瑞达期货研究院

1、十四届全国人大常委会立法规划发布，《金融稳定法》已提请审议。央行3月时曾表示，将推动《金融稳定法》出台，依法将各类金融活动全部纳入监管，保护最广大老百姓、中小投资者、被保险人利益。

2、国有大中型银行齐发存量房贷利率下调细则，首套房贷利率将于9月25日批量调整。规则明确，对于符合要求的存量个人住房贷款最低可调整至原贷款发放时所在城市首套房贷利率政策下限，并按照三类情形分别进行调整。

3、美联储威廉姆斯：通胀率过高，但正在下降；劳动力市场的不平衡正在逐渐消除；我们看到经济正朝着正确的方向发展；美联储在货币政策方面做了很多工作；货币政策处于非常良好的状态，正在影响经济；货币政策取决于数据。

4、加拿大央行行长麦克勒姆：2%的通胀目标近在眼前，但我们还没有实现；我们需要坚持到底；货币政策可能不足以恢复物价稳定；通胀仍然过高，基础通胀没有明显的下行动力；我们准备再次加息，但不希望加息幅度过大。

A股主要指数集体收跌。三大指数低开低走。截至收盘，沪指跌1.13%，深证成指跌1.84%，创业板指跌2.11%。四期指均收涨。沪深两市交易量达7682亿元。北向资金再度大幅净卖出逾70亿元。2023年中报显示A股上市公司业绩整体承压，多项数据体现盈利周期底部特征。随着近期政策密集落地，经济预期持续回升，但稳就业压力尚存，外需拖累依旧较大，恢复发展基础仍需巩固。策略上，指数短线反弹后回落，沪指第一支撑位失效，观望为主。

周四期债主力合约延续走弱，大幅下行约0.25%。昨日国家统计局公布外贸数据，短期中国进出口仍承压。债市当前处于宽信用扰动期，需重点关注政策落地的效果以及权益市场反弹的扰动；中长期来看，基本面偏弱恢复，宽货币延续积极，债市利率下行趋势或尚未结束。海外及汇率方面，人民币兑美元汇率持续走贬，近期美元反弹亦使非美货币全面承压。。

周四央行在公开市场实现净投放1210亿元，银行间资金面延续收敛，隔夜和七天回购利率继续反弹，其中DR001大幅上行约33bp至1.83%附近， 9月资金面仍面临季末考核和地方债发行等多重考验，流动性情绪较为谨慎，关注月中降准概率。从技术面上看，当前10年期国债收益率小幅上行至2.67%附近，预计短期内收益率或将在2.65-2.70%区间震荡。操作上，本周期债主力合约大概率偏弱震荡，建议投资者把握波段交易，高抛低吸区间操作，关注明显回调后的机会。

美元/在岸人民币

周四晚间在岸人民币兑美元收报7.3287，较前一交易日贬值127个基点。当日人民币兑美元中间价报7.1986，调贬17个基点。美国供应管理协会发布的服务业指数在8月份升至6个月高点，达到54.5，高于经济学家的普遍预期，增强了美联储将在更长时间内维持较高利率的猜测。在通胀下降之前，美联储将不得不保持利率处于高位。美国经济数据在面对加息时表现出了韧性，但投资者仍在警惕任何显示货币紧缩滞后影响的迹象。FedWatch对11月会议进一步加息的预期上升至45%。中国8月份外贸降幅缩窄，进出口修复均好于预期，但内外需疲弱状况未曾改变。多重因素持续影响，尤其是全球经济步入衰退、外需不振、地缘政治等因素将对我国外贸发展带来更大考验，我国经济持续弱复苏。近期，财政部、税务总局等多部门宣布延续多项税费优惠政策，相关政策执行至2027年底，后续静待政策效果显现。

截至周五美元指数涨0.21%报105.06，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.29%报1.0696，英镑兑美元跌0.3%报1.2472，澳元兑美元跌0.09%报0.6376，美元兑日元跌0.25%报147.30。美国上周初请失业金人数为21.6万人，预期23.4万人，前值自22.8万人修正至22.9万人；8月26日当周续请失业金人数为167.9万人，预期171.5万人，前值自172.5万人修正至171.9万人。整体首次失业补助金申请人数低于预期或不利美国就业市场持续降温。美国第二季度非农单位劳动力成本终值同比升2.2%，预期1.9%，初值1.6%，劳动力成本进一步拉升或给予核心通胀水平下降一定阻力。美联储威廉姆斯在公开演讲中表示当前通胀率仍旧过高但正在下降；劳动力市场的不平衡也同样正在逐渐消除，美联储看到经济正朝着正确的方向发展。美联储在货币政策方面做了很多工作，当前货币政策处于非常良好的状态并正影响着经济，未来货币政策的制定将取决于经济数据表现。整体发言基调中性偏鸽。往后看，当前美元指数在利率预期支撑下或持续走强，若通胀数据高于预期，美元指数或持续上涨并创下年内新高。

周四中证商品期货指数跌0.68%报1922.83，呈震荡走强趋势。晚间国内商品期货夜盘收盘普遍下跌，能源化工品多数下跌，甲醇跌2.19%，丁二烯橡胶跌2.15%。黑色系全线下跌，铁矿石跌1.78%，焦煤跌1.61%。农产品表现疲软，豆二跌2.79%，菜油跌2.38%。基本金属收盘涨跌不一，沪铅涨0.83%。

美国ISM服务业指数强于预期，增强了美联储将在更长时间内维持较高利率的猜测。具体来看，加息逐步进入尾声，能源化工品价格偏强震荡；房地产利好政策频发，继续支撑黑色系期货走高；贵金属价格也有所好转。近期，多项数据增强了市场对美联储在即将到来的9月19-20日政策会议上不会加息的信心。接下来，随着美联储宽松货币政策缓慢转向，全球经济将逐渐步入衰退阶段，或将持续冲击大宗商品市场。而我国近日四部门联合召开新闻发布会，介绍“打好宏观政策组合拳，推动经济高质量发展”有关情况，有望推动内需持续改善，或一定程度上对冲掉外需走弱的压力。

集运指数（欧线）期货合约继续向下调整，合约跌幅在1%左右。近期，巴拿马航线运输不畅通，船公司增加停航、空白航班，导致短期运费成本提升，进而提升运输难度，运价随之上涨，但此番涨价难以持续。最新SCFIS欧线结算运价指数为896.92点，较上周下降77.86点，环比回落7.98%，集运行业进一步显疲弱，基差大幅收缩。并且由于未来9个月内全球集运市场运力过剩的格局确定性比较高，箱量过剩幅度甚至比2022年运价快速回落阶段还要大，且BDI指数和CCFI指数与往年相比仍低位运行，不利于运价上涨，叠加2023年四季度2024年一季度期间海外经济衰退预期升温，尤其是欧洲有较大的下行压力，接下来EC2404下行的可能性较高。而远月合约临近出运旺季，有助于合约价格的上涨，旺季合约表现料持续优于其余月份合约。目前来看，欧线的运力供给宽松格局难改，需求侧的改善则需关注欧洲的通胀控制与央行货币政策转向。操作上，建议投资者偏空为主，注意操作节奏及风险控制。

隔夜豆一上涨了-1.05%，从基本面来看，新豆方面，由于今年湖北地区的新豆质量好于往年，蛋白含量较高，含水量13-14%，使得市场关注度较高，下游部分经销商采购意愿尚可，但是由于今年餐饮市场消费情况一般，所以各需求主体多按需拿货，市场成交情况一般。目前新豆上市量逐渐增加，对新豆价格行情支撑力度减弱。不过，进口大豆行情偏强对国产大豆的行情具有一定的支撑作用，近期密西西比河水位下降，会对内陆大豆运输产生一定的影响，市场担忧这将减少大豆出口销售量，支撑美豆的价格。盘面来看，豆一震荡调整，新豆上市对市场有一定的压力，不过进口豆的价格对盘面有所支撑。

隔夜豆二上涨了-2.79%，当前美豆已进入生长后期，美国农业部在本月下旬将开始公布美豆收割进度。随着天气窗口逐渐关闭，天气因素对美豆市场的影响力将减弱，来自新季美豆集中上市的供应压力有望增强。从国内的情况来看，据Mysteel农产品团队对国内各港口到船预估初步统计，2023年8月国内港口到港总计940万吨左右，9月600万吨，10月450万吨，8到10月份大豆到港量预计呈现逐月递减的态势。9-10月大豆到港偏少已成为市场共识，而9-10月正是国内需求旺季，且今年中秋国庆节假日相邻，会有一波节前备货。盘面来看，豆二震荡回落，美豆进入种植后期，天气因素影响减弱，短期或有调整。

据Mysteel统计，截止到2023年9月7日全国苹果冷库库存约为9.7万吨。较上周减少5.46万吨。冷库仍处于清库期。山东产区库容比1.72%，较上周减少0.76%；陕西产区库容比0.46%，较上周减少0.52%。山东产区周内冷库出库速度放缓。陕西产区库存货源以客商发自存为主，剩余货源集中于产业园区。产地交易围绕早中熟品种进行。周内早熟品种陆续上市，红星、华硕包括秋月梨继续补充市场，库内老富士剩余货源客商继续发自己渠道为主，按需补货，产销较为稳定。但由于红将军上色不佳，商品率较低，库内老富士价格维持稳中上涨状态，预计新富士下树前，价格不会有降价空间。关注节日备货情况。操作上，苹果2401合约短多介入。

芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周四基本收平，市场等待USDA报告指引。隔夜玉米2311合约上涨-0.86%。美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2023年9月3日当周，美国玉米优良率为53%,高于市场预期的54%，前一周为56%,上年同期为54%。优良率低于市场预期，产量下调预期增强，支撑美玉米价格表现。关注13日凌晨USDA月度供需报告。国内方面，当前基层余粮见底，贸易商有少量余粮，由于定向稻谷性价比较高，且出库速度较快，使得玉米需求端跟进表现较差。玉米现货价格基本稳定，局部小幅波动。新作方面，大部分地区玉米已进入“蜡熟期-完熟期”，辽宁部分地区新季玉米潮粮率先收获上市。由于前期持续降雨、生长积温偏低的缘故，黑龙江东部、吉林局部等地存在瞎尖和籽粒偏薄的情况。继续关注天气对国内玉米产量的影响。盘面来看，隔夜玉米期价继续回落，短期或维持震荡，暂且观望。

洲际交易所(ICE)棉花期货周四触及两周低位，因需求担忧仍挥之不去，加之美元走强施压。交投最活跃的ICE 12月期棉收跌1.62美分或1.90%，结算价报85.38美分/磅。国内市场：本周储备棉当日挂牌量增至2万吨，竞拍成交热情仍较高，维持百分百成交率。9月7日，中央储备棉销售挂拍数量20003.369吨，实际成交20003.369吨，成交率100%；平均成交价格17750元/吨，较上一日下跌142元/吨，折3128B价格18296元/吨，较上一日下跌113元/吨。目前75万吨棉花进口滑准税配额已下达，新棉收购期间继续销售储备棉可能性较大。目前纺企产成品库存压力不大，坯布类订单有所好转，在”金九银十”季节性旺季背景下，下游纱线、坯布订单未见明显好转。技术上，郑棉下跌明显，关注是否跌破60日均线。操作上，短期建议郑棉期价2401合约短期暂且观望。

红枣

目前红枣交割品货源流出增多，市场日均到货在10余车，不过经过前期补货后，客商对于B、C类接货意愿减弱，尽管现货价格坚挺，囤货现象仍较明显，部分客商整车拿货。目前出货意愿薄弱，下游消费暂未有明显起色，跟进中秋前备货节奏及产区异动。盘面看，需求未明显增加的情况下，枣价仍维持区间震荡偏弱运行。

淀粉

隔夜淀粉2311合约上涨-0.40%。前期订单仍在有序发出，且东北企业开始减产检修，产量下降供应量减少，企业库存继续回降。截至9月6日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量80.0万吨，较上周减少4.2万吨，降幅4.99%，月降幅15.61%；年同比降幅15.79%。不过，近期淀粉加工利润有所改善，利润驱使下后期玉米淀粉企业生产积极性或有提高，供应压力有望增加。盘面来看，淀粉窄幅震荡，暂且观望。

鸡蛋

饲料等养殖成本抬升，养殖端想继续保持利润，养殖户挺价意愿较明显，且临近中秋，月饼备货期、学校食堂采购期等，加工厂及居民等对鸡蛋的采购量加大，市场对鸡蛋的整体需求进一步提升，现货价格表现持续向好。不过，当前国内气温逐步下降，在产蛋鸡存栏量增加，蛋重和产蛋率回升，鸡蛋供给水平逐步提升，给远期蛋价带来压力，限制期价涨势。盘面来看，受产能增加牵制，近期期价维持震荡，不过整体价格水平不高，01合约关注4300支撑情况。

生猪

基本面上，从需求方面来看，目前开学初的备货需求基本结束，后期来自中秋国庆的需求还未启动，因此短期需求有所回落。从供应端来看，9-10月的供应预计仍比较大，加上前期的二次育肥可能有出栏的压力，增加了市场的供应。盘面来看，生猪价格震荡，短期偏弱的格局依旧，上升动能不足。

豆粕

周四美豆上涨了-1.16%，美豆粕上涨了-0.9%，隔夜豆粕上涨了-1.09%，当前美豆已进入生长后期，美国农业部在本月下旬将开始公布美豆收割进度。随着天气窗口逐渐关闭，天气因素对美豆市场的影响力将减弱，来自新季美豆集中上市的供应压力有望增强。从豆粕的基本面来看，据了解后期9月大豆到港量尚可，部分油厂出现胀库停机情况，但同时9-10月做为传统的需求旺季，逢双节备货提振下，国内需求尚可，且看市场供需博弈。此外在经历豆粕持续上涨态势下，当下盘面震荡运行，此外下游饲料企业库存多数已备至9月中旬左右，本周油厂多数也不再过分看涨，或看震荡运行为主。盘面来看，豆粕震荡回落，不过在下游库存基本稳定，供应偏紧稍有下降的背景下，预计继续上行动力略显不足。

菜油

洲际交易所（ICE）油菜籽期货周四下跌，受相关油籽跌势拖累。隔夜菜油2401合约上涨-2.38%。加拿大统计局将在周五（9月8日）公布截至7月31日作物年末库存报告。交易商和分析师平均预期，加拿大油菜籽库存料为170万吨，高于一年前的86.5万吨。且加拿大天气向好，收割进程较快，上市压力牵制期价走势。另外，8月份棕榈油产量增加而出口下降，库存压力升高。拖累国内油脂市场整体呈现调整态势。国内菜油方面，进口菜籽到港大幅减少，油厂开机率受限，且菜油直接进口量也同步减少，菜油供应端压力明显减弱，且9月国内油脂将逐步进入传统消费旺季，同时在节日氛围提振下，菜油需求有望提升。不过，前期需求表现不佳，库存仍处于同期高位，短期整体供应相对宽松。盘面来看，市场悲观氛围拖累菜油继续回落，暂且观望。

棕榈油

周四马棕上涨了-1.31%，隔夜棕榈油上涨了-1.67%，马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，8月马来西亚棕榈油产量环比增加8.3%，其中鲜果串（FFB）单产环比增加6.45%，出油率（OER）环比增加0.32%。根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚8月棕榈油出口量为1201488吨，较7月出口的1238438吨减少3.0%。产量回升，出口回落，利空棕榈油的走势。从基本面的情况来看，上周进口利润改善，10 月买船大幅增加，近期关注棕榈油国内到港情况及竞品油脂。菜籽压榨量环比二季度低位，短期内菜油库存或小幅去库，市场目前无明确方向性指引，后市需关注相关油脂及菜籽压榨量情况。豆油方面，供应偏紧的预期稍有好转，下游需求还未明显增加，豆油价格继续上行动力略显不足。盘面来看，棕榈油震荡偏弱，供应压力有所增加，增加棕榈油的价格压力。

花生

供应端，进口处于淡季时间窗口，进口量减少，但新作陆续上市，外部的不确定性减弱，在一定程度上缓解供应偏紧问题；需求端，花生油价格暂稳，油厂压榨利润已发生明显好转，能够提升油厂开机积极性，但总体保持低位运行，提振力度有限；总体来看，需求未发生明显改善,现货价格维持高位，市场多按需采购，消耗库存为主，油厂开机率低位运行，库存暂无压力；新作陆续上市，供应量有所增加，河南产区现货价格有所下滑，相应的影响也体现在近期盘中，后期需持续关注新做上市情况。短期建议花生2311合约震荡区间交易。

菜粕

芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周四下跌，市场在USDA报告前盘整。隔夜菜粕2401合约上涨-2.08%。美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2023年9月3日当周，美国大豆优良率为53%,低于市场预期的55%，前一周为58%,上年同期为57%。美豆优良率低于市场预期，引发市场对产量下调的预期，提振美豆市场。关注13日凌晨USDA月度供需报告。国内菜粕市场而言，菜籽及菜粕直接进口量均大幅减少，菜粕供应压力减弱。不过，随着气温下降北方地区水产养殖旺季收尾，水产用菜粕消耗逐步减量，需求端对菜粕继续追涨采购热情下降。豆粕来看，9-10月进口大豆到港逐步下滑，大豆供应有限，限制豆粕产出。同时，生猪养殖利润近期明显改善，饲用需求回暖，利好粕价。盘面来看，隔夜菜粕减仓回落，整体维持高位震荡，短线参与为主。

白糖

洲际期货交易所（ICE）原糖期货周四上涨，因担忧糖市供应，由于印度糖供应前景黯淡的忧虑再次推动糖价上涨。交投最活跃的ICE 10月原糖期货合约收盘上涨0.46美分或1.80%，结算价每磅26.68美分。国内糖市：中糖协产销简报：截至8月底，全国累计销售食糖809万吨，同比增加20万吨；累计销糖率90.1%，同比加快7.7%。其中8月单月全国销售糖71万吨，同比减少40万吨，8月单月全国销糖量环比增加明显，产销率已升至9成以上，数据仍相对利多，短期支撑糖市。白糖现货价格持续上调，并处于居高水平。由于印度下个榨季禁止糖厂出口消息市场仍在消化，高价糖背景下，进口意愿降低，后期进口糖数量增量有限。加之下游需求有回暖迹象，中秋等节日备货需求拉动预计明显，后市糖价重心上移。操作上，郑糖逢回调买入多单。

豆油

周四美豆上涨了-1.16%，美豆油上涨了-2.61%，隔夜豆油上涨了-1.79%，期市场高频数据表明，国际原油现货端暂时保持紧俏，但经济和需求前景仍存在较多不确定性。美国出行高峰期逐渐进入尾声，对汽油等燃料需求将出现环比下滑，库存的季节性周期从去库转向累库阶段。豆油基本面来看，目前豆油供应依旧宽松，预计第36周（9月2日至9月8日）国内油厂开机率小幅上升，油厂大豆压榨量预计209.99万吨，开机率为60.69%。后期应关注国内压榨和豆油库存的变化情况。其它油脂方面，棕榈油方面，上周进口利润改善，10 月买船大幅增加，近期关注棕榈油国内到港情况及竞品油脂。菜籽压榨量环比二季度低位，短期内菜油库存或小幅去库，市场目前无明确方向性指引，后市需关注相关油脂及菜籽压榨量情况。盘面来看，豆油震荡偏弱，供应偏紧的预期稍有好转，下游需求还未明显增加，豆油价格继续上行动力略显不足。

※ 化工品

沥青

美国商业原油库存降幅高于预期，而欧元区经济数据表现疲软，美元指数处于六个月高点，国际原油期价高位回落；国内主要沥青厂家开工升至年内高位，厂库库存小幅增加；炼厂供应处于高位，低价资源成交为主，高价需求相对平淡，华南现货价格小幅上调。国际原油震荡上涨，北方地区销售回升，短线沥青期价呈现强势震荡。前20名持仓方面，BU2311合约空单减仓，净空单继续回落。技术上，BU2311合约期价考验5日均线支撑，上方测试3930区域压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。

苯乙烯

隔夜EB2310合约窄幅震荡，收于9320元/吨。8月25日-8月31日，中国苯乙烯工厂产能利用率报71.66%，周环比上涨1.37%；整体产量在30.68万吨，较上周期上涨0.59万吨，周环比下降1.96%。中国苯乙烯工厂样本库存量13.23万吨，较上一周期增加0.23万吨，环比减少7.62%。苯乙烯非一体化装置本周均利润为-246元/吨，较上周期增加6元/吨，周环比增加1.74%。需求端，苯乙烯下游EPS产能利用率上涨；PS、ABS产能利用率基本持平。纯苯走势强劲，较强的成本端以及宏观因素推动苯乙烯走强，预计苯乙烯将维持偏强震荡走势。盘面上，EB2310日度布林线震动波带延续向上扩张趋势，日度MACD红色动能柱增大。操作上，建议暂时观望。

乙二醇

隔夜乙二醇震荡收跌。供应方面，当前乙二醇开工负荷下跌0.72%至59.76%；截止8月31日，华东主港地区MEG港口库存总量114.48万吨，较上一统计周期增加7.32万吨，主要港口持续累库。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在90.38%。短期国际原油价格上涨增强乙二醇成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，EG2401合约上方关注4350附近压力，下方关注4200附近支撑， 建议区间交易。

玻璃

本周1条生产线放水，无点火产线，前期点火产线尚有2条尚未出玻璃，整体供应量下降。下周2条产线计划点火复产，前期点火产线或将陆续出玻璃，预计下周产量或将增长。需求方面，在“保交楼”政策推动下，竣工面积环比出现大幅增加，中短期尚有大量未竣工楼盘存在刚需，近期玻璃深加工企业订单天数继续增加，在补库以及价格上涨刺激下，下游拿货积极性较好，本周全国浮法玻璃日度平均产销率提升，各大区产销超百，行业处于去库状态。FG2401合约短期或延续区间震荡，建议在1710-1800区间交易。

燃料油

美国商业原油库存降幅高于预期，而欧元区经济数据表现疲软，美元指数处于六个月高点，国际原油期价高位回落；周三新加坡燃料油市场上涨，低硫与高硫燃料油价差降至98美元/吨。LU2401合约与FU2401合约价差为911元/吨，较上一交易日持平；国际原油震荡冲高，低高硫期价价差窄幅整理，燃料油期价呈现强势震荡。前20名持仓方面，FU2401合约多单增幅大于空单，净多单小幅增加。技术上，FU2401合约测试3700区域压力，下方考验5日均线支撑，建议短线交易为主。LU2312合约测试4700区域压力，短线呈现强势震荡走势。操作上，短线交易为主。

塑料

隔夜L2401合约震荡下行，收于8335元/吨。8月25日-8月31日，供应端，国内聚乙烯企业平均产能利用率85.19%，较上周期增加1.76%；总产量在53.82万吨，较上周期增加0.5万吨。截至9月1日，油制线性成本理论值为9280元/吨，较上周+195元/吨，煤制线性成本理论值为6824元/吨，较上周-89元/吨。需求端，聚乙烯下游各行业产能利用率较上周期增加0.83%，农膜开工率显著提升，增加4.89%。中国聚乙烯生产企业样本库存量：41.23万吨，较上期下跌2.35万吨，环比下跌5.39%。成本端支撑仍存以及宏观强预期背景下，预计聚乙烯价格将维持偏强震荡的走势。盘面上，L2401合约日度布林线震动波带向上开口，日度MACD红色动能柱由红转绿，上破8510遇阻。操作上，建议暂时观望。

甲醇

近期国内甲醇恢复涉及产能多于检修、减产涉及产能，国内甲醇产量及产能利用率增加，本周内地成交氛围转弱，企业库存累积。港口方面，本周卸货速度一般，但主流区域提货波动有限，甲醇港口库存继续累库。需求方面，天津渤化烯烃装置停车，南京诚志二期装置负荷稍有降低，本周甲醇制烯烃装置产能利用率环比下降，关注宝丰三期装置运行情况。MA2401合约短线关注2500附近支撑，建议在2500-2550区间交易。

短纤

隔夜短纤震荡收跌。成本方面，目前短纤加工费下跌至1091元/吨附近，加工利润走弱。需求方面，短纤产销较前一交易 日上涨8.63%至56.59%，产销气氛升温。短期聚酯原料价格下跌削弱短纤成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，PF2311合约下方关注7500附近支撑，上方关注7750附近压力，建议区间交易。

LPG

美国商业原油库存降幅高于预期，而欧元区经济数据表现疲软，美元指数处于六个月高点，国际原油期价高位回落；华南液化气市场延续涨势，主营炼厂及码头报价调涨，上游供应偏紧，市场商谈清淡；外盘液化气趋稳，进口成本上行支撑市场，下游对高价货源有所抵触，现货涨幅趋缓；华南国产气价格上涨，LPG2310合约期货较华南现货贴水为110元/吨左右，较宁波国产气升水为440元/吨左右。LPG2310合约多空减仓，净多单出现增加。技术上，PG2310合约触及5800区域压力后减仓回落，下方考验10日均线支撑，短期液化气期价呈现强势震荡走势，操作上，短线交易为主。

聚丙烯

隔夜PP2401合约震荡下行，高位回调，收于7823元/吨。8月25日-8月31日，PP产能利用率上升0.12%至80.5%。国内聚丙烯产量64.2万吨，较上周期增加0.21万吨，涨幅0.33%；较去年同期增加9.56万吨，涨幅17.50%。库存方面，钢联数据显示：国内PP商业库存报71.7万吨，较上一周期-4.08万吨，周环比-5.38%，较去年同期-2.36万吨，同比-3.19%。成本方面，截至2023年8月31日，油制PP理论成本为8398.41元/吨，较上周+282.53元/吨，周同比+3.48%；煤制PP理论成本为7157.78元/吨，较上周持平。需求端，下游延续淡季行情，塑编工厂在上游原料价格抬升，下游需求不振的背景下保持较低开工率，市场心态较为悲观。高油价带来的底部支撑以及在强预期弱现实的背景下，预计PP价格将维持偏强震荡的走势。盘面上，PP2401合约日度布林线震动波带张口向上，日度MACD红色动能柱缩小；操作上，建议暂时观望。

天然橡胶

目前国内产区处于季节性割胶期，但国内外产区新胶产量均受降雨影响整体释放不及同期，乳胶制品需求回暖拉涨原料价格，胶水制浓乳胶价格升水制全乳价格。近期标胶及混合到港货源维持偏少态势，而轮胎厂开工小幅提升刚需备货，带动青岛库存整体出库率大于入库率，库存继续小幅减少，但整体处于高水平状态，对现货价格形成压制。需求方面，半钢胎外贸订单及雪地胎订单支撑下，排产基本平稳；全钢胎检修企业产能利用率逐步恢复至常规水平，带动全钢胎样本企业产能利用率恢复性提升，目前企业订单充足，整体库存水平不大，短期企业产能利用率或以维稳为主。夜盘ru2401合约波动加剧，短线或呈震荡态势，建议在14150-14500区间交易。

纯碱

近期检修装置较多，本周国内纯碱行业开工负荷下降，随着检修企业减少，检修企业逐步复产运行，供应量预计趋增。近期企业待发订单较多，国内纯碱企业库存继续下降，当前企业库存极低，货源紧张，而下游需求平稳，原材料库存不高，浮法玻璃企业原料库存继续下降，企业采购补库需求增加，货源供应持续偏紧。SA2401合约短期建议在1800-1900区间交易。

原油

国际原油期价高位回落，布伦特原油11月期货合约结算价报89.92美元/桶，跌幅0.8%；美国WTI原油10月期货合约报86.87美元/桶，跌幅0.8%。美国当周初请失业金人数创半年新低，欧元区经济数据表现疲软，美元指数处于六个月高点。沙特将单方面减产100万桶/日延长至12月，俄罗斯将削减30万桶/日原油出口量延期至12月，供应趋紧预期支撑油市；中国原油进口量增至年内高位，美国商业原油库存降幅高于预期；全球需求前景忧虑仍加剧高位震荡，短线原油期价呈现强势震荡。技术上，SC2310合约期价考验5日均线支撑，上方测试700区域压力，短线上海原油期价呈现震荡上涨走势。操作上，建议短线交易为主。

纸浆

隔夜纸浆震荡收跌。库存方面，上周纸浆主流港口样本库存量为 198.1 万吨，环比上涨4.9%，主要港口维持累库。进口方面，7月纸浆进口量同比延续上涨，海外供应端陆续修复。需求方面，6月欧洲纸浆港口库存小幅去化，但鹰派加息政策对全球经济的抑制仍在加剧，后市欧美市场纸浆需求下行压力仍旧巨大。国内方面，大部分纸企生产情况相对稳定，生活用纸原纸供应量增加。操作上，SP2401合约空单继续持有。

PTA

隔夜PTA震荡收跌。成本方面，当前PTA加工差下跌至211.71元/吨附近，加工利润回落。供应方面，国内PTA装置整体开工负荷叫前一交易日下滑0.60%至81.75；截至2023年8月31日，中国PTA库存量：270.30万吨，环比增加6.31万吨，同比增加29.89万吨，周内PTA库存持续累库。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在90.58%。短期国际原油价格上涨增强PTA成本支撑，预计期价下行空间有限。技术上，TA2401合约上方关注6300附近压力，下方关注6000附近支撑， 建议区间交易。

近期国内尿素故障和计划检修企业较多，尿素日产量继续下降。受出口需求和装置检修影响，本周企业库存继续减少，近日印度发布新一轮招标，市场反应平淡，后期出口存受阻可能，一旦落实或面临库存的累积。目前国内农需仅有少量补货需求，复合肥企业仍处于秋季肥发运中，装置负荷维持在中高位；板材类需求仍受地产疲弱影响维持刚需。UR2401合约短线关注2060附近支撑，建议暂以观望为主。

隔夜V2401合约区间震荡，收于6487元/吨。8月25日-8月31日，生产企业产能利用率环比增加0.49%在72.19%，同比减少0.27%；产量在42.34万吨，环比增加0.25%，同比增加5.47%。国内PVC社会库存在45.8万吨，环比下降0.95%，同比增加23%。成本方面，受原料电石价格持续上涨影响推动电石法成本走高，乙烯法 PVC 成本受能源原油、乙烷等价格上涨带动小幅增加。截止8月31日收盘，全国电石法、乙烯法PVC生产企业平均成本分别为6275元/吨、6209元/吨，周环比增加2.01%、增加0.29%；毛利分别为-244元/吨、291元/吨。下游PVC制品企业开工变动有限，部分企业新增订单不足。宏观强预同时需求旺季临近，预计PVC维持偏强震荡走势。盘面上，V2401合约日度布林线震动波带向上扩张，日度MACD红色动能柱缩小；操作上，建议暂时观望。

夜盘AL2310合约涨幅0.08%。宏观面，美国8月服务业指数意外上涨，市场对美联储11月加息预期升温；美联储发布经济状况褐皮书，7月和8月美国经济和就业市场增长均出现放缓；国内政策释放较大利好房地产的积极信号。基本面，近期国内铝土矿现货货源紧缺；国内氧化铝价格随着电解铝企业陆续复产刺激稳中趋涨；各地区复产下电解铝供应持续增加；需求端，上周国内铝下游加工龙头企业开工率继续小幅下行，建筑型材虽有多重政策利好，但建筑型材应用在后期，短期表现仍较差，加上近期铝价高位，下游提货积极性下降，观望情绪较重，不过随着季节性旺季的带来，下游开工将逐渐上行。库存上，国内外均处低位。现货市场方面，昨日市场情绪较好，各地区成交活跃。总的来说，前期市场情绪高涨推动沪铝涨幅较大，在情绪退潮加上“金九银十”消费旺季暂未得到验证，沪铝回调，后续关注政策进一步落地后对下游消费的刺激情况及旺季消费情况，短期震荡为主。操作上建议，沪铝AL2310合约短期震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。

夜盘AO2311合约跌幅0.93%。宏观面，美国8月服务业指数意外上涨，市场对美联储11月加息预期升温；美联储发布经济状况褐皮书，7月和8月美国经济和就业市场增长均出现放缓；国内政策释放较大利好房地产的积极信号。基本面，近期国内铝土矿现货货源紧缺，价格有所上调，铝土矿供应收紧，部分氧化铝企业接连进入检修阶段；需求上，各地区复产下电解铝供应持续增加，利多氧化铝。总的来说，前期市场情绪高涨推动氧化铝涨幅较大，在情绪退潮加上“金九银十”消费旺季暂未得到验证，氧化铝回调，后续关注政策进一步落地后对下游消费的刺激情况及旺季消费情况，短期震荡为主。操作上建议，氧化铝AO2311合约短期震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。

周四铜主力合约CU2310窄幅震荡偏弱，以跌幅0.43%报收。国内现货价格小幅下跌，现货较期货升水，基差走弱。国际方面，美国服务业数据强于预期，增强了美联储将在更长时间内维持较高利率的猜测，隔夜美国股市下跌，国债收益率攀升，美元指数走强。波士顿联储主席柯林斯表示，虽然有迹象表明在降低通胀方面取得了进展，但现在是美联储在采取下一步货币政策行动时谨慎行事的时候了。国内方面，国家统计公布8月份制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，比上月上升0.4个百分点，制造业景气水平进一步改善。随着内需回暖预期变强，下企业采购意愿回升，库存持续去化。技术上，30分钟MACD，双线位于0轴下方，DIFF上穿DEA，红柱初现。操作建议，震荡交易，注意交易节奏控制风险。

隔夜HC2401合约震荡下行，现货市场报价下调。本期热卷周度产量下滑，库存量小幅提升，周度表观消费量由增转降。近日国内宏观利好政策推动热卷期价走高，但随着价格上调，终端采购放缓，同时昨日公布的贸易数据表现不佳打压市场信心。技术上，HC2401合约1小时MACD指标显示 DIFF与DEA向下调整。操作上建议，反弹择机抛空，注意交易节奏及风险控制。

隔夜I2401合约减仓下行，进口铁矿石现货报价下调。8月中国进口铁矿砂及其精矿10641.5万吨，较上月增加1293.9万吨，环比增长 13.8%，国内铁矿石进口量再度突破1亿吨，现货供应维持相对宽松。叠加两部门加强铁矿石市场监管，贸易商报盘积极性一般，报价随行就市；钢厂方面采购谨慎，按需补库为主，随着钢厂利润收缩将挤压矿价，同时对高品需求愈加减弱。技术上，I2401合约1小时 MACD指标显示DIFF与 DEA向下调整。操作上建议，反弹择机抛空，注意风险控制。

隔夜J2401合约震荡整理，焦炭市场暂稳运行。原料方面，焦煤延续供需偏紧氛围，煤价上涨。供应方面，炉料成本上移进一步挤压吨焦利润，不过下游补库刚需较强，焦企保持生产积极性，终端铁水日耗较高，刚需支撑强，拿货积极。港口方面，下游询单增多。需求方面，钢厂利润虽有收缩，但厂内库存偏低，开工高位，钢价走低原料承压，但补库需求较强，宏观政策提振情绪，原料现货或偏强运行。关注宏观政策对行业整体需求的刺激情况和成材利润。策略建议：隔夜J2401合约震荡整理，操作上建议以震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

隔夜JM2401震荡下行，炼焦煤市场偏强运行。供应方面，山西大矿继续复产，矿区事故频发，安全检查依然偏严格，9月6日上级部门发布关于进一步加强矿山安全生产工作的意见，供需偏紧仍将延续，炼焦煤线上竞拍情况较好，不过部分地区原煤价格上涨导致部分洗煤厂利润倒挂，厂家观望。需求方面，吨焦利润继续收缩，但焦炭需求依然支撑较强，焦企延续生产积极性，粗钢压减短期对需求影响不大，焦企日耗较高，金九预期支撑市场看涨情绪。策略建议：隔夜JM2401震荡偏弱，焦煤跟随板块下行，操作上建议日内短线操作，请投资者注意风险控制。

主力合约LC2401低开低走，以跌幅3.35%报收，持仓量明显增加。碳酸锂现货价格持续走弱，上游原材料价格小幅下跌，下游电池材料价格小幅走弱。基本面上，供给端由于现货的高开工，高产能，供给方面保持相对充足，上游锂云母主要矿区江西，部分企业因为停产检修，预计会影响部分产能。需求方面来看，下游电池材料产商外购补库的意愿仍是较为谨慎，观望情绪偏浓。终端需求方面，根据乘联会的初步统计，以及工信部等7部门对全年新能源汽车行业的目标要求来看，终端需求的预期较暖。总的来看，现阶段主要矛盾仍是供过于求，上下游产商处于相互博弈阶段，等待应用端的预期兑现。技术上，60分钟MACD双线位于0轴之下，DIFF下穿DEA，绿柱初现，形态偏空。操作建议，轻仓震荡交易，注意交易节奏控制风险。

夜盘ni2310合约下跌0.90%。宏观面，美联储威廉姆斯表示通胀率过高，但正在下降，未来货币政策取决于数据；该发言态度温和，没有展现出明显的鹰派或鸽派立场。基本面，印尼方面镍矿政策的变化持续扰动市场，不少印尼企业因此从菲律宾进口镍矿，菲律宾方面虽有增产计划，但因菲律宾方面即将步入雨季，镍矿产量预计将受到冲击；国内方面，精炼镍产能持续扩张，炼厂开工率仍在高位。技术面，夜盘ni2310合约1小时MACD指标DIFF值与DEA值运行至0轴下方，操作上建议轻仓做空，入场点位参考：167900-168300元/吨，止损点位参考：168500-168900元/吨。注意操作节奏及风险控制。

夜盘pb2310合约涨幅0.83%。宏观面，美国8月服务业指数意外上涨，市场对美联储11月加息预期升温；美联储发布经济状况褐皮书，7月和8月美国经济和就业市场增长均出现放缓；国内政策释放较大利好房地产的积极信号。基本面上，铅精矿供应偏紧情况不变，近期原生铅冶炼厂生产平稳，上周再生铅开工率因个别炼厂停产检修，开工率小幅下降，整体供应偏紧；铅蓄电池方面，上周订单向好及电池涨价推动下开工率上行。库存上，海内外低位。现货方面，昨日贸易商积极接收交割品货源。总的来说，宏观利好刺激不断，基本面上铅矿供应紧张，废电瓶价格不断创新高，成本端对铅价支撑，利好铅价，但下游畏高采买谨慎，短期注意回调风险。操作上建议，pb2310合约短期震荡交易为主，注意风险控制和交易节奏。

夜盘沪市贵金属涨跌不一，沪金收涨，沪银收跌。美国上周初请失业金人数为21.6万人，预期23.4万人，前值自22.8万人修正至22.9万人；8月26日当周续请失业金人数为167.9万人，预期171.5万人，前值自172.5万人修正至171.9万人。整体首次失业补助金申请人数低于预期或不利美国就业市场持续降温。美国第二季度非农单位劳动力成本终值同比升2.2%，预期1.9%，初值1.6%，劳动力成本进一步拉升或给予核心通胀水平下降一定阻力。美联储威廉姆斯在公开演讲中表示当前通胀率仍旧过高但正在下降；劳动力市场的不平衡也同样正在逐渐消除，美联储看到经济正朝着正确的方向发展。美联储在货币政策方面做了很多工作，当前货币政策处于非常良好的状态并正影响着经济，未来货币政策的制定将取决于经济数据表现。整体发言基调中性偏鸽。往后看，当前美元指数及美债收益率在通胀及利率预期支撑下或持续走强，但在利率预期相对确定的情况下上涨空间或相对有限，贵金属价格短期内在金银比持续上升的情况下或持续利多黄金利空白银。操作上建议，日内观望为主，请投资者注意风险控制。

隔夜RB2401合约震荡偏弱，现货市场报价下调。本期螺纹钢周度产量继续下滑，库存量再度回落，表观消费量由降转增。此前多城市相继官宣“认房不认贷”，利好政策对钢价仍构成支撑，但昨日公布的贸易数据表现不佳对市场情绪造成影响或抑制上行空间。技术上，RB2401合约1小时 MACD指标显示DIFF 与 DEA向下调整。操作上建议，3800附近短空，止损参考3845。

硅铁市场暂稳运行。原料方面，兰炭偏强运行，硅石持稳，成本线有上移趋势。供应方面，盘面情绪高涨，厂家信心回升，复产意愿加大，下游采购增加，硅铁去库较为顺畅。需求方面，近期房地产政策频发，部分钢厂开始9月钢招，钢价反弹，贸易商交易活跃度增加，市场观望河钢定价指引，工厂低价出货意愿不高，市场成交进度较为缓慢，金九预期提振市场，但库存压力拖累价格涨幅，业内有观望情绪。策略建议：SF2311合约宽幅震荡，操作上建议日内短线交易，请投资者注意风险控制。

工业硅现货市场报价继续上涨。低价现货紧张，贸易商采购变积极，硅企陆续恢复生产，西北大厂产能释放持稳，下游生产积极性上行，采购需求增加，但增量有限，市场多空交织。技术上，SI2311合约宽幅震荡，日K指标回踩5日均线。操作上建议，以震荡思路对待，注意风险控制。

锰硅市场暂稳运行。原料方面，钦州港询单较少，市场受加蓬事件影响波动较大，矿商有观望心理，短期矿价盘整；化工焦降价，用电旺季逐渐尾声，火电电费下降，成本支撑下移。供应方面，近期盘面上行，厂家挺价意愿较强，有低价惜售心理，不少厂家开工高位，山西有热炉复产预期，短期无累库压力。需求方面，河钢集团9月硅锰二轮询盘价为7030元/吨，较首轮询盘价上涨130元/吨，市场情绪受提振，9月采量为24000吨，环比增加700吨，需求改善明显，盘面热度回升。策略建议：SM2311合约冲高震荡，盘面在钢招价格区间运行，操作上建议以区间震荡思路对待，日内短线交易，请投资者注意风险控制。

夜盘ss2310合约大幅下跌。宏观面，美联储威廉姆斯表示通胀率过高，但正在下降，未来货币政策取决于数据；该发言态度温和，没有展现出明显的鹰派或鸽派立场。基本面，国外方面，印尼政府的采矿业政策变动持续影响镍矿价格，在成本端支撑不锈钢价格；国内方面，供给端，8月份不锈钢产量增加，产能利用率仍在高位，不锈钢产能过剩的情况依旧存在；需求端，虽在政策利好环境下，市场对金九银十预期抱有期待，但在终端需求依旧不振的情况下，后期需关注政策刺激能否兑现。现货方面，晚间304冷轧不锈钢价格部分下跌。技术面，今日ss2310合约1小时K线持续位于所有均线下方，MACD柱负值持续扩大，操作上建议轻仓做空，入场点位参考：15630-15660元/吨，止损点位参考：15680-15710元/吨，注意操作节奏及风险控制。

夜盘zn2310合约涨幅0.82%。宏观面，美国8月服务业指数意外上涨，市场对美联储11月加息预期升温；美联储发布经济状况褐皮书，7月和8月美国经济和就业市场增长均出现放缓；国内政策释放较大利好房地产的积极信号。基本面上，锌矿后续进口量或仍延续高位，在原料充足加上利润驱动下，虽有检修，但锌炼厂方面产量仍是高位运行，加上进口锌锭仍有冲击，供应呈现上涨趋势不变。需求端，近期下游板块开工不一，但国内经济政策维持宽松向好，后续关注政策进一步落地后对下游消费的刺激情况及旺季消费情况。现货市场方面，昨日市场情绪及成交氛围均偏冷淡。总的来说，近期宏观环境向好，加上“金九银十”消费旺季到来，提振锌价，但最终落实仍需观察，短期震荡为主。操作建议，沪锌zn2310合约短期震荡交易为主，注意风险控制和交易节奏。

07:05 美联储洛根发表讲话

07:50 日本第二季度实际GDP年化季率修正值

07:50 日本7月贸易帐

14:00 德国8月CPI月率终值

14:45 法国7月工业产出月率

20:30 加拿大8月就业人数

22:00 美国7月批发销售月率

次日01:00 美国至9月8日当周石油钻井总数

A股解禁市值为：114.95亿

新股申购：无