原标题:豆粕追高需谨慎 来源:中国养猪网
来源:期货日报 2024-03-27 17:09:39| 查看:次 由于豆类基本面利空尚未消除,近几个交易日,大连豆粕期货冲高回落。展望后市,巴西大豆收获进度加快,新作美豆播种在即,美豆基本面利空仍未消除,而国内需求进一步增加困难较大,料豆粕期货上涨步伐暂停,投资者追高仍需谨慎。
巴西大豆收获上市
因天气晴朗,近期巴西大豆收获进度明显加快,巴西大豆将很快供应国际市场。巴西行业分析机构Prtria Agronegocios上周五报告称,2023/2024年度巴西大豆作物的收成达到播种面积的69.33%,较一周前增加7个百分点,略低于一年前同期的70.42%的水平。但受干旱影响,单产下降较多,即使播种面积比上年度增加,总产量也比上年度有所下降。咨询机构AgroConsult表示,巴西2023/2024年度大豆产量预计为1.522亿吨,比2022/2023年度减少4.7%,和2月预测维持一致。这说明最近一段时间,巴西大豆生产形势并没有进一步恶化。另外,由于播种面积增加,以及雨水较多,阿根廷大豆将实现恢复性增产,有望增加2500万吨,达到5000万吨左右,从而弥补巴西大豆减产带来的供应损失,这使得南美大豆实现丰产。
3月底,美国农业部将公布基于实地调查的今年美国农作物播种面积报告,由于近几个月来,大豆和玉米比价依旧处于2.5以上的历史偏高水平,大豆种植收益偏好,美国农业部2月中旬做出的8750万英亩美豆播种面积的预估实现的可能较大,从而使得2024/2025年度美豆供应形势进一步宽松。
国内豆粕基本面偏空
随着外盘豆类大幅走高,国内豆粕期现货价格持续上涨,因担心价格继续走高,饲料厂和经销商开始大量补库,一度使得油厂豆粕成交量迅速攀升,豆粕库存急剧下降。但经过集中补库后,饲料厂豆粕库存得到补充,进一步采购意愿下降。据Mysteel农产品对全国主要地区的50家饲料企业样本调查,截至3月15日(第11周),国内饲料企业豆粕库存天数(物理库存天数)为7.79天,较3月8日增加0.41天,增幅为5.29%,较去年同期增加10.2%。第11周国内(截至3月21日)豆粕市场共成交168.8万吨,较前一周增加21.27万吨,日均成交33.76万吨,较前一周增加4.25万吨,增幅为14.42%。长期来看,随着豆粕价格上涨,生猪、蛋鸡以及水产养殖利润又濒临亏损,这将限制豆粕在饲料中的配比,从而制约豆粕需求增加。
另外,近期国内豆粕期现货价格上涨,和今年前两个月大豆进口下降有一定关系。据最新海关信息,2024年1—2月中国大豆进口量1303.7万吨,同比减少125.8万吨,同比减幅8.8%,从而使市场担心油厂原料不足影响开机率。但随着豆油、豆粕价格上涨,油厂压榨利润回升,加之巴西大豆收获上市,3—4月大豆进口将恢复性增加,市场预估在2000万吨以上。
油粕跷跷板效应发酵
近期除了粕类价格上涨外,油脂期货上涨幅度更大,走势更为流畅。目前看油脂的利好仍未释放完毕,豆油仍有上行空间。受跷跷板效应影响,这将不利于豆粕期现货价格进一步走高。
综上所述,豆粕期货的这波上涨,目前应定义为长期利空压制下的一次超跌反弹行情。在没有进一步利多支撑下,料豆粕期货进一步上涨难度较大,追高仍须谨慎。