【现货】现货价格跟随盘面上涨。日照港PB粉+5至790元/吨，巴混粉+5至797元/吨。

【基差】PB粉和巴混粉仓单成本分别为838.1元和818元。PB粉夜盘基差27.6元/吨左右。

【需求】本周铁水产量小幅下降，环比-1.9至233.9万吨，高炉产能利用率-0.73至87.80%。未来几周铁水产量有持平预期，后市持续关注实际复产高度。

【供给】供应增量明显，据统计局数据披露，1-9月进口铁矿石9.189亿吨，同比增加4.9%（+4275.9万吨）。周度数据来看，本周到港量环比-6.2至2291万吨；全球发运量-14.5至3079.1万吨，其中澳巴-13至2534万吨，其他非主流国家-1至545万吨。

【库存】截至12月2日，45港库存1.503亿吨，环比周四-14.5万吨，环比上周一-144.6万吨；钢厂进口矿库存环比+112.5至9285.5万吨。后期钢厂进一步复产空间有限，按需补库下港口库存或维持阶段性去库，但考虑到海外发运稳定运行，叠加钢厂超量补库意愿不强，预计铁矿石库存持稳走势。

【观点】钢材维持去库趋势，产业矛盾不明显，宏观情绪提振盘面。基本面上，供增需减，钢厂库存基本持平，港口库存同比上升。周环比来看，供需双减，钢厂维持按需补库，港口高位去库。供应来看，近期发运量与到港量均季节性走弱，但考虑到海外矿山后期有季末冲量预期，全年供应增量有望维持。需求来看，Mysteel口径日均铁水产量环比-1.9至233.9万吨，未来几周铁水有持平预期，后市持续关注实际复产高度。库存来看，近期钢厂持续补库，但整体水平与去年相当，冬储或对价格有一定的支撑作用，但考虑到淡季下进一步复产的空间不大，预计年末补库幅度与去年持平。港口库存1.503亿吨，维持高位小幅去库，主要受到近期到港量季节性走弱影响。钢材端数据来看，钢银网口径下，钢材维持去库趋势，数据偏中性，整体产量与库存处在近几年偏低水平，产业端矛盾不明显，考虑到宏观情绪好转，操作上，短多，关注820附近压力。