钢材：原料成本上扬 成材价格坚挺

逻辑和观点：

昨日螺纹2401合约偏强震荡，盘面收于3813元/吨，涨26元/吨；热卷2401合约收于3917元/吨，涨8元/吨。现货方面，上海地区全天累涨40-50元/吨，永钢3760-3770元/吨、中天3730元/吨、三线3690-3730元/吨，全天成交一般。全国建材成交16.78万吨，成交稍有起色。

整体来看，近期宏观经济政策不断释放，房地产政策继续放松，一线城市陆续放开“认房不认贷”政策。目前钢材面临下有成本支撑，甚至成本上移，上有供给压力的局面，虽然整体库存偏低，但在未见到消费大幅好转的前提下，全行业持库意愿同样较低，未来旺季消费成色是决定钢材高度的关键因素之一。近期粗钢平控政策陆续下发，关注各省市政策的执行力度，经济刺激政策出台和落地情况值得期待，目前主要是改善预期，具体效果仍待观察，后期需要紧密跟踪平控执行情况和经济刺激政策出台情况。

策略：

单边：震荡偏强

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：粗钢平控政策、需求程度、原料价格、进出口等。

铁矿：废钢供应持续低位 铁矿消费维持韧性

逻辑和观点：

昨日铁矿石2401合约随钢材先强后弱收于844.5元/吨，环比涨幅0.06%。青岛港进口铁矿价格全天累计上涨3-10元/吨，现PB粉913元/吨，涨3元/吨，超特粉765元/吨，涨7元/吨，全国主港铁矿累计成交121.2万吨，环比上涨44.3%。铁矿到港量环比下跌，澳洲巴西铁矿发运总量环比增加。

昨日唐山由于空气质量问题要求钢企烧结机停限产减排，企业对钢铁原料谨慎采购，库存维持较低状态。由于近期废钢供给连续不足，长流程钢厂对于铁矿的需求仍保持韧性，铁矿价格坚挺。另外，多地粗钢平控政策陆续传出，后期考验政策执行力度，紧密跟踪铁矿石的供需平衡情况。

策略：

单边：震荡偏强

跨品种：无

跨期：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：粗钢平控政策实施情况，钢厂利润及检修情况，海外发运情况等。

双焦：地产政策不断 双焦仍显强势

逻辑和观点：

截至昨日，地产利好政策由中央到各地方，层出不穷，叠加近期煤矿事故影响，昨日双焦表现依旧强势。至收盘，焦煤主力2401合约收于1675元/吨，较前日上涨80.5元/吨，焦炭2401收于2362元/吨，较前日上涨63元/吨。现货方面，焦炭市场落实首轮降价后暂稳运行，市场情绪尚可，投机氛围有所起色，蒙煤通关量仍维持1200车附近，处于历史同期高位水平，蒙煤价格偏强运行。

综合来看：近期由于煤矿安全事故影响，焦煤产量有所下滑，但由于国内煤价较高，吸引国外焦煤资源进入国内补充供给，其中蒙煤和俄煤总量较大，而伴随着下游消费旺盛，焦煤需求稳步提升，焦煤流拍率下降，溢价率提升，短期来看，焦煤依旧维持需求韧性。近期多地粗钢平控政策陆续传出，平控政策对于焦煤有利空影响，需要综合研判焦煤的供需平衡。同时需关注在安全要求下，供应的明显的波动。进一步，关注冬季的煤炭补库行情。

策略：

焦炭方面：震荡偏强

焦煤方面：震荡偏强

跨品种：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：粗钢压产政策、钢厂利润、表需修复、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等。

动力煤：产地煤价以稳为主 不同煤种表现分化

逻辑和观点：

期现货方面：产地方面，榆林地区交易活跃度有所提升，支撑市场情绪有所好转，但需求开始分化，部分煤矿提价后车辆明显减少。鄂尔多斯区域较为平稳，市场供给略为收缩态势，支撑价格持稳运行，特别是中高卡低硫品种销售较好。晋北地区销售活跃度提升，矿价稳中有涨。港口方面，港口优质货源偏少，贸易商挺价心态升温，报价有小幅上涨，但成交偏弱，市场整体表现僵持。进口方面，人民币贬值叠加海运费上涨，进口煤与国内煤相比价格优势明显收窄，进口煤相比国内煤优势不再明显，进口煤市场持稳运行。 运价方面，截止到9月4日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于537.61，相比上一交易日下跌0.64点。

需求与逻辑：随着入秋之后，煤炭即将迎来传统淡季，虽然短期依然面临高温影响和安全事故对于供给的制约，但是考虑到后期日耗将逐步回落，电厂补库力度趋缓，加之进口煤供给充足，压制煤炭价格。短期煤炭受非电行业补库影响，价格有所上涨。中长期看，动力煤供给仍趋向于宽松格局。需关注在安全要求下，供应的明显的波动，尤其是短期的发运节奏对沿海煤价的影响。因期货流动性严重不足，我们建议观望。

单边：中性

关注及风险点：港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。

玻璃纯碱：玻璃产销改善 纯碱利空增多

逻辑和观点：

玻璃方面，昨日玻璃2401合约缩量减仓下跌，收于1748元/吨，跌64元/吨。现货方面，昨日全国均价2053元/吨，环比上涨17元/吨。整体来看，近期产销再次走高，沙河贸易环节情绪暂时不高，产销低于其他地区。需求方面，近期地产利好政策密集发布，销售有所好转，一定程度上提振了玻璃竣工端的信心。玻璃目前库存处于中等水平，已进入金九银十旺季，预计短期价格仍偏强运行。

纯碱方面，昨日纯碱主力合约2401放量减仓下跌，收于1903元/吨，跌150元/吨。现货方面价格涨势放缓，但依旧偏强。整体来看，近期远兴一期一线尚未满产的情况下，二线开始投料出产品，并且计划年底前三线和四线都将投产，市场情绪有所走弱，但目前产线运行情况还有待观察，短期现货市场偏紧格局没有改变，纯碱维持近强远弱观点不变。

策略：

玻璃方面：近强远弱

纯碱方面：近强远弱

跨品种：无

跨期：无

关注及风险点：玻碱产线变动情况、地产及宏观经济改善情况、进出口、安全检查等。