来源：长江金融部落

期市早班车 | 2024年11月19日

  品种：碳酸锂、黄金、甲醇、棕榈油、焦煤

01/ 碳酸锂

11月18日碳酸锂01合约上涨1.8%至8.1万元/吨，近期下游需求强劲对价格形成支撑。从供应端来看，10月碳酸锂产量环比减少8%，9月智利进口碳酸锂环比增加8%至1.4万吨，锂精矿进口量环比减少23%。从需求端来看，受储能和电动车终端增速的带动，近期需求较好，市场担忧后续电池车消费淡季正极材料排产将环比下降，欧美关税政策对海外消费形成负面影响。部分外采锂云母生产企业停产，短期供应压力有所缓解，磷酸铁锂排产较高拉动库存持续去化，但11月仓单集中注销后现货供应压力增加，欧盟决议加征电动车关税，影响海外下游消费预期并且集中投产背景下供应压力大，去库斜率将放缓。且电池厂长协客供比例提高，预计碳酸锂价格仍然承压。碳酸锂进口供应预期增加，11月下旬正极材料厂排产环比增速持续性存疑，补库行情缺乏进一步的驱动，操作上建议待价格反弹至阶段性高位后布局卖出套保，建议持续关注上游企业减产情况和正极材料厂排产情况。（数据来源：百川盈孚、同花顺ifind）

02/ 黄金

11月18日沪金12合约上涨1%至601元/克，继续降息预期是价格企稳的原因。美国10月CPI数据符合预期，美联储如期降息25基点落地，美国10月非农就业数据低于预期，9月核心PCE数据超预期，加关税及货币政策预期下美元指数继续走强，黄金价格企稳。美联储降息被认为是前置性降息，鲍威尔表示美联储不希望劳动力市场进一步降温，政策立场转为通胀与就业并重。近期中东冲突持续导致市场避险情绪升温对贵金属价格形成支撑。欧央行10月议息会议如期降息，下调了对欧元区经济前景的预期，拉加德称经济增长的风险加大。美国开启降息周期，市场已对美联储年内继续降息一次定价，在经济软着陆预期背景下，美联储后续降息幅度较难边际加大。操作上建议待价格回调后逢低建仓，参考沪金12合约运行区间587-615。（数据来源：金十财经、同花顺ifind）

03/ 甲醇

甲醇主力合约涨1%收盘于2530元/吨，现货江苏市场价2505元/吨，上涨18元/吨。供应端甲醇装置产能利用率88.75%，较上周降低1.51个百分点，周度产量186.4万吨，较上周减少2.94万吨。成本端鄂尔多斯Q5500动力煤价格较上周下跌4元/吨至722元/吨，西南天然气价格较上周下跌0.02元/吨至2.28元/立方，煤制甲醇利润小幅恢复。需求端甲醇制烯烃开工率91.27%，较上周降低0.19 个百分点，MTO开工率处于高位运行，其他传统需求维稳。库存端企业库存量39.05万吨，环比上周减少3.09万吨，减幅7.33%。甲醇港口库存量125.28万吨，较上周增加4.64万吨，增幅3.85%。港口主流区域进口船货到港量预估为17.83万吨左右。主要运行逻辑：甲醇国内生产开工下降，内地库存连续去库，受海外工厂影响，甲醇进口供应有减少预期，港口库存压力或得到缓解，甲醇制烯烃开工维稳运行，传统下游刚需消耗，但需求端对高价接受度不高，甲醇仍区间震荡看待。（数据来源：同花顺、隆众资讯）

04/ 棕榈油

11月18日国内棕榈油01合约跌1.08%收于9878元/吨，因为多头资金获利了结叠加恐慌性抛售。全国棕油价格较上日跌170-200元/吨至9980-10120元/吨。基本面方面，航运数据显示11月1-15日马棕油出口环比下滑6-16.47%，市场开始担心棕油价格过高以及北半球进入冬季后棕油消费需求下降。叠加资金在前期上涨后获利平仓以及市场对印尼B40能否按预定执行有所担忧，限制马棕油涨幅。但印尼政府重申将在2025年执行B40，在2026年执行B50，生柴端支撑仍存。而且马来10月报告和印尼8月报告都显示两国库存环比下降，从11月起产地进入传统减产季节，两国棕油供需紧张格局短时间内难以缓解。因此预计马棕油期价短期高位震荡，01合约在4800-5200范围内波动。国内方面，因产地价格持续走高导致棕油进口利润转差及洗船，11-12月的月均到港量预计仅有20万吨左右。因此虽然棕油性价比差抑制下游消费，但国内供需仍维持紧平衡，库存在50万吨附近低位徘徊。总之，目前棕油基本面多空激烈博弈：国内外棕油供需紧张格局在明年一季度前预计难以改善，印尼重申2025年实施B40也提振了市场对于该国生柴政策的信心，均支撑价格。不过资金获利后加速离场，马棕油出口放缓以及印尼生柴补贴持续性可能不足限制涨幅。短期预计国内棕油高位震荡，区间9700-10350，单边建议区间操作或暂时观望。套利端，棕油1-5合约正套止盈减仓。（数据来源：我的农产品网 同花顺）

05/ 焦煤

供应方面，多数煤矿生产积极性尚可，焦煤供应较为稳定，不过煤矿新增订单较少，矿端持续累库。蒙煤方面，口岸通关持续增加，不过下游采购积极性弱，监管区库存继续累积，蒙煤价格继续下调。需求方面，焦钢博弈持续，焦炭第三轮提降落地，焦企利润受到影响，对原料煤压价意愿较强，多以低库存策略为主；钢厂方面，市场情绪偏弱，下游对原料端补库较为谨慎。综合来看，短期焦煤震荡运行，重点关注市场情绪变化情况。（数据来源：同花顺、Mysteel）

【2024.11.19】#期市早班车#  今日重点品种：#碳酸锂#黄金#甲醇#棕榈油#焦煤#  【栏目作者:汪浩铮，投资咨询从业资格号:Z0014278】期市有风险，投资需谨慎！

（转自：长江金融部落）