钢材

节后现货价格冲高回落。上周六唐山螺纹5020元左右，华东上海螺纹5010元左右，较节前价格分别涨 30元、降10元。热卷方面，上周六天津热卷5050元，上海热卷4890元左右，较节前价格分别下跌30元、下 跌70元左右。 

本期 Mysteel原样本数据显示，螺纹产量环比回升6.68万吨，表需测算302.01万吨（农历同比-25%）， 环比下降25.09万吨，库存厂内库存增1.83万吨，社会库存增3.67万吨，总体库存增5.5万吨。热卷产量 323.96万吨，环比回升0.08万吨，热卷表需316.14万吨（农历同比+1.49%），环比下降15.55万吨。库存 方面，厂库增1.65万吨，社库增6.25万吨，总体库存增7.9万吨。五大品种钢材整体产量增10.97万吨，五 大品种库存厂库环比增10.46万吨，社库增17.63万吨。表观需求975.9万吨，环比下降58.89万吨。从数据 看，本期五大总产量继续回升，消费受疫情影响数据仍不及预期，本期总消费农历同比下降10.64%，当前 供需依旧维持双弱格局，疫情多点散发对需求的抑制以及淡旺季切换中间流通环节主动去库对现货构成一 定压制。

从供应上看，本期247家样本钢厂铁水产量持续回升至236.74万吨，环比增3.18万吨，基本符合预期。长流程现货端，截至上周六，螺纹现金含税利润小幅波动，华东螺纹长流程现金含税利润在-45元左右， 热卷长流程现金含税利润在235元左右。电炉端，华东平电电炉上周六成本在5074元，谷电成本在4883左 右。 

废钢端，因五一长期部分基地放假，叠加多地疫 情频发，钢厂涨价，在卖跌不卖涨心理等多因素主 导下，钢厂到货量下滑较多，远不及日耗，钢厂废钢供应偏紧。节后第一天废钢到货较节前大幅下滑，全 国到货量约362万吨，用量约421万吨（含钢厂自产废钢）。从日耗情况来看， 70家长流程钢厂日耗13.43 万吨，环比节前减少0.50万吨；49家独立电炉厂日耗8.94万吨，环比节前减少0.37万吨。电炉开工率 55.7%，较节前跌4.5%；产能利用率为72.4%，较节前下跌2.9%。

结论，当前疫情仍是基本面最关键的决定因素，近期受疫情多点爆发的影响，会继续抑制5月消费， 需求继续受到拖累，从时间点来看，后面即将进入淡旺季切换阶段，市场面临中间流通环节主动去库的风 险。供应方面，目前虽然产量同比降幅仍较大，但环比持续呈现回升走势，供给难以匹配需求，考虑到当 前部分地区现货点对点利润已经处于亏损状态，预计产量继续提升空间有限，供需矛盾缓慢累积，由于疫 情持续拖延需求以及后期将进入传统消费淡季，短期市场回归基本面交易，短期或延续震荡调整走势。