近期,PTA市场,一方面,加工费处于正常偏高水平,供应充足;另一方面,终端需求虽然有所回暖,但是幅度有限,并且能否跟进仍然存疑。在这种情况下,PTA价格弱势的概率较大。
加工费偏高
虽然目前是美国夏季出行高峰,为成品油的消费旺季,但是市场对全球原油需求的预期较为悲观,加之地缘政治对原油供应的影响,国际原油价格出现回落,呈现旺季不旺态势。因此,成本端对PTA支撑作用有限。
近期,国内PTA生产企业经营状况相对稳定。截至7月26日当周,国内PTA生产企业平均成本在5400元/吨,平均亏损在155元/吨,加工费在450元/吨。PTA生产企业加工费处于近一年的高位,亏损处于偏低水平,PTA企业生产积极性尚可。目前,国内PTA生产企业开工负荷为79.37%,较去年同期下降0.68个百分点。上周,受故障、跳电等因素影响,PTA供应不稳定。本周,市场重启和停车装置有限,PTA供应逐渐趋于稳定,市场供应相对充足。
由于供应充足,PTA近期去库进程中断,PTA行业开始累库。截至7月26日当周,国内PTA行业库存为470.95万吨,环比上升10.59万吨。
终端需求尚可
目前,聚酯行业整体经营状况稳中偏差。截至7月26日,国内聚酯切片、聚酯瓶片、涤纶长丝POY、涤纶长丝FDY、涤纶短纤、涤纶工业丝分别亏损5元/吨、120元/吨、80元/吨、10元/吨、300元/吨、80元/吨,仅有涤纶长丝DTY有285元/吨的利润,导致国内聚酯行业生产积极性有限。截至7月26日,国内聚酯行业开工负荷为84.18%,较去年同期下降5.43个百分点。下游聚酯消费不畅、库存高企压制PTA价格。截至7月25日,国内涤纶长丝POY、DTY、FDY库存分别为19.2天、20.5天、19.6天,较去年同期分别上升8.7天,上升幅度为82.86%;下降1.9天,下降幅度为8.48%;上升1.6天,上升幅度为8.89%。不过,近期聚酯库存快速下降,聚酯高库存问题有所缓解。7月25日的涤纶长丝库存较上一周分别下降10.1天、7.3天、5天,下降幅度分别为34.47%、26.26%、20.33%。目前,聚酯行业经营状况不佳,企业生产积极性不足,不过终端织造行业需求尚可,使得高库存压力有所减弱。
终端织造市场目前呈现稳中偏强状态。目前,大型织造企业尚能维持一定的利润,中小型织造企业利润偏低,部分选择停车。截至7月26日,国内织造行业开工负荷为69.5%,较去年同期下降1.5个百分点。目前,秋冬季的订单还没有全面落实,后续终端市场表现如何仍需进一步观察。
综上所述,国际原油价格大幅回落,成本端对PTA支撑有限;PTA开工负荷偏高,供应充足;终端需求虽然趋好,但是幅度有限,并且能否持续跟进仍需观察。在上述因素作用下,PTA价格偏弱的概率较大。