来源：华融融达期货 作者：华融融达期货

研报正文

【硅铁】

【基本面分析】

成本端：铁合金在线数据显示，青海、宁夏硅石到厂价200-250元/吨，神府兰炭小料1180-1230元/吨出厂，河北石家庄70#氧化铁皮980-1010元/吨，主产区电价0.41-0.53元/千瓦时。

硅铁现货：主产区72硅铁报6800-6950元/吨现金自然块含税出厂，75硅铁报7200-7300元/吨现金自然块含税出厂。河钢和首钢9月硅铁采购定价均是7450元/吨承兑含税到厂，期价承压调整后厂家报价有松动迹象。

目前厂家大部分排单生产中，十一前钢厂补库持续，强现实下企业去库持续进行中，但随着盘面利润走扩，主产区产量仍有增产空间。

需求端，据中钢协数据显示，9月上旬重点钢企粗钢日均产量215.88万吨旬环比上升5.53%同比上升2.89%，重点钢企钢材日均产量204.59万吨，旬环比下降6.69%同比上升0.94%，粗钢产量回升但钢材产量下降明显，钢需高位承压。

仓单变化：硅铁仓单18762张较上日减少60张，预报760张较上日持平，合计97610吨，日环比降300吨。

【技术分析】

文华商品指数跌0.66%收于189.58，资金净流出41.06亿。黑色系中，铁矿石涨0.47%，螺纹跌0.13%，热卷跌0.59%，焦炭跌0.51%，焦煤跌0.9%。

硅铁主力合约低开反弹后下跌，尾盘收在7264，跌0.03%，减仓13920手，期价平水中。技术上，主连日K线收中阴线，KDJ线胶着中开口向下发散，1小时K线收盘支撑于60均线，日线级别震荡中有承压。

【策略建议】

产业关注11-01合约7300-7500区间部分卖套保机会，投机关注11合约7030支撑和7350压力。

【风险提示】

需求负反馈、信息不对称、粗钢平控

【锰硅】

【基本面分析】

锰矿：港口部分锰矿价格继续报涨0.5，其中天津港澳块39.5-40元/吨度，南非块32元/吨度，加蓬39元/吨度;钦州港澳块39.5元/吨度，南非块31.5元/吨度，加蓬块38-38.5元/吨度。

锰硅现货：锰硅6517现货南北方主流报价6750-6850元/吨现金含税出厂，厂家报价坚挺。十一前的钢厂补库仍在进行中：中天南通发布9月硅锰招标书，采购锰硅合金18500吨，截止时间为9月13日下午4:30;江苏永钢发布最新硅锰招标书，采购锰硅合金5500吨，交货期9月30日。铁合金在线统计的上周样本企业产量202370吨，周环比增加5600吨。目前阶段性的供需双增中，预计9月钢厂库存天数将环比有增。另外，市场关注的硅锰库存转移消息落地，量价均不及预期，建议产业关注盘面锁价套保机会。

仓单变化：锰硅仓单16400张较上日增加144张，仓单预报400张较上日减少152张，合计84000吨，库存微降40吨，关注非标库存变化。

【技术分析】

文华商品指数跌0.66%收于189.58，资金净流出41.06亿。黑色系中，铁矿石涨0.47%，螺纹跌0.13%，热卷跌0.59%，焦炭跌0.51%，焦煤跌0.9%。硅锰2311合约跌1.70%收于7056，资金流出3.3亿，减仓26388手，结算7098，期价盘中贴水扩大。技术上，日K线承压增加，收大阴线，KDJ线交死叉，1小时K线尚未跌破60均线。

【策略建议】

产业关注11合约7100-7300区间卖点价机会，投机关注11合约7150/7280压力和6950/6800支撑区间操作。

【风险提示】

信息不对称、需求负反馈、内蒙和宁夏能控不及预期、粗钢平控