[特殊商品]

　　 橡胶：收储消息再度引发盘面拉涨，或缺乏持续性

　　【原料及现货】截至昨日，杯胶39.55（-0.1）泰铢/千克，胶水43.8（0）泰珠/千克，云南胶水价11100（0）元/吨，海南胶水11300（-200）元/吨，全乳胶现货11900（+50），青岛保税区泰标1390（0）美元/吨，泰标混合胶10700（0）元/吨，顺丁胶山东报价10250（0）元/吨。

　　【开工率】全钢胎样本厂家开工率为63.76%，环比-1.42% ，半钢胎样本厂家开工率70.85%，环比-0.28%。

　　【资讯】QinRex数据显示，2023年前4个月，印尼出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为62.2万吨，同比降16%。其中，标胶合计出口60.9万吨，同比降16%；烟片胶出口1.2万吨，同比降26%；乳胶出口0.2万吨，同比增160%。1-4月，出口到中国天然橡胶合计为10.3万吨，同比增66%；混合胶出口到中国合计为0.8万吨，同比增3.9%。

　　【分析】前日有关收储消息再度引发盘面拉涨，传闻称细节或在6-7月敲定。消息面拉动盘面大幅反弹，但预计依旧缺乏持续性。目前基本面整体仍然偏利空，青岛库存累库持续，国内库存拐点暂不明确。需求端终端市场消费淡季，终端去库偏弱，成品库存抬升。短期来看工厂利润低位运行，胶价下行空间有限，收储事件落地前仍存在炒作预期，短期受制于基本面炒作动力有限。预计胶价短期内延续震荡，关注消息面变化及库存拐点到来。

　　【操作建议】暂观望

　　【短期观点】中性

　　 纯碱：现货存挺价，盘面震荡为主

　　 玻璃：现货涨跌互现，政策预期下产销偏强

　　【玻璃和纯碱现货行情】

　　纯碱：现货最低送到1900-2000元/吨左右。

　　玻璃：贸易商报价1800元/吨以上。

　　【供需】

　　纯碱：

　　截止到2023年6月8日，周内纯碱整体开工率89.60%，环比下降0.54%。

　　截止到2023年6月8日，本周国内纯碱厂家总库存47.01万吨，环比下降5.25万吨，下降10.05%。

　　玻璃：

　　截至2023年6月8日，全国浮法玻璃日产量为16.43万吨，环比+0.61%，本周（6月2日-6月8日）全国浮法玻璃产量114.7万吨，环比+0.1%，同比-4.92%。

　　截止到20230608，全国浮法玻璃样本企业总库存5518.1万重箱，环比减少35.6万重箱，降幅-0.64%，同比-29.13%。折库存天数23.7天，较上期下滑0.2天。本周浮法玻璃日度平均产销率较上周明显提升，其中华北，华南区域日度平均产销率达到100%以上，行业去库相对明显。

　　【分析】

　　纯碱：纯碱盘面逐步止跌形成支撑。从成本端来看，主力价格逐渐接近氨碱法成本价，距离联碱法成本线还有一定空间，不过预计短期急跌之下盘面将逐渐企稳，上周远月2405合约大幅增仓但价格未形成进一步突破，意味着下跌行情阶段性告一段落。即将进入6月纯碱检修季，利多炒作增多，近期市场上充斥着众多多头发布的不实消息，建议投资者注意辨别，短期内观望为宜。

　　玻璃：近几日受地产政策预期影响沙河中下游补库，产销持续偏高，初刚需补库外，市场存一定投机需求，玻璃厂出现挺价，但因玻璃现货价格依然较高，升水09盘面较多，价格涨跌互现，中下游依然存观望情绪。近期点火较多产能增长较快，短期内现货弱成交和上游累库压制盘面反转。还需待下游库存进一步消化，以及现货价格进一步下调至中下游囤货心里价位。后期剩余保交楼的竣工需求还将为玻璃带来阶段性需求旺季。关注玻璃厂产销率变化，如果贸易商拿货积极性提高，高产销可以带动上游去库，那么盘面偏低的位置可以关注新一轮的投机需求叠加真实需求带动的做多驱动。

　　【操作建议】

　　纯碱：短期观望

　　玻璃：关注低位做多驱动

　　【短期观点】

　　纯碱：中性

　　玻璃：中性

　　 纸浆：5000关口或有反复

　　【现货情况】昨日阔叶浆4300元/吨，环比-50元/吨。昨日山东低端的俄罗斯针叶浆4900元/吨，环比-100元/吨，针叶浆山东主流市场报盘低端的银星参考价在5100元/吨，环比-50元/吨。

　　六月份银星外盘美金报价680美元/吨，以人民币汇率7算进口成本为680*7*1.13+150约等于5500元/吨。

　　【库存情况】截止2023年6月8日，中国纸浆主流港口样本库存量：198.8万吨，较上期下降5.7万吨，环比下降2.8%，库存量在连续两周期呈现去库后继续窄幅去库的趋势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现明显去库的情况，港上出货速度较上周期变动有限，日均出货1.3-1.4万吨左右，到港量本周期变动不大，港上整体呈现窄幅去库的状态。本周期常熟港库存量较上周期亦呈现窄幅去库的情况，出货数量较上周期变动不大，周期内累计出货超过11万吨。整体来看，港口库存处于年内中高位水平，本期国内主流港口样本库存呈现窄幅去库的状态。

　　【行情分析】5月份纸浆进口量同比增长超30%，符合我们之前预期的进口增速全年超过10%。纸浆承压下行趋势未变。昨日盘面逼近4900后减仓反弹，5000点关口或有所反复。但由于整体阔叶浆的供应未来一年内仍有不少新增，供需压力不减。我们预计今年漂针浆或跌至600美金/吨且根据历史行情看底部价格或持续数月，建议空单持有、中线以逢高空思维。

　　【投资策略】空单持有

　　 工业硅：宏观需求有改善可能，短期震荡

　　【现货】6月8日，据SMM统计，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价13550元/吨，环比不变；不通氧Si5530工业硅市场均价13300元/吨，环比不变。华东Si4210工业硅市场均价14700元/吨，环比不变；华东有机硅用Si4210市场均价15400元/吨，环比不变。

　　【供应】5月工业硅共生产27.1万吨，环比减少6.8%，同比减少9.3%，5月份工业硅产量环比及同比表现均大幅减少，一方面因工业硅价格超预期下跌，新疆、内蒙古、贵州等产区，尤其是中小规模的硅企在亏损压力下生产积极性弱，叠加部分硅企长时间开炉炉况下降，导致区域内减产或停产数量增加，产量环比下降。南方虽丰水期临近，但硅价维持低位运行，四川部分硅企反馈复产意向不积极，截止6月1日，据SMM统计四川地区在产矿热炉不足40台；云南来水少雨季推迟6月份电价恐难有大幅下调，预计在6月底或7月初批量复产。

　　【需求】有机硅方面，无论内需还是外需均反馈不佳，市场预计价格仍将持续下跌，因而下游采购意愿不强，企业开工也在亏损和高库存的压力下有较多减停产操作，开工率持续走低。房地产是有机硅最大的需求方，关注房地产市场的回暖、海外经济的复苏情况和价格下跌后有机硅对工程塑料的替代情况。铝合金方面，铝受汽车去库存影响，铝合金消费不振，行业开工率延续低位，海外风险和衰退逻辑依然存在，也影响工业硅的需求恢复。

　　【库存】据SMM统计6月2日金属硅三地社会库存共计15.1万吨，较上周环比增加0.1万吨。南北港口方面黄埔港周内到货较多库存小增，另存有约千吨左右的在途货物；天津港货物进出量基本持平库存不变；昆明周内库存也无增减变化，区域内存在从普通仓库向交割库转移金属硅情况。周内冶金级硅价趋稳，硅企挺价下游压价的情况较明显，市场成交博弈。

　　【逻辑】6月新疆地区电价进行调整，成本有所下移，网电电费下调，伊犁地区部分使用水电区域电费上涨，同时西南丰水期有供应增长预期，但弱价格下企业复工意愿有限，盘面价格已反映西南地区丰水期成本。实际需求依旧受到有机硅和出口的拖累，但近期国内宏观回暖，预期开始改善，盘面继续下行幅度有限，但高库存及弱现实抑制反弹高度，预计短期工业硅依旧维持底部震荡的情况，后期关注各下游板块需求恢复情况和西南地区电力供应情况，若经济复苏传导至需求端或供应端出现扰动，如电力供应不及预期或环保检查等影响开工率，则可考虑做多。

　　【操作建议】观望

　　【短期观点】中性

　　免责声明

　　本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。

　　本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。

　　在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。

　　本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

　　广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎！