来源：中信建投期货 作者：中信建投期货

研报正文

观点与操作策略

宏观面美元指数回落对镍价的反弹支撑未能持续，原因是当下市场基本面并无好转，镍不锈钢均难有持续上行的动力，但底部有成本支撑，预计后市走势宽幅震荡为主。纯镍方面，海外电积镍交仓导致库存持续垒库，下游需求疲软，基本面弱势不改，但电积镍成本支撑显现，镍价底部相对牢靠。镍的新能源需求放缓，但供方挺价意愿较强，前驱体排产虽有上行预期，但支撑作用或有限。镍矿基本面偏弱，印尼供应改善使得矿价存在走弱预期，镍铁环节仍旧面临负反馈压力，不锈钢淡季之下成交较为清淡。

操作上，镍不锈钢区间操作。沪镍 2412 区间 120000-129000 元/吨。SS2501 参考区间 12600-13600 元/吨。

相关市场信息

1、 美国上周初请失业金人数下降 6000 人至 21.3 万人，降至 4 月以来的最低水平，市场预期为增至 22 万人。分析人士指出，这表明 11 月美国的就业增长可能会出现反弹，可能会直接决定美联储在 12 月是否再次降息。

2、 日本首相石破茂拟推出一项 21.9 万亿日元(约合 1400 亿美元)的经济刺激计划，以解决通货膨胀、工资增长等一系列挑战。包括民间资金在内，一揽子经济刺激计划总额为 39 万亿日元。

3、 【镍库存】11 月 21 日 LME 镍库存 158046 吨，较前一交易日减少 1362 吨。

4、 11 月 21 日，SMM 高镍生铁均价 979.5 元/镍点(出厂含税)，较前一交易日下降 3 元/镍点。

数据信息

相关图表

（转自：曲合期货）