【现货和基差】

唐山钢坯维稳3530元每吨。华东螺纹-10至3800元每吨，10月和1月基差分别为81和23元每吨。热卷-30至3860元每吨，热卷10月和1月合约基差分别为-51和8元每吨。

【利润】

现货利润稳中有跌，螺纹长流程利润-45元每吨，电炉利润-143元每吨。热轧利润有微利。

【供给】

铁水产量继续增长，本周铁水+1.32至248.24万吨。但五大材产量环比下降7.23万吨至922.4万吨。其中螺纹减产5万吨至253.6万吨。热轧产量减少4.62万吨至315.5万吨。

【需求】

本周五大品种表需+11至944.9万吨。其中螺纹表需增加13.8万吨，热轧表需减少9万吨。上半年基建和出口支撑钢材需求，但地产行业钢材需求负增长。近期一线城市二套房认房不认贷政策，以及存量房贷利率下降等地产宽松政策提振市场信息。

【库存】

本周产量环比去库，总库存压力并不大，建材和板材库存走势分化。建材库存因减产，去库较好。板材近期显示库存逐步累积，有同比上升趋势。本周五大品种库存压力环比下降22.5万吨，其中螺纹-27.8万吨；热卷-3万吨。

【观点】

昨钢材窄幅震荡，产量下降，延续去库，表需增加。考虑五大材产量持续下降，将影响铁水见顶概率大，10月旺季需求决定铁水降幅，铁水下降将对原料有所抑制，成材或跟随成本下跌有所回调，但考虑成材总库存压力不大，下跌空间有限。