锂矿港口库存增加

自2023年7月碳酸锂上市以来，国内主要港口锂矿库存高位持续回落，并对价格形成一定支撑。2025年3月开始，国内锂辉石加工费持续回落，冶炼厂承接矿的意愿逐渐降低。根据SMM数据，国内锂辉石周度产量从2月份的超万吨/周降至目前的9000吨/周，港口锂矿库存随之结束长期以来的去化格局。

数据来源：Mysteel，一德有色

碳酸锂库存持续累积

自2025年2月份开始，随着大厂的复产，周度产量数据维持高位后，碳酸锂库存结束自2024年9月份开始的库存去化，开始持续累库，目前库存已经再次累积到13万以上的前高位置。

数据来源：SMM，一德有色

消费前置，下游以及终端库存累积

前期市场对于美国加征关税存预期，所以2025年1-2月延续2024年11-12月的旺季消费，电池以及新能源汽车消费均有前置，3月开始市场终端消费开始衰竭，3月，新能源汽车产销分别完成127.7万辆和123.7万辆，产销数据差值拉大；1-3月，新能源汽车产销累计完成318.2万辆和307.5万辆，产销差值累积10.7万辆，意味着库存进一步累积。锂电池方面，一季度，我国动力和其他电池累计产量为326.3GWh，累计销量为285.8GWh，库存累计明显。

数据来源：SMM，一德有色

数据来源：SMM，一德有色

矿价松动，成本坍塌

进入3月后，供需基本面转弱，但矿价持续坚挺，给到碳酸锂的成本支撑较强，盘面价格持续在75000元/吨附近震荡。近期锂矿价格明显回落，碳酸锂与锂矿石螺旋交替下行，彼此给到的支撑趋弱，成本坍塌。

结论

短期看，从目前的上下游排产情况看，碳酸锂仍维持过剩格局，库存累积。在短暂的受到宏观因素影响后，盘面再次回归基本面，叠加矿价未止跌，价格支撑趋弱，盘面持续承压。长期看，市场仍然需要资源端更彻底的出清。