研报正文

螺纹产量本周小幅回升，热卷产量持续回落，钢厂因利润问题而转产，钢厂即时利润恢复，预计短期产量进一步回落空间有限，关注产量进一步变化。

表观需求维持在低位，水泥熟料产能利用率维持在低位，尽管我们认为三季度需求难有质的变化，但整体需求最差的时候基本进入尾声，存在继续小幅回升的可能，关注9月地方债发行情况与淡季需求的边际变化。

螺纹库存持续去库，热卷库存维持在高位，螺纹总库存继续回落，本周下降 62吨，钢厂库存下降8.81万吨，社会库存本周下降53.19万吨，持续关注产量与需求的平衡。

据估算即时高炉成本在2990元/吨左右，15日平均成本在3020元/吨左右。

期现触底反弹，01合约贴水现货，关注现货端情绪的变化。

市场情绪有所缓和，本周螺纹钢期现触底反弹，库存持续去化且总库存降至往年同期新低，但亦有转产迹象，整体来看估值较低但无上涨驱动，预计反弹高度有限。

Mysteel本周产量回升9.39万吨至187.52吨，其中电炉上升 4.08万吨，高炉回升5.29万吨，中钢协旬度数据显示钢材产量位于高位。

表观需求整体位于同期低位，现货略有好转，水泥熟料产能利用率小幅下降，Mysteel日成交整体回升，淡旺季切换，持续关注需求相应变化。

螺纹总库存继续去库，热卷库存维持在高位，本周小幅回落，螺纹钢厂库存本周下降8.81万吨至137 .55吨，社会库存本周下降53.19万吨至356.08万吨，总库存本周去库 62万吨至493.63万吨，中钢协旬度数据显示会员企业钢材库存位于同期较高水平，社会库存温和去库。

本周估算即时高炉成本在2990元/吨左右，15 日平均成本3014元/吨，9月4日，唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2297元/吨，平均钢坯含税成本3055元 /吨，周环比下调46元/ 吨，与9月11日普方坯出厂价格2830元/吨相比，钢厂平均亏损225 元/吨。

铁矿石触底反弹，主力合约螺矿比低位震荡，现实需求仍旧表现偏弱，关注进入旺季后需求情况。

统计局发布7月经济数据，中国制造业和基建投资分别累计同比增长9.3%、4.9%。 1-7月，中国房地产投资和房屋新开工面积分别同比下降-10.2、-23.2%，降幅较1-6月扩大0.1个百分点和缩小0.5个百分点。

（转自：曲合期货）