【现货】
现货价格小幅下跌。日照港PB粉-2至753元/吨,巴混粉-2至760元/吨。
【基差】
夜盘基差收敛。PB粉和巴混粉仓单成本分别为797.5元和778.2元。PB粉夜盘基差22元/吨左右。
【需求】
铁水产量结束连续两周的下降,环比+1.88至235.94万吨,高炉产能利用率+0.71至88.58%。未来几周铁水产量有小幅下降预期,后市持续关注实际复产高度。
【供给】
供应增量明显,据统计局数据披露,1-9月进口铁矿石9.189亿吨,同比增加4.9%(+4275.9万吨)。周度数据来看,本周到港量增幅明显,45港到港量环比+455至2782万吨;发运量小幅下跌,环比-9.8至3010.9万吨,其中澳巴环比-85至2559万吨,其他非主流国家+76至452万吨。
【库存】
截至11月18日,45港库存1.527亿吨,环比周四-12.8万吨,环比上周一+80.1万吨;钢厂进口矿库存环比-76.8至9053.7万吨。后期钢厂进一步复产空间有限,按需补库下港口库存或维持阶段性去库,但考虑到海外发运稳定运行,叠加钢厂超量补库意愿不强,预计铁矿石库存持稳走势。
【观点】
铁水产量高位运行,国家发改委新闻发布会提振市场信心,盘面偏强走势。基本面上,供增需减,钢厂库存基本持平,港口库存同比上升。周环比来看,供需双增,钢厂与港口小幅去库。钢材端数据来看,钢银网口径下,成材去库加速,其中建材累库转去库,热卷去库幅度增加;考虑到钢材整体产量与库存处在近几年偏低水平,黑色产业端矛盾不明显。近期盘面受宏观情绪影响明显,一方面,财政部已将6万亿元债务限额下达各地,指导督促地方抓紧履行法定程序稳妥做好发行工作,妥善安排债券资金,改善市场信心;另一方面,国家发展改革委昨日召开新闻发布会表示,年内经济运行延续向好,明年政策空间充足,提振远端终端需求预期。考虑到铁水产量高位运行对近月合约仍有支撑,叠加宏观情绪修复,操作上,建议1-5反套逢低止盈。