报告导读

行情回顾：本周商品市场偏强，周内波动较大，南华商品指数单周上升约2.78%，板块指数普遍上涨，其中南华能化指数上升约2.73%，南华贵金属指数本周上涨2.06%。因子指数涨跌不一，其中中周期时序规则损失接近0.7%，中周期截面动量上涨接近0.5%，长周期截面动量收益超过0.3%，中周期时序动量损失0.03%；偏度因子本周上涨接近1.3%；仓单因子本周收益超过1%；期限结构因子本周损失超过0.6%；库存因子本周损失超过0.3%。

板块表现：分板块来看，时序规则因子方面，中周期动量在有色金属板块损失相对较多，长周期动量在农产品和能化板块损失相对较多；截面动量方面，中周期动量在能化板块获利较多，长周期动量在农产品板块损失较多；时序动量方面，中周期动量在能化板块收益较多，长周期动量在农产和能化板块获利相对较多。偏度因子在能化和黑色板块获利较多；期限结构因子在能化和贵金属板块损失较多；截面仓单因子在能化板块收益较多；截面库存因子在能化板块损失较多。

品种表现：动量因子方面，中周期时序规则在锌上损失较多，而在短纤上获利较多；长周期时序规则在玉米淀粉上损失较多，而在黄金上获利较多；中周期截面动量在白银上损失较多，而在纯碱上获利较多；长周期截面动量在锌上损失较多，而在尿素上获利较多；中周期时序动量在菜粕上损失较多，而在纯碱上获利较多；长周期时序动量在菜粕上损失较多，而在纯碱上获利较多。截面偏度因子在玉米淀粉上损失较多，而在纯碱上获利较多；期限结构因子在菜粕上损失较多，而在锌上获利较多；截面仓单因子在燃料油上损失较多，而在纯碱上获利较多；截面库存因子在尿素上损失较多，而在铁矿石上获利较多。

后市预估：建设银行发声将坚持不断加大对优质房企的融资支持力度，维护房地产市场的稳定，另外住建部等三部门也在推动落实购买首套房“认房不用认贷”政策，这对黑色板块的价格形成了一定支撑作用。此外，国内陕西延安苹果、玉米等种植区遭遇冰雹天气，国外美国大豆种植区受到干旱影响，农产品产量或减少，利多农产板块。预计下周市场继续震荡偏强，中长周期动量有一定机会；近期市场仍会以交易预期为主，基本面因子短期不占优。