来源：中信建投期货 作者：中信建投期货

研报正文

观点与操作策略

宏观方面，美联储持续释放鸽派观点，降息预期不断走强，但经济走弱担忧对镍价形成压力。目前电积镍货源依然偏紧，虽出口利润回落，但外盘交仓仍具比价优势，对镍价形成支撑。

印尼镍矿现实偏紧叠加下游不锈钢减产力度有限，目前镍铁环节供需有转向偏紧的趋势，故近期价格小幅上涨。

不锈钢方面，现货成交持续清淡，成本支撑虽走强但需求未反转，上方空间或有限。总的来说，目前镍不锈钢均存在支撑因素，但基本面表现疲软，预计价格震荡运行。

操作上，镍及不锈钢区间操作。沪镍 2409 区间 127000-137000 元/吨。SS2409 参考区间 13500-14500元/吨。

相关市场信息

1、 美联储理事库格勒：如果失业率持续上升，应尽快进行适当程度的降息。

2、 特朗普：“特朗普经济学”等同于“低利率和税收”。

3、 【镍库存】7 月 16 日 LME 镍库存 99576 吨，较前一交易日增加 444 吨。

4、 7 月 16 日，SMM 高镍生铁均价 970.5 元/镍点(出厂含税)，较前一交易日不变。

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