钢材：市场情绪提振，钢价突破向上

逻辑和观点：

昨日螺纹2310合约盘面收于3857元/吨，涨46元/吨；热卷2310合约盘面收于4017元/吨，涨86元/吨。现货方面，上海地区永钢3730-3740元/吨、中天3690-3710元/吨、三线3690-3720元/吨，整体成交比明显转好。全国建材成交18.11万吨，日环比增加15.24%，周环比增加4.54%。

整体来看，各地开始陆续传出粗钢压产平控的通知，加上地产政策不再提住房不炒，主抓城中村改造和“平急两用”方案，钢材面临供应预期减少，需求增加的预期，市场情绪得到有效提振。目前钢材库存呈现淡季累库，原料成本支撑钢材价格底部，持续跟踪国内恢复经济和扩大消费的相关政策出台和作用，密切关注粗钢压产政策的落地情况，将会改变钢材的供需形势，形成利润的重新扩张，甚至造成阶段性的供需错配。

策略：

单边：偏强

跨期：10-05正套

跨品种：做多成材利润

期现：无

期权：无

关注及风险点：

粗钢压产政策、需求程度、原料价格等。

铁矿：黑色商品飘红，原料强势上涨

逻辑和观点：

昨日铁矿主力2309合约震荡上涨收于856.5元/吨，较前日上涨11.5元/吨。现货方面：昨日各地铁矿现货价格纷纷上涨，贸易商出货积极，Mysteel62%铁矿石港口指数906涨12。数据方面：昨日Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量12549.26万吨，环比上周一增加50万吨；47港库存总量13192.26万吨，环比增加74万吨。

整体来看：高铁水支撑铁矿需求，供需基本面依旧偏强，矿价表现相对强势。未来如果行政性压产政策落地，将对铁矿石形成中期利空，铁矿石的供给面临过剩局面，同时需要关注政策对于高矿价的压制。

策略：

单边：震荡

跨品种：1）多钢厂利润；2）多铁空碳

跨期：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：

粗钢平控政策实施情况，钢厂利润及检修情况，海外发运情况等。

双焦：市场情绪稍有缓和，双焦震荡运行

逻辑和观点：

近期，受安全检查趋严影响，部分煤矿停止生产，供应有一定收紧，叠加下游刚需补库，使得双焦现货市场偏强运行，期货市场情绪稍有缓和，双焦震荡运行，至昨日收盘，焦煤主力合约收于1484元/吨，较昨日上涨1元/吨，焦炭收于2289元/吨，较昨日上涨24.5元/吨。现货方面，双焦现货价格仍强势运行，港口现货准一级焦成交价在2070元/吨。蒙煤通关量有所恢复，昨日通关896车。随着产地煤价上涨，口岸蒙煤价格继续偏强运行，但高价煤成交减弱。

综合来看：焦炭方面，近期随着入炉煤成本上移，焦化利润恶化，焦炭产量提升存在难度，而在较高铁水产量的背景下，焦炭需求存在刚性支撑，形成库存去化。近期宏观刺激政策尚未落实，市场担忧后期消费力度不足，钢厂缺乏信心，采购原料仍相对谨慎，但由于钢厂焦炭资源偏紧，部分钢厂有补库需求。未来如果行政性压产政策落地，将对焦炭形成中期利空，因此长期来看，在焦炭产能过剩的情况下，焦炭价格重心将下移。焦煤方面，昨日山西两煤矿受安全事故影响责令停产，短期对供应产生扰动，焦煤价格偏强运行。整体焦煤产量持稳，加之海外焦煤进口充足，焦煤供应整体宽松，而在较高铁水产量的背景下，焦煤需求尚可，形成库存去化。短期来看，煤炭属于消费旺季，焦煤价格存在支撑，且下游仍有补库诉求，价格呈现偏强表现。同样受未来压产政策影响，将形成焦煤的供给过剩局面，因此长期来看，在焦煤供给宽松的情况下，焦煤价格易跌难涨。

策略：

焦炭方面：短期偏强，中长期偏空

焦煤方面：短期偏强，中长期偏空

跨品种：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：粗钢压产政策、成材利润、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。

动力煤：市场活跃度转弱，终端观望氛围浓

逻辑和观点：

期现货方面：产地方面，榆林地区观望情绪升温，部分煤矿排队车辆开始减少，部分煤矿销售承压，价格有所下调。鄂尔多斯区域受降雨天气和部分煤矿停产影响，市场供给呈收缩态势，支撑价格小幅上行。晋北地区交投氛围良好，坑口价格偏稳运行，用户参与竞价积极性有所提升。港口方面，市场活跃度一直不高，当前电企库存旺季去化缓慢，非电需求持续不及预期，市场看跌情绪有所升温，贸易商出货意愿明显提升，报价小幅下跌。进口方面，近期进口煤市场整体小幅上调为主，进口煤相比国内煤优势明显。 运价方面，截止到7月25日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于566.17，相比上一交易日下跌4.13点。

需求与逻辑：随着高温天气持续，煤炭价格有所反弹，部分煤矿报价止跌且有小幅回暖。由于煤炭产量高位，叠加外媒进口的冲击，港口库存明显偏高，沿海降雨充足，水电明显改善有望补充火电，短期看，动力煤旺季需求存在支撑，中期看，动力煤供给宽松格局难改。预计煤价仍震荡运行。因期货流动性严重不足，建议观望。

策略：

单边：中性

期权：无

关注及风险点：政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。

玻璃纯碱：现货产销一般，玻璃承压运行

逻辑和观点：

玻璃方面，昨日玻璃主力合约2309宽幅震荡，收于1675元/吨，上涨4元/吨，涨幅0.24%。现货方面，昨日全国均价1891元/吨，环比持平，沙河市场成交一般，华东市场企业走弱，华中市场产销尚可，华南市场持稳运行。整体来看，玻璃产销数据有所转弱，厂家接货意愿降低，市场心态发生一定变化，建议仍需紧密跟踪玻璃日度产销变化，在玻璃下游补库阶段性完成之后，高利润的玻璃仍将向下承压运行。

纯碱方面，昨日纯碱主力合约2309震荡上涨，收于2020元/吨，上涨18元/吨，涨幅0.9%。现货方面，昨日纯碱市场产销持稳，纯碱开工率81.86%，环比小幅收缩。整体来看，企业出货尚可，纯碱总库存持续去化，各环节库存仍处于低位。部分厂家仍有夏季检修计划，同时远兴一线投产不及预期，7月产量投放有限，近月供应略显紧张，而远端供应增加较为明确，对远月合约存在一定压制。纯碱呈现近强远弱格局，后续仍需密切关注夏季碱厂检修、远兴投产进度、库存变化及氨碱成本的支撑情况。

策略：

玻璃方面：偏强震荡

纯碱方面：近强远弱

跨品种：无

跨期：无

关注及风险点：房地产政策、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况、海外银行风险等。