市场回顾

● 现货价格行情

本周（ 8月28日—9月3日，下同 ），现货铂金开盘价为945.8美元/盎司，最高价为987.1美元/盎司，最低价为935.5美元/盎司，收盘价为956.3美元/盎司，周累计上涨1.11%。现货钯金开盘价为1226.06美元/盎司，最高价为1259.5美元/盎司，最低价为1211.5美元/盎司，收盘价为1217美元/盎司，周累计下跌0.74%。

伦敦现货铑（99.99%）收盘价为4089.59美元/盎司，与上周价格持平。

伦敦现货钌（99.99%）收盘价为462.95美元/盎司，与上周价格持平。

伦敦现货铱（99.99%）收盘价为4489.55美元/盎司，与上周价格持平。

本周，上金所Pt99.95收盘报234.05元/克，周累计上涨3.4%。

数据来源：Wind资讯，工商银行贵金属业务部

（资料来源：工商银行贵金属业务部）

●期货价格行情

本周，铂金期货价格整体呈现下跌态势，从周一的收盘价976.00美元/盎司跌至周五的收盘价968.80美元/盎司，周累计下跌1.31%。在钯金方面，NYMEX钯金期货价格也出现下跌，从周一的收盘价1,249.00美元/盎司跌至周五的收盘价1,220.50美元/盎司。

资料来源：Wind，国泰君安期货研究

在期货持仓变动方面，截至2023年8月29日，铂金方面总持仓从上周的82,331张减少至75,619张，累计减少6,712张。非商业多头持仓：从上周的44,584张减少至43,557张，累计减少了1,027张。非商业空头持仓：从上周的43,750张减少至28,519张，累计减少了15,231张。非商业净多持仓：从上周的834张增长至15,038张，累计增长14,204张，升幅为1,703.60%。在净持仓多空前8名占比上，铂金方面的多头占比从上周的20.10%增加到20.20%，增长了0.1%；空头占比从49.60%下降至46.70%，下跌了2.9%。钯金方面总持仓：从上周的20,242张减少至16,810张，累计减少了3,432张。非商业多头持仓：从上周的4,045张下降至3,974张，累计减少了71张。非商业空头持仓：从上周的13,405张增加至13,950张，累计增长了545张。非商业净多持仓：从上周的-9,360张下降至-9,976张，累计下跌了616张，跌幅为6.58%。在净持仓多空前8名占比上，钯金方面的多头占比从上周的36.10%增加到43.00%，增长了6.9%；空头占比从39.00%增加到46.50%，增长了7.5%。

● 深度分析与价格预测

截至2023年9月1日，本周NYMEX铂金库存相对稳定，与上周持平，仍为178,299.22盎司。钯金库存小幅下滑，与上周的43,476.69盎司相比，减少了205.31盎司，目前为43,271.38盎司。升贴水方面，本周铂金现货贴水呈现了不同程度的波动。周初，铂金现货与NYMEX期货之间为升水1.90美元/盎司，但随后几天发生了变动，本周五以升水14.20美元/盎司结束。而钯金现货方面，本周也出现了波动，从周初的贴水7.00美元/盎司波动至周五的升水6.50美元/盎司。从ETF持仓量来看，铂金持仓量在本周出现了下滑，从上周五的316.23万盎司减至本周五的313.82万盎司，减少了2.41万盎司。钯金ETF持仓量同样略有减少，从上周五的49.42万盎司降至本周五的48.37万盎司，下降了1.05万盎司。

市场信心增加，贵金属活跃，铂价继续上行，钯价继续调整。工信部等部门发布的《有色金属行业稳增长工作方案》指出，加快战略资源开发利用，针对铜、铝、镍、锂、铂族金属等紧缺战略性矿产，加大国内勘查开发力度。上海黄金交易所铂收盘价累计上涨7.69元至234.05元/克，日均成交量为85.2公斤，比前一周增长23.1%。

国内自由市场铂日均价累计上涨7元至238.5元/克，钯日均价下降3元至329元/克。国内自由市场铑价保持1045元/克，铱价保持1167.5元/克，钌价保持112元/克。

国家层面首个氢能全产业链标准体系建设指南建立，氢能产业有望提速，同时国内2023上半年燃料电池车销量增速也较好。氢能发展对铂需求带来利好。预计近期国际铂价范围为880-1000美元/盎司，钯价范围为1100-1300美元/盎司。预计国内铂价范围为210-245元/克，钯价范围为305-350元/克。

（ 资料来源：安泰科贵金属 ）

● 政策与新闻点评

1、工信部等七部门联合发布：稳步提升燃料电池汽车应用规模

9月1日，工业和信息化部等七部门联合印发《汽车行业稳增长工作方案（2023—2024年）》，方案提出：深入推进燃料电池汽车示范，稳步提升燃料电池汽车应用规模；鼓励地方加快氢能基础设施建设，推动中远途、中重型燃料电池商用车示范应用。

点评：部委鲜少就发展氢燃料电池汽车明确表态，除了《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》是专门针对氢能产业的，其他部委政策涉及到氢能产业，大多几笔或者几段带过，并没有过多展开。从最新工信部等七部委对燃料电池汽车态度的变化可以看出，虽然燃料电池汽车发展仍然任重道远，但相比以往态度积极了很多，朝前迈进了一大步。

2、浙江：到2025年建设加氢站50座以上

8月28日，浙江省发展改革委发布《浙江省加氢站发展规划》，提出到2025年，改造提升现有加油（气）站、综合供能服务站，完善加氢配套储运设施和服务能力，基本建成市域、城区100公里辐射半径的加氢网络，建设加氢站50座以上、日加氢能力35.5吨以上。

点评：细读这个规划，不可谓不恢宏，也不可谓不细致，2025年规划建设50座加氢站；规划的加氢站都落实到每个市每个区县。有站必有车，根据《浙江省加快培育氢燃料电池汽车产业发展实施方案》，2025年推广应用燃料电池汽车5000辆。

3、广西：到2030年建成50座以上加氢站

9月1日，广西改革委发布《广西氢能产业发展中长期规划（2023—2035年）》，提出到2025年高纯度氢气年供应能力达到2000吨，建成加氢站10座，推广氢燃料电池汽车500辆；2030年建成加氢站50座以上。

点评：随着广西氢能产业规划的发布，我国内地31个省市区里，只有海南、黑龙江和云南等3省没发布省级氢能氢能产业规划，其他28个省市区均出齐了。

4、我国首个万吨级光伏绿氢示范项目中石化库车项目全面投产

8月30日，国内规模最大的光伏发电直接制绿氢项目--新疆库车绿氢示范项目在库车市牙哈镇的配套光伏电站全部建成，300兆瓦光伏实现全容量并网。项目配套52台套1000Nm3/h碱性电解槽，电解水制氢能力2万吨/年、储氢能力21万标立方、输氢能力2.8万标立方每小时，可减少CO2排放48.5万吨/年，标志着我国绿氢规模化工业应用实现零的突破。

（ 资料来源：香橙会研究院 ）

5、多部委鼓励加快铜、铂族等紧缺战略性矿产勘查开发力度。

工业和信息化部、国家发展改革委、财政部、自然资源部、商务部、海关总署、国家粮食和储备局等七部门近日联合印发《有色金属行业稳增长工作方案》，提出2023—2024年，有色金属行业稳增长的主要目标是：铜、铝等主要产品产量保持平稳增长，十种有色金属产量年均增长5%左右，铜、锂等国内资源开发取得积极进展，有色金属深加工产品供给质量进一步提升，供需基本实现动态平衡。营业收入保持增长，固定资产投资持续增长，贸易结构持续优化，绿色化智能化改造升级加快，铜、铅等冶炼品单位能耗年均下降2%以上。力争2023年有色金属工业增加值同比增长5.5%左右，2024年增长5.5%以上。

6、《有色金属行业稳增长工作方案》指出，加快战略资源开发利用。

针对铜、铝、镍、锂、铂族金属等紧缺战略性矿产，加大国内勘查开发力度，制定锂等重点资源开发和产业发展总体方案。鼓励重点地区制定资源产业规划和资源开发项目清单，加强政策支持和要素保障，通过设立绿色通道等方式加快项目核准、能评、环评、安全设施设计审查等审批进程，推动新项目建设、在建项目投产、在产项目扩能，加快形成实物工作量。鼓励有条件地区开展高铝粉煤灰综合利用、盐湖高效提锂提镁、锂云母尾渣消纳等关键技术攻关及工业化试验。加快建设战略性矿产资源产业基础数据平台，为企业开发利用境内外矿产资源提供公共服务.

（ 资料来源：安泰科贵金属 ）

● 拓展阅读

钯金价格、趋势及预测

钯金（Pd）是一种稀有的金属元素，呈灰白色，属于铂族金属（PGMs）。在铂族金属中，钯金的熔点和密度最低。它具有很强的延展性和耐腐蚀性，与其他化学物质反应后可形成盐和其他化合物。在商业上，它是通过提炼金属镍生产出来的，熔点和沸点分别约为1555摄氏度和2963摄氏度。

此外，钯金能在很大程度上吸收氢。它能与酸反应，是同类元素中反应性最强的元素。钯金在多种化学反应中作为催化剂使用，并用于大规模制造合金。钯金非常珍贵，但其特性使其成为一种重要的工业金属。催化转化器是钯金最常见的用途。首饰、牙科、制表、血糖试纸、飞机火花塞、手术器械和电触点也需要钯金。钯金还有其他用途，包括用于音乐会或古典长笛。

俄罗斯和南非在全球钯金产量中占主导地位。在2022年210吨的总产量中，两国的产量占80%，俄罗斯的产量比南非多出约8吨。鉴于钯金的低产量和工业性质，钯金市场的投资需求并不大。钯金价格从2016年初每盎司不到500美元的低点上升至2022年3月的历史高点。自那以来，钯金价格一路高开低走，在2023年8月跌至每盎司略高于1200美元的最新低点。8月22日，纽约商品交易所9月到期的钯金期货跌至1275美元下方的低点附近。钯金的关键技术位是2001年1035美元的高点。尽管熊市趋势仍在持续，但在未来几周和几个月中，赔率更有利于形成一个较高的低点。笔者倾向于小规模买入PALL，只有在钯价跌破此前的技术阻力支撑位时，笔者才会重新进一步考虑下一步投资决策。

（ 资料来源：benzinga、 Nasdaq ）

● 免责声明

本报告由中国工商银行贵金属业务部、国泰君安期货、香橙会研究院、安泰科、世界铂金投资协会五家机构共同撰写完成。

本报告的信息均来源于公开资料，报告撰写参与方对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与报告撰写参与方无关。

如需引用本报告内容请注明报告中对应内容的数据、资料来源，并加注来源《铂族金属市场周报》。