前几天，青山控股在伦镍被逼仓的事件一度刷频，主流媒体的解读普遍是西方资本围猎国内企业，事情最终的走向我们不去讨论，我们着重讨论一下镍这个品种的基本面。

期货的品种的基本面一般可以分为三个方向。一是政策方面，二是供需方面，三是库存方面。

当前俄乌冲突是影响大宗商品走势的主要因素，其中美国针对俄罗斯制裁就包含了镍这个品种，需要注意的是，俄罗斯是世界上第三大镍出口国，仅此与印度尼西亚和菲律宾，缺口巨大。

像金属类的期货品种，一般需求都是相对稳定的，供给的影响相对较大，比如说铝，在国内铝相关企业复产复工的预期下，叠加俄罗斯输送欧盟的天然气正常供应的消息传出来以后，沪铝期货的主力合约直接从24000的历史高点直接跌到了21000点，接近60日均线。

对镍来说，供应减少，库存减少只是一方面，镍的需求也正在真实的扩大，一方面是用于战备的镍会广泛的用于军事装备，另一方面是特斯拉的4680电池会有效带动镍的需求，至少在预期方面直接拉满。

结合市场上的信息，我们不难发现镍的价格有多方面的价格支撑，维持的时间也比较的持久，如果在这种情况下做套期保值就不应该是卖空，而是买多，我们可以进行一下简单分析。

如果大量的卖空，手中没有现货，尤其是企业生产的产品不符合交割的品种，损失就会比较巨大，如果大量的买入，期货价格上涨，可以赚取投机收入，如果期货价格下跌，像镍这样的品种，进行大量的进口也不存在任何问题，因为国内存在大量的镍需求。

“富煤、少气、贫油”可以说是对我国自然资源的高度概括，对于国内富有的品种，例如说是像煤炭和铝期货，出一两条新闻就可以把价格打下来，最适合的操作就是配合资讯做空，对于定价权在国外的品种，应当要以做多为主，毕竟当下的环境非常适合炒作，毕竟“大炮一响，金银齐涨”，战争会带动绝大多数的大宗商品上涨。

1997年，株洲冶炼厂在伦敦交易所大量卖空锌期货合约导致亏损的事件仍然值得反思，在牛市的环境下，针对定价权，资源开采不在国内的品种应当以做多为主。