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郑州商品交易所白糖期货上市以来，总体出现了三轮大牛市，分别位于2009-2010年、2015-2016年、2020年至今，三轮大牛市中白糖期货价格均上涨到7000元/吨以上的价格区间。

本轮白糖价格的上涨从春节后的1月30日开始上涨，起涨点5800元/吨，期间白糖主力期货合约价格最高触及7202元/吨，共计上涨超过1400元/吨。白糖相关上市公司股票主要包括南宁糖业、中粮糖业、粤贵股份、冠农股份（维权）、华资实业、广州浪奇（维权）、甘化工科、安琪酵母等。对应期间上市公司股价最大累计涨幅表现如下：

南宁糖业+50%

中粮糖业+33%

粤贵股份+3%

冠农股份+6%

华资实业+7%

广州浪奇+9%

甘化工科+4%

安琪酵母-3%

可见，南宁糖业和中粮糖业的股价和白糖期货价格关联度较高，在本轮白糖行情中表现亮眼。

关于后市的情况，6月市场仍然是纯消费和去库的市场时期，由于产季减产带来的库存同比偏低，以及进口到港根据船期计算预计在6月也会非常少，因此现货端在6月仍然会保持高价水平，而期货下方得到支撑也是比较强的。

另外，由于巴西在6月将会进入压榨高峰期，国际贸易流预计会有所缓解，国际糖价上行驱动会边际减弱，从而影响郑糖的上行驱动。

总体来看，预计6月期货价格会保持在一定高位的，但是强弱会受到外盘影响而变的没有之前表现得强，并且下方具有较强的支撑，这让主要以自制糖为主营业务的糖企仍然在食糖销售上在未来一段时间仍然具有可观的利润空间。

研究员：张维

从业资格证号：F3028643

投资咨询资格证号：Z0013970

研究员：胡林轩

从业资格证号：F3076492

投资咨询资格证号：Z0018242