1、液化石油气期货价格与执行价格

期货价格与执行价格的相对差额决定了期权的内涵价值。对于看涨期权来说,当液化石油气期货价格高于执行价格时,期权具有内涵价值,高得越多,内涵价值越大,当液化石油气期货价格低于执行价格时,期权内涵价值为0。看跌期权则恰恰相反,期货价格比执行价格越低,期权具有内涵价值,低得越多,内涵价值越大,当液化石油气期货价格等于或高于执行价格时,期权内涵价值为0。

期货价格与执行价格的相对差额也决定着期权的时间价值。一般来说,两者的相对差额越大,时间价值就越小,差额越小,时间价值越大。时间价值是投资者因预期标的资产价格变动能使虚值期权变为实值期权或使实值期权内涵价值变得更大而付出的代价,当期权处于深度实值或深度虚值时,期货价格变动使内涵价值继续增加的可能性很小、内涵价值减小的可能性越大,因此,投资者往往不愿意支付更高的时间价值。

2、液化石油气期货价格的波动率

在其他因素不变的情况下,液化石油气价格波动率越高,就表示期货价格涨至损益平衡点之上或跌至损益平衡点之下的可能性和幅度就越大,期权买方获得较高收益的可能性增加,期权卖方所面临的风险越大,因此,期权价格越高。

3、期权合约的有效期

期权合约的有效期是指距期权合约到期日剩余的时间。对于液化石油气期权来说,有效期越长的期权合约包含的执行机会越多,且时间越长,期货价格向买方所期望的方向变动的可能性就越大,潜在的获利可能性越大,期权价值越高。相反,有效期越短,价格波动的空间变小,执行机会变少,期权的价格也就越低(见表1)。

表1 液化石油气期权价格影响因素

资料来源:中泰期货研究所整理。