近期,尿素主力合约基差呈现先强后弱趋势。市场人士表示,尽管目前尿素下游需求处于用肥旺季,但是今年却并没有出现持续大涨的局面,究其原因在于供应和需求方面出现了与往年不同的情形。
长江期货能化产业服务中心总经理卢哲告诉期货日报记者,年初受低温影响,农需备肥延后,加之工业需求恢复缓慢,尿素期货价格从2668元/吨高位一路跌至2363元/吨。而随着天气转暖,部分农业需求释放,市场情绪好转,尿素价格止跌反弹。在各地不断发布保供稳价政策,叠加供应压力、国际尿素价格持续走弱和国储抛储在即等利空因素影响下,近期尿素价格承压运行。
“从供应方面来看,去年冬天国内天然气供应相对往年更为充裕,气头尿素并未出现前两年的大面积停产,因此自今年元旦以来,全国尿素企业开工率便达到68.92%,远高于历史同期。”海通期货能化分析师魏亚如表示,元宵节过后,随着各行业复工复产,尿素企业开工率开始快速提升,截至2月底,全国尿素企业日产量达到16.11万吨,同比增长0.8万吨。
“事实上,自1月开始,尿素出口利润大幅下滑,国内外尿素价格倒挂,港口货物回流转为国内供应,打压内地市场价格,在稳价保供政策下,工厂维持较高开工率,尿素国内供应压力进一步加大。”中信建投期货化工分析师刘书源分析称,从国际方面看,印度IPL发布尿素进口招标,计划数量100万吨,最晚船期6月1日。同时,自3月开始,国内北方部分地区淡储货源释放,也变相增加了国内尿素供给。
需求方面,据魏亚如介绍,由于今年春节时间提前,节后天气较寒冷,下游贸易商备货并不集中,而是采取逢低购入的策略。因此,较长的备货时间使得往年集中备货的现象不存在了,农需旺季对尿素价格也只是支撑,没有出现大幅拉涨的情况,工业方面对尿素需求的支撑也较为有限。
展望后市,魏亚如表示,从现阶段情况来看,短期内国内供需或维持紧平衡状态,持续的高供应使得尿素价格难以大幅上升。
在刘书源看来,当前尿素处于供需双旺阶段,虽然短期高供应对国内市场产生一定利空,但尿素农业需求集中在上半年,且成本端煤价并没有出现进一步下行,短期趋势性的向上向下空间都较为有限,预计后市将维持宽幅振荡。中期来看,下半年尿素新增产能释放较多,如果需求没有明显恢复或缺乏亮点,尿素期价大概率承压运行。
卢哲认为,短期来看,随着国储承储期满即将逐步投放市场,叠加国内稳生产、稳供应和国际尿素价格持续走弱影响,基本面多空交织,预计尿素供需博弈将进一步加剧。但在国家保供稳价的政策推动下,上方区间有高供应和国家储备限制,下方区间有春耕旺季需求支撑,预计尿素价格以振荡运行为主。中期来看,今年新增产能计划和持续的高开工率导致尿素供应预期充足,尿素价格重心或逐步下移。