作者：美尔雅期货产研团队

早上好~

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宏观股指

观点：人民币汇率继续走弱，国内市场震荡反复

9月6日，沪指涨0.12%，报3158.08点，深成指跌0.24%，报10515.21点，创业板指跌0.47%，报2101.4点。光刻胶概念股爆发，半导体、通信、航天航空、计算机板块涨幅居前，游戏、航空机场、航运港口、光伏板块跌幅居前。北上资金净流入0.41亿元。

隔夜外盘，美国8月服务业PMI指数为54.5，录得今年2月以来的最高水平。由于需求火爆，反映原材料和工资成本的价格指数升至4个月高位58.9，可能会使通胀在长时间内保持在一个较高的水平。经济数据超预期，市场对美联储进一步加息的担忧，美国国债收益率日内明显走高，与货币政策最相关的2年期美债收益率升破5%，“全球资产定价之锚”10年期美债收益率涨至4.3%，权益市场再次受到影响。

国内方面，证监会称要坚持活跃资本市场，提振投资者信心的部署，叠加国内经济边际改善预期以及近期一系列房地产政策落地，对市场底部形成支撑，但基本面驱动减弱，叠加海外利率走高拖累人民币汇率持续承压，市场反弹动力略显疲弱，综合来看短期市场延续震荡蓄势的可能性较大。

投资策略：短期高抛低吸、中期轻仓低吸。

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贵金属

观点：美国8月ISM非制造业指数大超预期，贵金属价格持续承压

隔夜美国公布8月ISM非制造业PMI数据，录得54.5，大幅高于市场预期值52.5和前值52.7，强劲的服务业数据令美元指数进一步上涨，贵金属价格持续承压，CMX黄金价格跌破1950美元/盎司的关键支撑，CMX白银价格进一步下挫，录得五连阴，跌破24美元/盎司的整数关口支撑。根据芝商所CME FedWatch工具显示，市场在数据公布后，小幅上调年内剩余一次加息概率至41%，对2024年3月降息的预期大幅下修至21.7%，最早或于6月才开始降息，表明市场再次担忧远期通胀韧性，令长短端债券市场利率进一步攀升。日内晚些时候将公布欧元区二季度GDP同比终值、美国周度失业申请人数，以及美国纽约联储主席威廉姆斯发表讲话，关注给贵金属市场带来的扰动。

短期来看，美国劳动力市场正在快速降温，供需缺口加速平衡。但是，平均每小时工资同比仍然维持高达4.3%的增速，显著高于通胀水平，支撑美国消费和物价的韧性。鲍威尔在最近的演讲中，将政策重点目标锁定在核心通胀上，而核心通胀的韧性主要是由于工资快速上升造成的。因此，未来几个月就业市场补缺过程中薪资增速的表现或成为市场关注的重点。中期来看，我们认为，随着高利率和深度倒挂收益率曲线的长时间冲击，美国劳动力市场开始受到抑制，美国在经济衰退和通胀高企之间取得较好的平衡，大概率能避免进入深度衰退，经济能够实现软着陆，但是通胀的重心大概率会显著抬升至3%-3.5%区间，2%的美联储目标短期预计难以实现。考虑到美国财政部债务融资和利息压力，以及通胀被抑制至3%-5%区间，我们预判美联储政策年内大概率进入平息周期，名义利率进一步上升的空间有限，但是远期通胀在债务上限突破和消费支出强劲的作用下表现出较强韧性，年内实际利率预计将从高位震荡回落，驱动贵金属价格中期震荡上涨。由于美联储声称未来利率路径取决于实际通胀表现，月度的就业、实体经济和通胀等数据将反复扰动市场情绪，建议CMX黄金价格回调至1930-1950美元/盎司区间布局中长线做多机会，CMX白银价格调整至23-24美元/盎司区间布局中长线做多机会。

投资策略：黄金价格高位震荡，沪金12合约建议回调至450-455区间做多，短期在前高附近减仓多单；沪银价格中期震荡上涨，短期技术性回调，建议12月合约回调至5700-5800区间轻仓做多。

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黑色品种

钢矿

观点：政策持续发力，钢材保持震荡

钢材夜盘小幅走软，整体仍维持横盘。宏观方面，财政和地产政策落地后进入政策效果验证期，地产政策传言有进一步加码放松，制造业也保持温和改善，市场信心有一定修复。产业来看，高炉铁水产量增量空间已有限，或小幅回落转为高位震荡，电炉受制于利润较差，有进一步减产压力；需求方面，价量齐升背景下，投机及期现需求入场补库，成交改善力度比较有限，但情绪有所修复。综合来看，钢材供应端呈现高位回落走势，需求逐渐修复，利润亏损下，后期主动减产的动力增加，关注减产启动叠加钢材旺季开启的供需共振带动力。策略方面，前期关注的螺纹1-5正套，螺纹10-1反套和单边低位多单继续持有，卷螺差在热卷产量下降前仍然受压制。

铁矿日线高位横盘，走势仍偏强，未看到有效调整。海外发运继续小增，澳洲发运小增，巴西发运小降，总体仍稳定在偏高水平。高炉铁水产量高位增量空间有限，高炉限产仍无实质进展，尽管钢厂利润恶化加重，但由于钢价阶段性上涨，钢厂自主减产力度不足，短期铁水短期保持高位震荡。烧结方面，出于对限烧结的防范，钢厂出现一波生矿和烧结的主动补库，但预计补库高度非常有限。宏观利好叠加钢厂补库催化了铁矿加速上行，但由于钢厂承压加重，已逼近自主减产临界点，若成材补涨力度不力，铁矿的波动风险将加大，前期多单择机减仓离场。

焦煤焦炭

观点：晋陕部分煤矿复产，双焦夜盘冲高回落

6日双焦窄幅震荡，夜盘冲高回落。焦炭方面，首轮提降落地，近日煤价探涨，焦企利润压缩，但生产积极性不减。需求端，上周铁水246万吨，高位续增，焦炭刚需支撑较强。随着盘面上涨，部分投机需求入场。焦煤方面，产地复产有所推进，煤矿产量仍未完全释放；进口蒙煤甘其毛都口岸日通车数保持高位。需求端，近日下游刚需煤种补库，贸易环节部分投机需求入场。线上竞拍转好，多溢价成交。短期炼焦煤供应端仍有干扰，高铁水维持，在旺季需求兑现以前，盘面仍以炒作宏观利好为主，预计短期盘面延续高位偏强走势。但目前双焦大涨后均升水，单边多单逐步减仓止盈。套利炼焦煤供应端仍有干扰，关注空焦化利润策略。 

玻璃

昨日，玻璃主力01合约收盘价1779元/吨（以收盘价看，较上一交易日+22元/吨，或+1.25%），夜盘震荡下行。现货方面，沙河安全报价1860元/吨（较上一交易日+0元/吨）。受政策刺激影响，及商品整体情绪，主力01合约相对保持强势。

供需方面：浮法玻璃在产日熔量为17万吨，环比+0.47%。浮法玻璃熔量118.77吨，环比+0.73%，同比+0.74%。浮法玻璃开工率为80.98%，环比+0%，产能利用率为82.97%，环比+0.6%。9月至今冷修1条产线（共1000吨），点火、复产0条产线（0吨）。

库存方面：全国浮法玻璃样本企业总库存4428.1万重箱，环比+3.35%，同比-38.79%。折库存天数18.7天，较上期+0.5天。

利润方面：煤制气制浮法玻璃利润324元/吨（-112）；天然气制浮法玻璃利润260元/吨（-141）；以石油焦制浮法玻璃利润544元/吨（-143）。行业利润有所回落仍处于高位。

宏观情绪：地产刺激政策有所增加。

策略：现货玻璃产销由强转弱，下游需求略有放缓，短期小幅累库，但在绝对库存偏低的情况下，厂家仍有挺价意愿，短期政策刺激下预期大幅提振，在需求未实质性走弱前，不宜左侧做空。

工业硅

昨日，工业硅主力10合约日内震荡，收盘价14115元/吨（以收盘价对比，+200元/吨；+1.11%）。现货参考价格14295元/吨（+168元/吨）。近期现货市场成交有所好转，大厂上调销售价格，同时西南地区丰水期进入中后期，电价或有上涨动力。

基本面方面：工业硅产量79000吨，环比+0.68%；总库存172320吨，环比-9.52%；行业平均成本新疆地区13348元/吨，四川地区13212元/吨；综合毛利新疆地区1023元/吨，四川地区573元/吨；短期行业生产利润短期小幅改善。

短期去库速度加快，总库存仍处于偏高水平，下游采购心态并不急切，近期期价震荡反弹后，波动有所收敛，后期关注原料及电价变动情况。

策略：近期现货销售情况改善，企业上调售价，贸易商前期悲观情绪有所缓和，库存一定程度去化。后期关注丰水期过后电价提升情况。

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有色金属

观点：美国服务业pmi 反弹，铜价承压运行

铜

昨日日内铜价围绕69500一线窄幅震荡，夜盘价格承压回落至69000一线，现货升水重心回落百元，成交清淡。从宏观层面来看，美元偏强震荡的压制仍存，欧元区经济需求指标全面收缩，而通胀出现反弹，美国制造业也有所走弱但地产市场相对韧性较强，服务业PMI明显反弹，同时通胀粘性开始体现，美联储货币政策目标未改，加息预期的博弈成为9月的市场扰动；国内市场市场总体对“金九银十”仍有期待，预期支撑与预期差交易是国内宏观逻辑的变化。产业端来看，在进口铜的冲击下加大了持货商调价出货的意愿，升水连续三日回落，同时仓单库存开始累增，09合约挤仓风险有所缓和，但期限结构仍旧高企，近期关注月差变化，预计在09交割期限结构对价格支撑仍存，但推升价格上涨的驱动偏弱，铜价以区间震荡走势对待。

铝

原油大幅上涨，商品表现强势，沪铝震荡偏强

沪铝主力10合约周三价格高位震荡偏强，开盘价18980，之后在19000附近维持震荡，日内重心有所上移，收盘价为19120，涨幅0.68%。国外，沙特和俄罗斯联手将减产时间延长至3个月，超出市场预期，原油大幅上涨，带动商品市场氛围。国内，继多地官宣执行“认房不认贷”之后，市场再传房地产小作文，相关股票表现强势，同步带动国内商品价格。现货成交方面，华东地区成交较为活跃，今日无锡地区库存小幅降低0.3万吨，第二交易时段盘面迅速拉涨，贸易商对网报价，实际成交价格略有上调；中原地区今天成交尚可，下游刚需采购为主。整体来看，现货市场货源虽有所补充，但现货市场到货仍然偏少，且临近交割，部分贸易商存在收货需求，短期来看，现货市场流通略显偏紧状态，预计华东地区升贴水整体持稳向好，中原地区维持贴水状态。预计沪铝维持高位震荡，建议做好风险控制。

锌

隔夜沪锌继续持稳震荡。近期国内商品多头情绪气势如虹，带动锌价上涨。海外，欧美8月pmi有所走弱，但整体上美国经济仍较有韧性，耐用品消费、房地产销售均表现较好，欧洲经济韧性略弱，总体上海外消费未出现快速滑坡，尤其二季度展现温和回落态势；国内弱复苏延续，内需不足较为突出，就锌主要下游而言，汽车、家电均保持一定增速，地产拖累较多，7月基建增速亦有一定的回落，从最新公布的pmi数据看，8月地产、基建应该是边际有所修复的。近期逆周期调节政策推出较多，不过对于落地后的效果市场仍有所疑虑。供给端，据smm统计，7月国内精炼锌产量仍在55万吨以上，原料市场较为宽裕、叠加炼厂利润回升导致冶炼环比回落程度不及预期，季节性外的检修较少，冶炼实际收缩程度有限。总体而言，海外现货保持贴水，进口锌锭流入增加，锌现实基本面格局仍偏过剩，不过在政策预期及多头情绪带动下，短线上行趋势仍较强，短线价格运动方向与基本面方向有一定的冲突，单边建议暂时观望，等待中线空单机会。

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化工品种

原油

周三公布的美国经济数据继续向好，油价在自身基本面支撑叠加宏观氛围带动下继续走高，前期的压力位变为支撑位。宏观方面，供应管理学会（ISM）服务业指数上涨近2点至54.5。读数高于50表明扩张，这一数据高于所有接受调查的经济学家的预期，凸显出消费者需求和整体经济持续强劲的表现。家庭支出的持久性也为额外的就业增长提供了支撑，并增强了美国可以避免经济衰退的希望。供应端，一方面沙特将自愿减产100万桶/日的措施延长3个月，另一方面，俄罗斯将延长每日30万桶的石油出口削减至12月份。据沙特国有通讯社报道，沙特阿拉伯周二将其每日100万桶的自愿石油减产计划延长至今年年底。减产将使沙特10月、11月和12月的原油日产量接近900万桶。需求方面，美国汽油需求增加而馏分油需求减少。车用汽油需求四周日均量903.3万桶，比去年同期高1.8%；出行旺季结束后预计汽油需求减少，进入四季度柴油需求提升。而中国8月份的PMI为本周石油市场提供了一些鼓励，表明基础设施支出已开始支撑金属需求，石油密集型运输行业的活动依然强劲。

库存方面，API数据显示，上周美国原油库存和汽油库存减少、馏分油库存增加。截止9月1日当周，美国商业原油库存减少约552.1万桶，汽油库存减少509万桶，馏分油库存增加约31万桶。

策略：一直成为焦点的减产动作继续坐实，油价进一步上行冲高，突破前期高点。API数据显示，上周美国原油库存和汽油库存减少、馏分油库存增加。短期原油供需层面数据利多明显，难有较大的利空及负反馈。趋势上多头仍延续，国内SC正套为主。

PTA

国际原油年内高位，成本支撑较强，成本与供需博弈，PTA高位整理为主，关注成本端变动。现货方面，国际原油年内新高，PTA期货上涨，供应商正常出货，买盘零星刚需，日内基差走疲，现货价格被动上涨。9月6日PTA现货价格收涨78至6210元/吨，现货均基差收跌4至2401+50。本周及下周主港交割01升水50附近成交，部分仓单01升水45成交。加工费方面，PX收1113.67美元/吨，PTA加工费至159.07元/吨。

9月6日，福海创开始提负，PTA开工83.17%，聚酯开工90.38%。截至8月31日，江浙地区化纤织造综合开工率为64.60%，较上周开工上升0.32%。市场询单较前期提升，但大单依然匮乏，且多数织造厂商反馈回收尾款时间较长以及成品库存压力仍存，因此开工和生产较为谨慎。短期来看织造开工负荷依然持稳运行，但上行空间有限。

综合来看，原油供应偏紧预期增强成本支撑，终端旺季来临，亚运会限产前，聚酯刚需稳健且库存健康，PTA供应存减少预期，供需差收窄，预计短期PTA偏强整理，关注原油及宏观情绪。

策略：短线供需无大矛盾，9月预期供需双减，累库或不及预期，宏观情绪带动下，预计短期PTA高位运行，关注原油表现及装置计划外减停预期。

MEG

国内供应增加，到港高位，需求维稳，处于低估值状态下，短期有反弹需求。现货方面，张家港现货价格在4105附近开盘，盘中僵持，全天大部分时间内在4090-4110商谈，下午收盘时现货商谈价格在4105附近。9月6日张家港乙二醇收盘价格下跌16至4099元/吨，华南市场收盘送到价格稳定在4230元/吨。基差方面，现货基差在01-146至01-143。

9月6日国内乙二醇总开工58.84%（升0.66%)，一体化60.10%（升0.78%)，煤化工56.35%(升0.43%)。截至9月4日，华东主港地区MEG港口库存总量110.3吨，较8月31日减少4.18万吨。阶段性卸货缓慢，需求端表现良好，港区发货情况良好，本周华东主港库存小幅去化。

聚酯开工90.38%，截至8月31日，江浙地区化纤织造综合开工率为64.60%，较上周开工上升0.32%。市场询单较前期提升，但大单依然匮乏，且多数织造厂商反馈回收尾款时间较长以及成品库存压力仍存，因此开工和生产较为谨慎。短期来看织造开工负荷依然持稳运行，但上行空间有限。

综合来看，供应端国产开工率回升，进口货源到货较高，供应压力短期内暂难缓解，需求端，聚酯现金流较差，9月份亚运会对聚酯开工率或造成影响，供需结构偏空。

策略：乙二醇成本支撑力度增强，但供需无利好支撑下，乙二醇向上反弹动力不足，短期高位震荡为主。

PVC

昨日PVC期货区间波动，市场点价及一口价均有，但下游高价抵触，采购积极性不高， PVC生产企业报价稳中小幅调整，目前山东出厂6390-6460元/吨；内蒙出厂6100-6220元/吨；河南出厂6300-6350元/吨；山西出厂6340-6350元/吨；河北出厂6380-6450元/吨。华东乙烯法部分报价在6700-6850元/吨。

供应端：电石企业出货状况不一，下游到货维持，多数采购仍积极。本周PVC行业计划检修不多，预计开工或略提升，生产企业整体预售水平尚在高位，短期生产端压力不大。华东/华南库存在出口单交付下小幅去化但绝对量仍在高位。成本端：昨日电石市场价格重心延续稳定，考虑到后期电石开工提升，短期或稳价观望为主。近期PVC现货上行，外采电石PVC企业亏损减少，受益于烧碱价格上行，氯碱企业综合处于小幅盈利，烧碱利润依旧在补充PVC部分。需求端：目前多数PVC下游制品企业订单不佳，整体开工维持在相对偏低的水平，预计短期下游将延续逢低刚需补货，对高价原料仍然抵触。出口方面，生产企业出口接单短期难有明显放量。

策略：近期PVC上行主要在于宏观预期及黑色品种带动，但基本面变化不大，实际需求端未有明显改善，下游对高价抵触，短期持续上涨或受到一定阻力，在强预期弱现实下后续仍是需要重点关注国内实际需求恢复状况。

纯碱

昨日纯碱盘面走势分化，近月上涨，远月小幅收跌，目前现货市场价格走势偏强，个别区域新价上调，昨日主要区域重碱价格：东北送到3300-3400，华北送到3300-3400，华东送到3150-3250，华中送到3050-3250，华南送到3400-3500，西南送到3400-3600，西北出厂3050-3200，供给端：企业装置变化不大，青海五彩负荷提升，行业开工率小幅上涨，随着集中检修逐步减少，供给端存在小幅增加预期，继续关注新增产能出产进度以及检修恢复情况。目前大部分碱厂库存偏低，待发量充足，有企业继续控制接单，市场货源紧张，本周碱厂库存预计延续去库状态。需求端：纯碱需求整体表现较好，月初部分低库存企业补充库存，采购积极性较高，当前市场小单价格高，贸易商加价销售导致部分下游对于高价货源有一定抵触。昨日全国玻璃均价2061元/吨，环比+1元/吨。华北成交一般，部分企业实行优惠，整体交投偏弱。华东出货尚可，价格多数持稳。华中价格多持稳运行，下游拿货情绪尚可。华南除个别提涨外，多数维稳操作，局部受暴雨影响出货放缓。

策略：9月需要关注远兴2线出料、行业开工提升、进口碱到港等，短期实际供给端增量有限，加之后期有节前补库预期，9月或仍将面临货源紧缺状况，现货将维持高位，10合约处于贴水，但难以像之前09合约那般被情绪推动，预计走势或较为反复，11合约或还需博弈远兴2线出量节奏。中期看，新产能逐步放量叠加检修回归，纯碱强现实弱预期格局依旧存在，货源供给缓解仍是需要看到上游库存增加趋势等指标出现，时间上可能要到10月，但盘面走势或有提前，在无新增利好下短期可轻仓试空12或者01合约。

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农产品

白糖

观点：产销火爆提振现货，郑糖延续偏多走势

国际方面，巴西保持旺季压榨热情，牺牲一定ATR的情况下，将制糖比直接推到了50.77%的历史高位。咨询机构预计2023/24榨季巴西食糖产量4270万吨、出口量达3220万吨。

但同期北半球方面，天气炒作升温，冲抵掉了巴西供应上量的影响。8月初ISMA将23/24榨季年度印度糖产量预计下降3.3%，预计产糖仅为3170万吨，减产预期被打满。随后印度方面传出可能取消当年度白糖进口额度，以确保国内消费和印度E20计划的顺利推进。该消息出来后，推动原糖价格连续反弹。

国内方面，白糖进入纯消费阶段，8月产销数据依旧火爆，工业库存处于历史低位，预计9月后库存将见底，近期配额外进口利润再度加剧走负，配额外进口通道仍无法打开，7月进口白糖仅11万吨，同比减少17万吨。卖方定价直接锚定到进口加工成本上，挺价情绪强烈。

策略：高糖价刺激巴西满负荷生产，增加供给，但是北半球新榨季的减产以及印度可能禁止出口白糖的极端政策扰动，使得近期原糖价格大涨，在此背景下，国内现货报价依旧坚挺，预计郑糖2401合约仍将维持震荡偏多走势。

鸡蛋

观点：短期蛋价震荡偏强，关注9月食品厂备货情况

9月上旬全国各地学校陆续开学，食堂备货需求量大幅增加，叠加食品厂中秋备货开启，市场走货偏快。按往年中秋备货情况看，9月初蛋价或有一波冲高机会。距离中秋节还有20多天，目前市场仍出需求旺季，蛋价震荡偏强走势。三大销区市场均已上涨为主，整体走货均有好转，尤其广东到车较少，受台风登陆影响，需求见快，蛋价涨幅较大。之前的低位多单，需要逢高减仓。新仓，短期依旧可以逢低，轻仓试多为主。

玉米

观点：美玉米低位震荡，国内玉米表现偏强

隔夜玉米走势偏强。

国外，前期产区高温少雨使玉米干旱面积比例增加，上周美玉米优良率超预期回落，叠加出口检验符合预期，美玉米短期获得支撑；不过高温天气也使得玉米成熟偏早，截至9月3日美玉米成熟率18%，高于去年同期的14%和5年均值16%，给盘面带来压力。

国内供应方面，东北玉米粮源见底，北港集港量偏少，库存继续走低；南方春玉米逐渐上市，且物流畅通，华北玉米供应紧张有所缓解；进口玉米到港开始增加，不过南港玉米库存整体减少；而临近秋收贸易商有腾库需求，小麦上量增多压制价格走低。

需求方面，下游饲企需求总体偏强，饲企对玉米保持刚需采购，玉米库存保持高位；加工企业开机表现稳定，玉米加工消耗增加，加工企业库存保持低位。

总的来说，多空交织，美玉米低位震荡；国内新季玉米集中上市前，渠道库存仍处偏低，而小麦与玉米价差逐渐回升，小麦对玉米价格锚定有所松动，短期玉米表现偏强，不过随着新季玉米集中上市临近，中长期保持偏空对待，建议逢高短空参与。

豆粕

观点：美豆震荡偏强，国内豆粕高位震荡

隔夜豆粕走升。

成本端，CONAB发布月报显示巴西大豆维持1.55亿吨的天量水平，使得本应处于季节性出口偏低的当前，巴西大豆出口仍保持较多，ANEC显示9月大豆出口预估732万吨，远高于去年的359万吨；不过巴西大豆出口旺盛对美豆出口挤占减弱，上周美豆出口检验量出现回升，而美豆新作远期销售也连续出现大单；另外上周美豆优良率超预期下跌，再给市场蒙上一层对美豆单产大幅下调的阴影，美豆盘面高位震荡。

国内，上周进口大豆到港减少，油厂大豆现货压榨利润小幅回落拖累开机率微降；前期备货完毕后，偏高的豆粕价格使下游接货意愿减弱，油厂豆粕成交与提货均不乐观，油厂豆粕库存小幅上升。

总的来说，出口向好叠加优良率超预期回落，美豆盘面仍有支撑；国内近期大豆到港偏低，油厂开机微降，而下游需求偏弱，油厂豆粕去库节奏混乱，短期豆粕震荡偏强。

棕榈油

观点：供增需减，产地携国内棕榈油震荡偏弱

隔夜棕榈油震荡回落。

外围，机构预估8月马棕供增需减，且库存将升至近190万吨，从而给盘面带来压力；不过高频数据显示9月1-5日供减需增，且印度预计未来两个月仍有180万吨棕榈油进口需求，从而限制盘面下跌幅度。

国内，近期棕榈油进口利润偏低限制国内买船增加，开学备货结束棕榈油下游成交减弱，国内棕榈油库存继续上升。

总的来说，8月产地棕榈油供增需减，但近期供减需增给盘面提供支撑，短期BMD棕榈油震荡偏弱；国内棕榈油库存继续上升，油脂总库存仍显偏高，而下游需求回落，短期棕榈油震荡偏弱。

生猪

观点：现货等待指引，短时偏弱运行

近期现货价格缺乏确定方向整体偏弱运行，走强和走弱目前都不具备大幅变化条件。出栏预期增强带动9月前半价格偏弱运行，。后续二育和体重修复节奏对下半年影响较大，建议近期可重点关注体重和二育入场变化。如错配后续未能有效解决下半年价格可能维持偏强运行;若体重快速上涨后续可能回归弱势。目前价格较高二育仍在观望，综合来看下半年价格上行空间有限，跟随现货呈现震荡走势，压栏二育等“拆补”行动尚未形成合力。