核心观点

■贵金属市场分析

期货行情：

11月18日，沪金主力合约开于594.6元/克，收于600.6元/克，较前一交易日收盘上涨1.23%。当日成交量为214624手，持仓量为78846手。

昨日夜盘沪金主力合约开于602.14元/克，收于605.00元/克，较昨日午后收盘上涨0.73%。

11月18日，沪银主力合约开于7654元/千克，收于7688元/千克，较前一交易日收盘上涨1.28%。当日成交量为1167551手，持仓量为318063手。

昨日夜盘沪银主力合约开于7719元/千克，收于7760元/千克，较昨日午后收盘上涨0.94%。

隔夜咨询：

当前，自特朗普胜选后美元强劲走势有所趋缓，此外，在地缘方面，美国允许基辅攻击的俄罗斯纵深在300公里以内，俄乌战争目前离妥善解决仍相去甚远。而在这样的情况下，黄金价格出现明显回升，欧洲央行管委斯图纳拉斯，12月份降息25个基点几乎已成定局，而美联储目前大概率也仍将持续降息，故就操作而言，贵金属仍然建议以逢低买入套保为主。

基本面：

上个交易日（11月18日）上金所黄金成交量34272千克，较前一交易日下降19.5%。白银成交量503202千克，较前一交易日下降3.76%。黄金交收量为14588千克，白银交收量为15510千克。上期所黄金库存为13449千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日减少20295千克至1220148千克。

贵金属ETF方面，最新一期（11月18日）黄金ETF持仓为871.65 吨，较前一交易日增加1.72吨。白银ETF持仓为14854.18 吨，较前一交易日增加178.62吨。 

上个交易日（11月18日），沪深300指数较前一交易日下降0.46%，电子元件板块较前一交易日下降2.99%。光伏板块较前一交易日下降0.78%。

■策略

黄金：谨慎偏多

白银：谨慎偏多

套利：暂缓

金银比价：逢低做多

期权：暂缓

■风险

流动性风险冲击市场

年内降息幅度不及预期