔称美联储将谨慎行事，目前政策并未太紧，通胀仍过高，收益率上升可能意味着加息必要性降低，美元指数出现回落。沙特及俄罗斯重申将自愿削减原油供应政策延期至12月，加沙医院遭遇袭击使得巴以冲突继续升级，伊朗呼吁对以色列实施石油禁运，中东局势动荡引发原油供应忧虑；EIA美国原油及成品油库存下降，俄罗斯10月海运原油出口上升，美国暂时解除对委内瑞拉石油制裁，短线原油期价呈现宽幅震荡。技术上，SC2312合约企稳5日均线，上方测试700关口压力，短线上海原油期价呈现震荡回升走势。操作上，建议短线交易为主。

纸浆

隔夜纸浆震荡收跌。库存方面，本周纸浆主流港口样本库存量为 188.6 万吨，环比上涨2.8%，主要港口转为累库。进口方面，9月纸浆进口量同比延续上涨，海外供应端陆续修复。需求方面，8月欧洲纸浆港口库存同比延续大幅上涨，鹰派加息政策对全球经济的抑制仍在加剧，后市欧美市场纸浆需求下行压力仍旧巨大。国内方面，周内纸企生产情况相对稳定，部分经销商适当补库。技术上，SP2401合约上方关注6250附近压力，下方关注6100附近支撑，建议区间交易。

对二甲苯

隔夜PX震荡收跌。成本方面，当前PX石脑油价差下跌至428美元/吨附近，加工利润回落。供应方面，国内PX整体开工负荷稳定在79.28%；8月PX社会库存为438万吨，环比+0.18%，同比+11.17%，月内PX库存持续累库。需求方面，国内PTA装置整体开工负荷下滑1.71%至75.68%。短期国际原油价格上涨增强PX成本支撑，预计期价下行空间有限。操作上，PX2405合约建议观望。

PTA

隔夜PTA震荡收跌。成本方面，当前PTA加工差下跌至211.71元/吨附近，加工利润回落。供应方面，国内PTA装置整体开工负荷下滑1.71%至75.68%；截至2023年10月12日，中国PTA库存量：302.19万吨，环比减少2.24万吨，同比增加95.32万吨，周内PTA库存转为去库。需求方面，聚酯行业开工负荷上涨0.43%至89.19%。短期国际原油价格上涨增强PTA成本支撑，预计期价下行空间有限。技术上，TA2401合约上方关注5900附近压力，下方关注5700附近支撑， 建议区间交易。

尿素

近期国内尿素企业新增装置检修，日产量下降，下周装置停车与恢复并存，但山西环保限产落地，日产量或难明显增加。近期下游接货有所增加，另外局部农业刚需启动，推动尿素企业库存小幅去库。保供背景下国内尿素出口受限，但近期市场存出口政策放宽传闻，情绪面带动下游补仓情绪提高，出口政策将继续对尿素市场形成扰动，后续关注国储以及东北冬储的入场时间对区域尿素供应带来的影响。UR2401合约短线关注2300附近压力，不宜盲目追涨，注意风险控制。

PVC

隔夜V2401合约震荡上行，收于5963元/吨。10月6日-13日，PVC生产企业产能利用率环比减少2.17%在78.35%，产量46.3万吨，环比减少3.45%。国内PVC社会库存在43.65万吨，环比增加0.14%，同比增加12.59%。成本方面，上游电石与乙烯价格均下调，PVC成本支撑减弱。节后下游企业陆续复工，受房地产行业疲软以及北方淡季影响，下游企业开工未有增加，原料采购积极性不高，需求表现一般。内贸需求不足，节后库存累库，供应压力较大，成本端支撑不足，短期基本面偏弱。盘面上，V2401合约日度布林线震动波带张口向下，KDJ金叉，减仓上行；操作上，建议暂时观望。

※ 有色黑色

沪铝

夜盘AL2311合约涨幅0.16%。宏观面，美联储主席鲍威尔在周四发表的讲话整体解读为偏鸽派，根据芝商所的FedWatch工具，联邦基金利率期货显示美联储在11月加息的可能性为零，12月加息的可能性从鲍威尔发言前的39%降至30%，美元回落。基本面，铝土矿价格再度上调，国内氧化铝价格受到原料偏紧和刚需采购有所支撑；电解铝短期难有大幅增量预期，供应端波动预期不大；需求端，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上调1.2个百分点，虽节后假期因素消退，加上旺季下线缆板块及铝板带及铝箔板块开工率均得到提升，但建筑型材板块开工率下行，订单不达预期，拖累整体开工率，后市来看，上周铝价大幅走跌，下游提货积极性下降，加上部分板块拖累，对后续铝下游开工上行幅度或有所制约，不过整体库存仍在低位，加上国内经济政策维持宽松向好，及建筑型材应用在后期，电解铝仍有支撑，需关注需求的改善情况。现货方面，昨日成交延续向好，部分地区升水继续走扩。操作上建议，沪铝AL2311合约短期震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。

氧化铝

夜盘AO2312合约跌幅0.61%。宏观面，美联储主席鲍威尔在周四发表的讲话整体解读为偏鸽派，根据芝商所的FedWatch工具，联邦基金利率期货显示美联储在11月加息的可能性为零，12月加息的可能性从鲍威尔发言前的39%降至30%，美元回落。基本面，国内铝土矿现货货源紧缺，铝土矿供应收紧，上周铝土矿价格再度上调，氧化铝部分地区受到矿石供应紧缺加上成本上移限制部分产能；需求上，各地区电解铝供应增速收窄，短期难有大幅增量预期。总的来说，铝土矿供应紧张加上价格偏强对氧化铝有所支撑，加上消费旺季下游铝厂仍有一定采购刚需，供需紧平衡局面获将延续，短期维持高位震荡，操作上建议，氧化铝AO2312合约短期震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。

沪铜

铜主力合约CU2311震荡偏弱，以跌幅0.03%报收，持仓量明显下降。国内现货价格小幅走弱，现货小幅升水，基差走强。国际方面，美联储褐皮书显示，美国经济活动在过去一个半月变化不大，劳动力市场紧张状况继续缓解，物价继续以温和的步伐上涨。经济软着陆效应明显，经济恢复逐步适应高利率环境。国内方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，10月19日以利率招标方式开展了3440亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。当日1620亿元逆回购到期，因此单日净投放1820亿元。流动性方面依旧相对偏宽，一定程度的释放流动性。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴上方，靠近0轴，红柱收敛，或有停顿选择方向的可能。操作建议，轻仓日内震荡偏多交易，注意控制风险和交易节奏。

热卷

隔夜HC2401合约减仓回调，现货市场报价下调。本期热轧产量继续下滑，库存量同样下降，表观消费量重心上移。炉料探低回升，特别是铁矿石向上走高提振市场信心。目前下游仍按需补库为主，商家观望情绪浓，投机心态一 般，热卷行情或有反复，注意操作节奏。技术上，HC2401合约1小时 MACD指标显示 DIFF与DEA运行于0轴附近。操作上建议，日内短线交易，注意风险控制。

铁矿

隔夜I2401合约减仓回调，进口铁矿石现货报价下调。本期澳巴铁矿石发运量及到港口量均明显回升，将增加铁矿石现货供应。目前港口贸易资源各品种都有陆续到港，但整体在港货量仍有限。贸易商日常出货积极性尚可，价格多随行就市。需求方面，原材料价格仍维持高位，大部分钢厂还是维持刚需补库的节奏。由于铁矿石现货价格较为坚挺，期货贴水较深亦对期价构成支撑。技术上，I2401合 约1小时 MACD指标显示DIFF与 DEA高位整理。操作上建议，日内短线交易，注意风险控制。

焦炭

隔夜J2401合约冲高回落，焦炭市场暂稳运行。原料方面，高价煤成交一般，小幅回调，整体煤价维持坚挺，焦企入炉成本压力不减。供应方面，4.3米焦炉淘汰，加上焦企陷入亏损，整体生产积极性不高，厂内低库存，焦炭维持即产即销，成本高位支撑现货价格。需求方面，钢材需求收缩，产量下降但库存增加，钢厂亏损加剧，减产意愿增加，铁水产量小幅下降，钢厂焦炭日耗减少，检修减产预期增加。焦炭供需双双转弱，三轮提涨迟迟未能落地，市场情绪有所走弱，下游采购谨慎。需关注后续钢厂检修情况。策略建议：隔夜J2401合约冲高回落，市场情绪不佳，一小时BOLL开口有扩大趋势，操作上建议延续弱震荡思路对待，关注下方2285附近支撑，请投资者注意风险控制。

焦煤

隔夜JM2401合约冲高回落，炼焦煤市场暂稳运行。供应方面，部分矿区有保供储备任务，原煤入洗量下降；西北地区部分大矿停产检修，矿区开工下滑，其余产区生产持稳不过随着行情走弱，现货成交一般，市场投机氛围下降，中间商采购谨慎，积极出货为主。需求方面，焦企整体生产积极性不高，出货顺畅，保持厂内低库存，焦炭维持即产即销，下游对焦炭三轮提涨抵触情绪强，钢厂亏损检修预期扩大，对高价煤接受度不高，部分洗煤厂降价出售，精煤出货好转。策略建议：隔夜JM2401合约冲高回落，操作上建议暂以震荡思路对待，关注下方1650附近支撑，请投资者注意风险控制。

碳酸锂

主力合约LC2401大幅下跌，以跌幅5.15%报收，持仓量小幅增多。现货价格、上下游材料价格保持稳定。基本面上，供给方面因减停产及检修计划产量有效控制，需求方面，下游材料产商外采意愿偏淡，仍是以刚需补库为主。总体基本面呈现供需双弱的格局。技术上，30分钟MACD，双线下穿0轴，DIF位于DEA下方，形态偏空。操作建议，短线轻仓震荡偏空交易，注意交易节奏控制风险。

沪镍

夜盘ni2311合约小幅下跌。宏观面，美联储主席鲍威尔表示，通胀仍然过高，抗击通胀的道路可能会崎岖不平且需要一些时间，美联储致力于将通胀可持续地降至2%，同时鲍威尔还表示债市收益率上升可能意味着无需更多加息。基本面，原料方面，镍矿港口库存连续四周增加，持续处于三年来高位，原料供应充足；供应端，炼厂方面，产量持续扩张，开工率及产能利用率保持高位；需求端，终端房地产市场持续低迷，影响不锈钢需求，进而拖累镍价。技术面，ni2311合约1小时K线站上MA5、MA10，操作上建议以短线震荡交易为主，注意操作节奏。

沪铅

夜盘pb2311合约涨幅0.43%。宏观面，美联储主席鲍威尔在周四发表的讲话整体解读为偏鸽派，根据芝商所的FedWatch工具，联邦基金利率期货显示美联储在11月加息的可能性为零，12月加息的可能性从鲍威尔发言前的39%降至30%，美元回落。基本面上，铅精矿供应偏紧情况不变，加上铅精矿的冬储需求，制约冶炼企业产量增幅；再生铅新投放产能不断落地，废电池供需缺口不断扩大价格高位运行，再生铅成本不断上移。下游方面，前期铅高价向下游传导不畅，铅蓄电池企业的成本压力增大，终端消费上电动自行车蓄电池市场旺季步入尾声，汽车蓄电池市场更换需求也表现一般，加上铅沪伦比值有所扩大，出口窗口关闭下，出口预期下降，后市总体需求上行空间有限。库存方面，临近交割日，铅锭交割货源陆续转移至交割仓库，社会库存增加。现货方面，昨日下游成交有所改善，现货货源有所增加。操作建议，沪铅PB2311合约短期震荡交易思路为主，注意风险控制和交易节奏。

贵金属

夜盘沪市贵金属主力合约普遍收涨，沪金合约涨1.17%，沪银涨0.15%。昨日美联储主席鲍威尔表示，通胀仍然过高，抗击通胀的道路可能会崎岖不平且需要一些时间；当前美联储致力于将通胀可持续地降至2%，要达到这一目标，可能需要一段时期低于趋势的经济增长，以及劳动力市场状况进一步疲软，整体发言基调中性偏鹰，美债收益率普遍收涨或反映市场对未来利率水平的预期有所抬高。美国上周初请失业金人数为19.8万人，预期21.2万人，前值自20.9万人修正至21.1万人，失业初请金人数低于预期或不利未来失业率持续上涨，整体或暗示劳动力需求仍旧旺盛。往后看，美债收益率及美元指数在利率预期支撑下或持续维持于高位震荡，短期内巴以冲突持续，市场避险情绪高涨，贵金属价格或得到一定支撑。操作上建议，日内观望为主，请投资者注意风险控制。

螺纹

隔夜RB2401合约减仓整理，现货市场报价下调。本期螺纹钢周度产量由降转增，库存量继续回落，表现消费量延续回升。目前下游仍按需补库为主，商家观望情绪浓，投机心态一般，螺纹钢行情或有反复，注意操作节奏。技术上，RB2401合约 1小时 MACD指标显示DIFF 与 DEA向下调整。操作上建议，日内短线交易，注意风险控制。

硅铁

硅铁市场偏弱运行。原料方面，兰炭有调降预期，成本松动。供应方面，除内蒙地区其余厂家多处亏损，厂家整体生产积极性不高，基本在交付9月份订单，近期青海工信厅发布能耗会议通知，关注是否有主产区行政性限产情况，盘面或触底反弹。需求方面，钢材产量下滑，库存增加，钢材需求收缩，钢厂利润连续减少，处于盈亏边缘，部分钢厂提前进入检修，硅铁市场活跃度不高，需求承压。策略建议：SF2312合约继续冲高回落，成本位附近下方空间有限，一小时BOLL指标显示开口收窄，有止跌趋势，操作上考虑轻仓试多，请投资者注意风险控制。

工业硅

工业硅现货报价暂稳，市场成交冷清，硅厂反应成交重心下移。西南地区电费上涨，主产区硅厂开工高位，供给持续放量但需求弱势，厂家报价松动，下游产品价格下调，维持刚需采购，压价态度偏强，市场氛围冷清，仓单高位，近月空头有交货意愿，终端需求疲软，工业硅价格有向下压力，不过业内存需求兑现预期，远月考虑偏多思路对待。技术上，Si2401合约震荡下行，一小时BOLL指标显示期价在下行轨道，操作上建议以震荡思路对待，参考14400-14680元/吨，请投资者注意风险控制。

锰硅

锰硅市场偏弱运行。原料方面，矿价偏弱震荡，化工焦弱势，现货支撑松动。供应方面，部分地区出货压力增加，厂家利润压缩，开工下滑。主流钢厂招标价格下调，询盘低于预期，市场有观望心态，钢厂端由于钢材需求收缩，利润下滑，检修情况增加，炉料需求承压，上下游博弈。策略建议：SM2312合约弱势震荡，一小时BOLL指标开口收窄，有止跌趋势，操作上考虑轻仓试多，请投资者注意风险控制。

沪锡

夜盘SN2311合约跌幅0.73%。宏观面，美联储主席鲍威尔在周四发表的讲话整体解读为偏鸽派，根据芝商所的FedWatch工具，联邦基金利率期货显示美联储在11月加息的可能性为零，12月加息的可能性从鲍威尔发言前的39%降至30%，美元回落。基本面上，锡矿供应预期收紧，加上近期云南和江西地区的精炼锡冶炼厂周度开工率回落，短期也难快速回升，影响锡锭产量，但近期锡锭进口窗口全面开启，将对锡供应有所补充，国内锡锭供应相对宽松，旺季下游企业订单有所增加，且国内锡锭社会库存去库，后市仍需关注下游企业旺季后半段订单的增量幅度。现货方面，昨日锡价延续盘整，锡锭现货成交同样清淡。操作上建议，SN2311合约短期震荡交易为主，注意风险控制和交易节奏。

不锈钢

夜盘ss2311合约小幅下跌。宏观面，美联储主席鲍威尔表示，通胀仍然过高，抗击通胀的道路可能会崎岖不平且需要一些时间，美联储致力于将通胀可持续地降至2%，同时鲍威尔还表示债市收益率上升可能意味着无需更多加息。基本面，钢厂方面，10月、11月有大量钢厂停产检修，10月份预计共减产17万吨，11月份预计共减产12万吨；库存方面，本周全国不锈钢社会库存小幅有所去化，连续两周下降；终端需求方面，房地产市场持续低迷，影响不锈钢需求，抑制不锈钢价格上行空间。技术面，ss2311合约1小时K线位于所有均线下方，操作上建议以短线震荡交易为主，注意操作节奏。

沪锌

夜盘zn2311合约跌幅0.38%。宏观面，美联储主席鲍威尔在周四发表的讲话整体解读为偏鸽派，根据芝商所的FedWatch工具，联邦基金利率期货显示美联储在11月加息的可能性为零，12月加息的可能性从鲍威尔发言前的39%降至30%，美元回落。基本面上，锌矿后续进口量或仍延续高位，在原料充足加上利润驱动下，锌炼厂方面产量仍是高位运行，加上随着部分炼厂检修完毕，也将贡献部分增量，而且海外锌库存持续下降，国内进口窗口打开，内强外弱格局下，库存或将向国内转移，进口锌锭仍有冲击，供应呈现上涨趋势不变。需求端，节后假期因素消退，加上旺季带动，锌下游各板块开工较假期期间均有所提升，但各板块订单情况不及预期，部分板块订单转弱，其余部分改善程度不大，镀锌企业开工较往年相对疲软，房地产市场信心不足下影响黑色价格，整体镀锌表现不及预期，但库存低位加上国内经济政策维持宽松向好支撑锌价，后续关注政策进一步落地后对下游消费的刺激情况及旺季消费情况。现货方面，昨日各地成交转淡，消费乏力，部分地区升水滑落。操作建议，沪锌zn2311合约短期在20800-21500区间震荡交易为主，注意风险控制和交易节奏。

※ 每日关注

待定 欧盟-美国峰会举行

01:20 美联储古尔斯比参与活动问答

05:30 美联储哈克就经济前景发表讲话

06:40 美联储洛根发表讲话

07:01 英国10月Gfk消费者信心指数

07:30 日本9月核心CPI年率

08:00 美国总统拜登就巴以冲突和俄乌冲突发表讲话

09:15 中国至10月20日一年期贷款市场报价利率

14:00 德国9月PPI月率

14:00 英国9月季调后零售销售月率

14:35 日本央行行长植田和男发表讲话

20:30 加拿大8月零售销售月率

21:00 美联储哈克就经济前景发表讲话

次日01:00 美国至10月20日当周石油钻井总数

次日02:30 纽约原油11月期货完成场内最后交易

A股限售解禁市值为：75.50亿

新股申购：惠柏新材、并行科技