来源：紫金天风期货研究所

　　【20240510】铁合金：多拉A锰向您伸出圆手

　　主要观点：锰硅

　　核心观点：偏多  本周盘面继续大幅拉涨。硅锰报价7700-7800左右，北方工厂继续封盘，少量成交。港口锰矿加蓬60元/吨度，各类锰矿报价持续上涨中，缅甸矿报价单日最高上涨5元/吨度，非主流矿报价持续补涨中。供给端，锰硅周度产量上行至16万吨，周度开工率42.75%。需求端，螺纹产量上行至230.61万吨，铁水回升至234.5万吨。成本端，港口矿现货以及海外报价均持续大幅上涨。

　　月差：中性  截止5月9日，锰硅9-1月差386元/吨，环比上行302。

　　现货：偏多  硅锰报价7700-7800左右，北方工厂继续封盘，少量成交。河钢预计本周五开始招标，关注钢招价格，当前钢招价最高8100成交。

　　钢材产量：偏多  截止5月9日，Mysteel样本企业周度需求量环比小幅上涨至12.79万吨，五大钢材周产环比上行至885.79万吨，其中螺纹产量230.61万吨，周环比下行1.18万吨。

　　库存：偏空  截至5月9日，锰硅仓单和有效预报合计39.106万吨，环比继续上行约2万吨。

　　成本利润：偏多  港口矿现货以及海外报价均持续大幅上涨，高位成交持续攀升中，盘面利润转好。

　　主要观点：硅铁

　　核心观点：中性  本周盘面震荡上行，波动幅度较大。现货面情绪好转，工厂报价72#6600-6800，75#7200-7300元/吨现金自然块出厂，厂家维持排单状态，市场低价货减少。供给端，周产量环比小幅上行至9.8万吨，开工率32.60%。需求端，铁水回升，金属镁产量回升，硅铁出口量依旧维持弱稳。成本利润端，本周兰炭价格小幅回升，生产成本小幅增加。

　　月差：中性  截至5月9日，硅铁9-1月差8元/吨，环比下行22。

　　现货：中性  现货面情绪好转，工厂报价72#6600-6800，75#7200-7300元/吨现金自然块出厂，厂家维持排单状态，市场低价货减少。

　　钢材需求：偏多  截止5月9日，样本钢厂消费硅铁合计为2.08万吨，环比小幅上升，仍低于历史同期水平。

　　库存：中性  截止5月9日，硅铁仓单和有效预报合计8.76万吨，环比下行0.3万吨。

　　成本利润：中性  兰炭小幅上涨，盘面利润较好。厂家生产利润内蒙地区608元/吨左右，宁夏地区438元/吨左右。

　　锰硅

　　港口现货成交持续上涨

　　锰矿库存

• 上周锰矿港口库存合计502.4万吨，环比上行9万吨；其中，天津港上行至369.6万吨，钦州港上行至118.3万吨。

数据来源：钢联，紫金天风期货

• 路透数据，南非以及加蓬锰矿发运相对正常，澳洲锰矿依旧为0

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　　锰矿报盘

• 目前天津港南非半碳酸锰矿现货价格上涨至52元/吨度，钦州港价格48元/吨度。天津港澳块上涨至58元/吨度，加蓬成交价57元/吨度。整体矿价预计仍将继续上涨。

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　　复产ing

　　锰硅周产

• 截止5月9日，锰硅周度产量上行至17.51万吨，周度开工率42.75%，预计后续仍将有部分复产。

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　　锰硅地区周产

• 本周除贵州外其余主产区产量上行，其中宁夏上涨幅度较高。内蒙日均产量环比上行至13130吨/日；宁夏日均环比上行至4640吨/日；贵州环比下行至1960吨/日；广西环比上行至1515吨/日。

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　　需求稳步恢复

　　锰硅需求

• 截止5月9日，Mysteel样本企业周度需求量环比小幅上涨至12.79万吨，五大钢材周产环比下行至885.79万吨，其中螺纹产量230.61万吨，周环比下行1.18万吨。

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　　盘面快速拉涨，钢招启动

　　锰硅价格季节图

• 硅锰报价7800左右，期现09-370，北方工厂继续封盘，少量成交。

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　　锰硅原料情况

• 截止5月9日，化工焦价格本周继续上涨，银川、鄂尔多斯、阿拉善25-40mm出厂价格价格分别为：1690、1635、1640元/吨。

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　　锰硅生产利润

• 截止5月9日，三省锰硅即期生产成本大幅上涨，现货价格努力跟涨盘面中，利润情况转好，广西地区部分工厂生产利润亏损减少。

• 内蒙、宁夏、广西地区生产利润分别为97.05、17.56、-264.92元/吨。

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　　月差

• 截止4月26日，锰硅9-1月差386元/吨，环比上行302。

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　　基差和仓单

• 盘面大幅走强，现货价格持续跟涨，但基差仍断崖式下跌，期现商报价紧跟盘面。

• 截至5月9日，锰硅仓单和有效预报合计39.106万吨，环比继续上行约2万吨。

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　　硅铁

　　复产加速度

　　硅铁周产

• 截止5月9日，周产量环比小幅上行至9.8万吨，开工率32.60%。预计后续仍有较为大量复产。

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　　稳定回升的需求

　　硅铁需求：钢厂

• 钢厂硅铁需求量小幅回升，据Mysteel统计，截止5月9日，样本钢厂消费硅铁合计为2.08万吨，环比小幅上升，仍低于历史同期水平。

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　　硅铁需求：金属镁

• 截止5月9日，金属镁天津港出口价格环比上行至2600美元/吨；

  市场价格小幅上升至18450元/吨。

• 当前金属镁生产利润相对稳定，但高位成交困难，大多数循环经济厂家选择避峰生产以保持利润最大化。

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　　硅铁需求：出口

• 截止5月9日，72硅铁海外FOB价格1150美元/吨，相对稳定，75硅铁海外FOB价格1205美元/吨，无明显变化。

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　　盘面震荡上行，现货规格差异大

　　硅铁价格季节图

• 截至5月9日，工厂报价72#6600-6800，75#7200-7300元/吨现金自然块出厂，厂家维持排单状态，市场低价货减少。现货市场75#硅铁短缺，75-72价差拉大。

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　　硅铁原料情况

• 截至5月9日，陕西兰炭价格环比小幅回升50元/吨，陕西兰炭小料主流市场价870元/吨。氧化铁皮上涨在975元/吨。

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　　硅铁生产利润

• 截至5月9日，硅铁生产利润整体大幅上涨。

• 内蒙、宁夏、陕西、青海地区生产利润分别为598、538、320、442.5元/吨。

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　　月差

• 截至5月9日，硅铁9-1月差8元/吨，环比下行22。

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　　基差和仓单

• 盘面震荡上行，现货价格跟随上涨，基差走弱，截至5月9日，基差为36元。

• 截止5月9日，硅铁仓单和有效预报合计8.76万吨，环比下行0.3万吨。

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　　平衡表

　　锰硅平衡表

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　　硅铁平衡表

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