[能源化工]

　　 原油：传闻美伊谈判取得进展，消息证伪后油价收回部分跌幅

　　【行情回顾】

　　6月8日，NYMEX 原油期货07合约71.29跌1.24美元/桶或1.71%；ICE布油期货08合约75.96跌0.99美元/桶或1.29%。中国INE原油期货主力合约2307涨9.8至533.5元/桶，夜盘跌6.2至527.3元/桶。

　　【重要资讯】

　　1． 阿塞拜疆BTC原油7月份从杰伊汉港出口1925万桶，而6月份为1974万桶。

　　2． 俄罗斯副总理诺瓦克：俄罗斯计划到2026年将关键石油管道容量扩大3200万吨。

　　3． 新加坡企业发展局（ESG）：截至6月7日当周，新加坡燃油库存增加637000桶，达到1957.4万桶的一个多月高点。新加坡轻质馏分油库存增加118.4万桶至1631.5万桶的四周高点。新加坡中馏分油库存增加53万桶，达到848.7万桶的近两个月高点。

　　4． 美国白宫称有关伊朗和美国接近就伊朗铀浓缩达成协议的报道是假消息。

　　5． 美国4月批发销售月率 0.2%，预期0.40%，前值-2.10%。

　　6． 美国至6月3日当周初请失业金人数 26.1万人，预期23.5万人，前值23.2万人为2021年10月30日当周以来新高。

　　【行情展望】

　　昨晚美伊谈判取得进展的消息使得油价一度大幅下挫，但随后该消息证伪后油价即展开反弹，消息称谈判达成伊朗被允许出口原油100万桶/天。沙特7月份自愿减产100万桶/日的计划无疑将使得供应端进一步收紧，但7月份开始落地的减产传导到原油库存以及原油价格端仍需要一定时间，短期受海外经济放缓以及供应充足的影响，油价持续上行的动力仍然不足，最新EIA库存显示美原油小幅去库但成品油累库明显。后期沙特减产使得供应收紧、海外出行旺季支撑需求、宏观情绪转好的情况下，油价下方仍有较强支撑，预计后期油价仍将延续区间震荡格局，短期震荡思路，布油参考72-83美元/桶的运行区间，关注美伊谈判进展

　　 沥青：供需暂稳，成本驱动为主

　　【现货方面】

　　6月8日，国内沥青均价为3844元/吨，较上一工作日价格下调5元/吨，国内东北地区沥青低端价格下调50元/吨，其他地区持稳为主，整体带动 沥青价格小幅下行。

　　【开工方面】

　　2023年第23周（20230601-20230607），国内沥青79家样本企业产能利用率为34.3%，环比下降0.1个百分点。

　　【库存方面】

　　截止2023年6月6日，新样本国内沥青76家样本贸易商库存量（原企业社会库库存）共计168.5万吨，环比减少4.3万吨或2.5%。老样本国内沥青70家样本贸易商库存量（原企业社会库库存）共计149.7万吨，环比减少3万吨或2%。

　　截止2023年6月6日，新样本国内54家沥青样本生产厂库库存共计104.8万吨，环比增加0.3万吨或0.3%。老样本54家沥青生产厂库库存共计103.8万吨，环比增加1.3万吨或1.3%。

　　【行情展望】

　　受制于偏低的利润水平以及稀释沥青原料供应不足，炼厂开工进一步提升动能有限，预计6月份沥青供应环比持平为主；6月份需求或延续5月份表现，据下游反馈资金仍然不足，掣肘需求端表现，需求改善空间或较有限。整体而言，6月份供需均环比小增的情况下，沥青或延续小幅累库，但累库幅度不大。当前沥青裂解价差估值偏高，6月炼厂小幅累库情况下，沥青裂解价差走势承压，驱动向下。单边方向上，跟随油价区间波动为主，但涨幅或不及成本端。裂解价差方面，建议裂解价差空单继续持有；单边方向上，跟随成本端波段操作为主，2308合约参考3600-3850元/吨

　　 PTA：供需预期偏弱且成本端支撑一般，PTA震荡偏弱

　　【现货方面】

　　昨日PTA期货震荡走低，现货市场商谈一般，7/9月差收敛，下午基差回落，贸易商商谈为主，个别聚酯工厂有递盘。本周及下周货源主流在09+130~140有成交，价格成交区间在5565~5670附近。 6月底在09+120~130有成交。主港主流货源基差在09+135。

　　【成本方面】

　　昨日亚洲PX上涨6美元/吨至983美元/吨，PXN略扩大至415美元/吨附近；PTA现货加工费至317元/吨附近，TA09盘面加工费158元/吨。

　　【供需方面】

　　供应：威联化学、能投，百宏，亚东装置重启并正常运行，三房巷120万吨装置重启中，台化120万吨装置计划内停车，至周四PTA负荷上调至79.3%（+5.6%）。

　　需求：本周聚酯负荷继续小幅提升至92.8%附近（+0.5%），后续将逐步趋稳。本周江浙终端开工率局部下调，加弹、织造、印染负荷分别为82%（-1%）、71%（-3%）、77%（+0%）。江浙终端工厂原料备货下降，目前终端的原料备货偏低集中在5-10天，偏高备货至6月底附近。织造订单整体弱势依旧，但缺乏效益。

　　【行情展望】

　　沙特额外减产且在欧美出行旺季下，短期原油供需面良好，对油价重心存一定支撑，但宏观利空预期对油价仍有压制。下游PTA装置集中重启以及PTA新装置投产预期下，部分工厂的补货需求对PX存一定支撑，PX短期相对坚挺，但PX供需转弱预期下PX仍无明显驱动，中期PXN仍存压缩预期。6月PTA供需双增，本周多套PTA装置集中重启，而下游聚酯负荷偏高，6月PTA累库幅度不大，基差或有一定支撑；且目前PTA加工费压缩至偏低水平，短期如果油价偏强，PTA仍受提振。但终端织造负荷有见顶回落迹象，聚酯高开工下存累库预期，且7月PTA累库预期较强，对PTA压制明显。操作上，TA09短期偏空操作；TA-SC价差逢高滚动做缩。

　　 乙二醇：供需预期偏弱，短期MEG低位窄幅震荡

　　【现货方面】

　　昨日乙二醇价格重心宽幅调整，市场成交一般。早盘乙二醇高位震荡回落，现货基差在09合约贴水80-85元/吨附近。午后乙二醇市场震荡整理，场内出货意向偏浓。美金方面，乙二醇外盘重心窄幅整理，6月船货商谈多在470-473美元/吨附近，7月船货升水2-3美元/吨，整体交投较为僵持，成交偏弱。

　　【供需方面】

　　供应：乙二醇整体开工54.70%（+0.18%），其中煤制乙二醇开工57.06%（-1.98%）。另外，新疆一套60万吨合成气制乙二醇装置计划于本月下旬前后重启，届时MEG综合负荷将提升2.2%。

　　库存：华东主港地区MEG港口库存约102.2万吨附近，环比上期增加1.0万吨。

　　需求：本周聚酯负荷继续小幅提升至92.8%附近（+0.5%），后续将逐步趋稳。本周江浙终端开工率局部下调，加弹、织造、印染负荷分别为82%（-1%）、71%（-3%）、77%（+0%）。江浙终端工厂原料备货下降，目前终端的原料备货偏低集中在5-10天，偏高备货至6月底附近。织造订单整体弱势依旧，但缺乏效益。

　　【行情展望】

　　随着国内乙二醇检修装置逐步重启，后期MEG供应将逐步增加，另外，6-7月起MEG进口预期增加。因下游聚酯负荷维持偏高水平，6月MEG或存小幅去库预期，但三季度将逐步累库，MEG驱动偏弱。但在绝对价格低位且估值偏低下，向下空间也有限，短期MEG在3900-4100区间震荡对待。

　　 短纤：需求负反馈持续，短纤价格依然承压

　　【现货方面】

　　昨日直纺涤短工厂报价多稳定，成交优惠商谈。PF期货开盘不久即下跌，07合约从高点7200一路下跌至7100附近，基差报价基本维持，较低报PF07平水附近，工厂价格仍持稳。半光1.4D 主流重心维持在7150-7350元/吨。市场采购意愿一般，产销平淡，平均40%，部分工厂产销：80%，50%，10%，90%，50%，30%，50%，20%。半光1.4D 直纺涤短江浙商谈重心7150-7350元/吨，福建主流7300-7350元/吨附近，山东、河北主流7250-7450元/吨送到。

　　【供需方面】

　　供应：直纺涤短开机负荷上调至81%。

　　需求：纯涤纱继续维稳走货，下游刚需采购，成交一般，近期开机率继续小幅下移。

　　【行情展望】

　　短纤整体供需偏弱，存累库预期，加工费存压缩预期。随着原料PTA装置集中重启，PTA供需转弱，成本端支撑减弱；下游纺纱环节需求偏弱，伴随高温天气临近，纱厂减产增多，短纤绝对价格或承压。策略上，PF08逢高偏空对待；PF08-TA08价差在1600偏上滚动做压缩。

　　 苯乙烯：供需预期偏弱且估值偏高，苯乙烯震荡偏弱

　　【现货方面】

　　昨日华东市场苯乙烯大幅回落，后市悲观情绪蔓延，进口到船预期增多，期货价格大幅下挫，小作文频繁出现，下游交投观望，7-8基差走强。至收盘现货7660-7880，6月下7670-7880，7月下7510-7720，8月下7340-7570，单位：元/吨。美金市场走势平稳，内外盘价差保持顺挂，预期后续中东船货增多，纸货交投气氛偏弱，7月纸货卖盘925，8月纸货卖盘905，单位：美元/吨。

　　【成本方面】

　　昨日纯苯市场价格重心下跌，上午市场偏窄幅整理，6月下商谈在6510/6525元/吨，7月下商谈 6530/6550元/吨，8月下商谈 6510/6535元/吨，下午市场苯乙烯盘面价格快速宽幅下跌影响，纯苯价格顺势跟随下跌，截止收盘6月下商谈6400/6420元/吨，7月下6420/6440元/吨，8月下商谈6400/6420元/吨。FOB韩国7月商谈803对818美元/吨，8月卖盘810美元/吨。

　　【供需方面】

　　供应：连云港石化年产60万吨苯乙烯装置由于换热器故障目前临时停车3天，大庆石化年产23万吨苯乙烯装置计划6月中旬停车大修2个月，目前苯乙烯负荷至63%附近。

　　需求：下游EPS工厂卖货尚可，但下游提货缓慢，后续订单跟进观望，承压后续开工；一塑和连云港石化新增PS生产线，行业利润加速亏损。

　　【行情展望】

　　6月苯乙烯装置检修集中，国内供应明显减量，苯乙烯整体仍存去库预期。但下游整体开工偏低，ABS/PS部分工厂停车减负，且远期到港船货增多明显，7月随着苯乙烯装置重启加新装置投产，苯乙烯供需预期偏弱，加上目前非一体化装置盈利，内外盘已出现顺挂，苯乙烯价格依然承压。成本端来看，原料纯苯供需面仍偏弱，纯苯驱动偏弱。整体来看，在苯乙烯估值偏高、供需预期偏弱下价格反弹承压，但6月苯乙烯仍以去库为主，且港口库存绝对水平偏低，苯乙烯基差和近远月价差短期仍受支撑。策略上，EB08运行区间7200-7600，7200以下空单离场；EB07-BZ07价差在900-1200区间操作，目前价差逢高做缩为主。

　　 PVC：原料价格下调，弱基本面下PVC低位反复

　　【PVC现货】

　　国内PVC市场价格窄幅整理，一口价报盘部分较昨日下调，基差报盘局部略有走弱，点价货源部分有价格优势。整体下游采购积极性偏低，部分暂时观望，现货市场成交气氛偏淡。5型电石料，华东主流现汇自提5520-5600元/吨，华南主流现汇自提5600-5680元/吨，河北现汇送到5430-5470元/吨，山东现汇送到5470-5520元/吨。

　　【电石】

　　电石市场价格重心继续下调，乌海、宁夏等地给贸易商出货出厂价下调100元/吨，出货情况好转，下游采购价继续下调50元/吨，且陆续推出了继续下调50-100元/吨计划。目前各地PVC企业电石到厂价格为：山东主流接收价3370-3500元/吨；山西榆社陕西自提2850元/吨；陕西北元乌海府谷货源到厂价3000元/吨。

　　【PVC开工、库存】

　　开工：截至6月9日，PVC生产企业产能利用率环比减少3.23%在70.12%，同比减少7.28%；其中电石法在67.98%，环比减少3.92%，同比减少10.24%，乙烯法在76.57%环比减少1.71%，同比增加1.57%。

　　库存：截至6月2日，国内PVC社会库存在46.83万吨，环比增加0.10%，同比增加39.48%；其中华东地区在37.44万吨，环比增加0.42%，同比增加36.77%；华南地区在9.39万吨，环比减少1.16%，同比增加51.45%。

　　【行情展望】

　　电石方面价格继续下调，受煤价利空影响兰炭价格亦有松动PVC原料成本端驱动偏空。供需面偏弱，内需淡季，具体看订单转弱，采购多为刚需，对PVC价格向上驱动不足；海外价格继续回落，后续东南亚逐步步入淡季下对PVC进口需求减弱。近期地产等消息频发，但真伪“参半”，扰动加剧，短期看宏观预期或暂不明朗。库存方面短期库存去化不畅，同比高位压力较大。短期维持偏空思路对待。

　　 甲醇：据传港口库存或局部承压，甲醇震荡偏弱

　　【甲醇现货】

　　内蒙古甲醇主流意向价格在1780-1860元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购为主，价格弱势整理。山东地区今日主流成交在2030-2150元/吨，价格重心继续下滑。广东市场波动有限，主流商谈在2070-2090元/吨，成交一般。太仓甲醇市场弱势整理，价格在2070-2100元/吨，需求不温不火，整体现货成交放量一般。。

　　【甲醇开工、库存】

　　开工率：截至6月8日，国内甲醇整体装置开工负荷为65.88%，较上周上涨0.81个百分点，较去年同期下跌7.88个百分点。

　　库存：截至6月8日，沿海地区甲醇库存在87.4万吨，环比上涨8万吨，涨幅为10.08%，同比下降18.89%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估29.4万吨附近。

　　【行情展望】

　　估值来看，前期盘面在2000附近提前交易煤价大跌预期，折算坑口煤价在550左右，后续煤炭补跌扰动趋弱。供需看，产区有大体量装置计划重启将予以供应增量，关注后续利润压力是否引发重启推延情况。新一周期港口库存或再度累库，近日传部分港口库后续存胀库风险。短期看在甲醇低位震荡运行，建议单边暂观望，激进者仍找寻逢高试空机会；套利方面关注做缩MTO利润。

　　 尿素： 农需利好基本消化完毕，宏观和印标是未来需要关注的风险

　　【当前逻辑】

　　1． 供需情况看，5月底装置检修及故障企业大多在6月初陆续恢复，加之新增企业产能的释放，使得整体日产水平回归至17万吨以上。据隆众口径统计，目前尿素行业日产17.47万吨，较上一工作日增加0.27万吨；今日开工率82.48%，较去年同期73.60%回升8.88%。下游复合肥及三胺开工多有提升，整体采购能力支撑价格坚挺。但随着于山东、河南等地进入麦收时节，采购有所放缓，与此同时复合肥厂集中大单采购也多告一段落，需求支撑力减弱，价格方面出现松动。但以东北为代表的外围市场，基于追肥方面的采购，以及贸易商兑现前期的低价空单，采购仍相对积极；

　　2．现货市场，本周中国尿素市场均价2197元/吨，周环比上涨5.17%。（由降转涨）。目前国内尿素市场交投转淡，工农业需求跟进趋于理性。在现货供应正常的前提下，商家刚需跟进越发谨慎；

　　【观点与策略】

　　UR主力合约预计仍偏弱运行，且在宏观驱动作用下很可能加速坍塌，短期盘面风险提升较快，建议控制仓位。因此操作策略方面，建议谨慎空单持有，沿下边际离场[1550，1600]，风险偏好不高的建议观望为主，仅供参考。

　　 LLDPE：强预期与弱现实反复博弈，短期震荡偏强运行

　　【基本面情况】

　　1．供应面来看，PE的社会样本仓库库存自2023年3月以来持续下跌，截止到2023年6月初，社会样本仓库库存在1年来中等水平，比高点低19%，比低点高21%。近1年以来的相关性为0.11，相关性不大，但是2023年以来的相关性涨至0.26，相关性在提高，聚乙烯价格和社会样本仓库库存关联性提高。后市来看，生产企业检修装置依旧较多，进口也仅高压窗口打开，供应压力不大，社会仓库库存有望继续降低，市场看涨心态不断蓄力，但是由量变到质变还需要继续积累，社会仓库库存降至1年来的地点或是契机，社会库存大幅下跌也是契机，都反应了需求好转，但短时间内难以实现，市场心态已经空头占据上风，市场价格有望维持跌势；

　　2．现货市场方面，LLDPE市场价格部分涨跌，华北大区线性部分跌10-80元/吨；华东大区线性部分涨跌20-50元/吨；华南大区线性部分涨跌20-100元/吨。国内LLDPE的主流价格在7780-8200元/吨。石化线性出厂价格多数稳定，期货小幅上行，商家随行就市出货，下游需求淡季，对原材料采购有限，多逢低刚需采购；

　　【观点和策略】

　　社会库存预计下跌至偏低水平，成本支撑尚可，3季度宏观面也有持续释放利好预期，多方面利好形成共振，基本面结构不差，因此也不建议过分追空。操作策略方面，建议单边建议逢低买入为主，LL预计在[7600，7900]附近波动，持续关注L-P价差收缩后做扩机会，以及L09-01正套策略，仅供参考。

　　 PP：需求端开工较低，预计盘面仍以弱势运行为主

　　【基本面情况】

　　1． 从供需面来看，周度产量数据来看，当前聚丙烯供应量处年内相对低位，本周聚丙烯周度产量较年内高点低8.58%。但后市来看，6月巨正源二期，安庆石化等新增产能存放量计划，聚丙烯供应端再度进入放量周期，因此供应端压力将持续拖累 聚丙烯市场行情走势。下游行业整体开工仍处低位，其中BOPP行业伴随前期集中检修陆续结束，近期开工有较明显提升，但其他下游行业仍维持弱势。塑编企业开工率在41.26%，较上周-0.28%，同比去年7.24%。塑编成本端利好支撑不足，市场整体需求疲软，多数企业新增订单不足，故工厂采购原料积极性较差，多随用随买，囤货意愿不强；BOPP样本订单天数较上期-13.22%。各膜企新单跟进乏力，市场多零星小单，订单排产周期明显缩短；无纺布行业本周订单量稍有下滑，行业开工窄幅走低，需求表现仍淡；

　　2．现货市场看，华东现货市场拉丝主流价格在7100元/吨；华北市场主流价格在7000元/吨；华南市场主流价格7200元/吨，西北市场主流价格在7050元/吨，较上一工作日持平；美金市场收于900美元/吨，较上一工作日下跌10美元/吨。 【观点和策略】

　　成本端原油涨跌频繁，成本支撑弱化，需求疲软难改，补仓意愿欠佳，受需求拖累，短期盘面大概率偏弱运行为主。操作策略方面，建议单边谨慎空单持有，PP短期下边际[6600，6800]，仅供参考。

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