【现货】

现货稳中有涨。华东螺纹指导价+20至3470元每吨，实际成交价+10元至3310元每吨，主力合约升水实际成交价76元每吨，华东热卷+20至3460元每吨，主力合约升水现货72元。

【供给】

钢厂开工率下降，但产能利用率微幅上升，铁元素产量持稳。其中铁水环比+1.9万吨至235.94万吨。废钢日耗-1.9万吨至51.9万吨。五大材本期产量微幅下降：螺纹钢+0.23万吨至233.94万吨，螺纹钢产量持稳。热卷产量-3万吨至308.5万吨。五大品种产量环比+0.09万吨至861.6万吨。

【需求】

五大材表需高位维稳。螺纹表需环比+2.3万吨至230.84万吨；热卷表需环比-1.5万吨至317.5万吨。五大品种总表需-1万吨至876.6万吨。非五大材表需保持增长，低位向上修复。

【库存】

五大材库存延续去库，环比-15万吨至1203.8万吨。螺纹钢库存+3万吨至445.5万吨，热卷库存-9万吨至322.3万吨。螺纹钢和热卷库存分化，螺纹在高产量下提早累库，但累库幅度不大，热卷低产延续去库。非五大材延续去库走势。

【成本和利润】

近期价格回落，利润跟随下降，电炉平电利润处于盈亏线附近，高炉保持100-200元每吨利润。

【观点】

盘面止跌回升，现货也稳中探涨。前期下跌过程中，基差走强，主要受到低库存支撑。目前产业端产量中性，板材需求较好，延续去库；螺纹产量恢复较快，需求季节性转弱，库存低位持平走势。考虑产业端暂时未出现高产量、高库存和高估值压力，明年需求预期有所修复。昨日建议螺纹和热卷在3300和3450多单尝试，多单可持有，止盈位置关注3500和3600元。