周五A股市场出现了冲高受阻的态势。其中，券商股为代表的新投资主线在盘中一枝独秀，大力冲高。但一方面是因为单兵突进，边际效应开始减弱，市场响应力度降低；另一方面则是因为医药股、地产股等周四扬升品种出现获利回吐态势，市场抛压有所增强。故主要股指均收出上影线，或隐含短线压力渐趋增强。 渐至近年来成交密集区 打开上证综指的日K线图可看出，近年来的沪市一直运行在一个大型的箱体震荡区域。其中，3200点一线是箱体的中枢。在近三年来，2020年至2021年，主要运行在箱体中枢上方。但在2022年以来，一直围绕着此中枢反复震荡拉锯，此中枢线也是A股市场最为密集的成交区域。因此，去年下半年以来，每次上证综指回至3200点一线，遇到的阻力就渐趋增强。近几个交易日，上证综指在大金融股主线的牵引下，开始尝试突破3200点的中枢，向3300点、3400点的近年来的高位区域冲击，很明显，越往上走，阻力越强。 证券市场主要股指的运行方向往往是朝着阻力最小的方向运行。因此，想要突破成交密集区域所带来的强阻力位，需要更为强劲的推动力，比如说强大的场外资金持续加仓的能量；再比如说场内存量资金强大的合力。反观当前A股，似乎缺乏这样的因素。一方面是因为当前A股市场是典型的存量资金市场，即便在周五，券商股强劲冲高，但成交金额只是刚刚突破万亿元整数关口，并未有增量资金鱼贯入场的信号。另一方面则是存量资金本身分歧也较大，比如说在周五，虽然看到了券商股单兵突进的走势，但是也看到了医药股、地产股等品种的持续做空的态势，也看到了保险股等大金融股的冲高受阻，盘中大笔卖单不时涌现的态势。所以，市场冲劲渐趋乏力，在周五的主要股指随之出现了上影线。 破局信号正在聚集 当然，谈及当前A股的上档成交密集区域所带来的重重阻力，并不是说A股就不会出现突破前行的概率，只是提醒市场参与者在操作过程中，如果想迅速加仓的话，还需要两个信号，一是成交金额的持续有序放大，而不是间歇性的。因为只有持续有序的增量资金进场，A股的推力才会持续有节奏的聚集起来。二是系统性的做多措施持续涌现，最终会形成增量信息的聚集效应，进而在成交金额持续有序放大的配合下，冲破前文提及的成交密集区域。此时就可以迅速地加大仓位。 就目前来看，这两个信号其实已有渐趋显现，尤其是系统性的做多措施，比如说前期提及的活跃资本市场的信息，再比如说超预期的券商降“准备金”的信息等等。与此同时，在实体经济领域，也开始发力，无论是地产还是消费，均有清晰的且积极的增量信息出现，意味着全力发展经济的趋势已经很明朗。一旦全力搞经济的预期确立，必然会带动上市公司净资产收益率随之回升的积极乐观的预期。此时就会吸引着更多的增量资金进场，从而推动着A股出现破局行情。 综上所述，当前A股的确进入到成交密集区域，在此区域的震荡拉锯也是很正常。但是，只要后续有进一步的系统性的增量信息，形成经济回升的合力预期，那么，A股市场的成交金额就会持续有序地放大，当前成交密集区域所形成的阻力有望被轻松突破。所以，目前在保持现有仓位的同时，积极跟踪增量的积极信息以及成交金额的分布情况。一旦这些破局信号持续增强，就可迅速作出积极的加仓操作策略。 （执业证书：A1210612020001）