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　　今年春节后国内没有如去年迎来开门红，内外原因皆有，国际方面：巴西 2023/24 榨季产量一路高歌猛进，近期巴西降雨缓解了前段时间市场对干旱天气的担忧，有机构预估 2024/25榨季巴西产量依旧强劲；而印度 2023/24 榨季截止 2 月 15 日，其产量虽然同比减少，但仅减少 56.9 万吨，并没有部分机构预估那么大，甚至有消息称印度有可能有限的出口。全球两大主产国的状态令国际糖市在春节期间表现弱势。国内方面：春节过后国内进入消费淡季，且生产处于高峰期，阶段性供过于求，阶段性累库，今年将出现增产，现货下跌，基本面暂时利空。原油价格下跌，大宗商品情绪偏弱，盘面上多头主力主动减仓明显，市场情绪悲观，节后一度跌了 300 多个点。目前国内外食糖市场悲观情绪弥漫，糖价下跌则在情理之中。

　　白糖总这样80%的时间来选择一个方向，然后用10%的时间去完成这个方向，然后再用10%的时间去情绪发酵。价格先行、信息助推、情绪带动、价格超跌或者超跌。在上涨的过程中利多消息会被放大，下跌过程也是如此。

　　原糖的走势。巴西、印度、泰国、国内，好像都是明牌，潜在的事件才是推动价格的动力。市场预估了24/25榨季巴西的产量而且已经看多成一个利空的信号，巴西能顺利增产吗？天气仍是主要因素，最近的降雨就能提高产量了的话，2023年12月以来，巴西中南部地区的降雨较正常水平低13%~17%，还有两个月就要新榨季了。制糖比例还会继续维持高位吗？乙醇价格和原糖的价格从上个榨季的开始价差超过10美分/磅，毫无疑问会增加之谈的比例。现在价差来到8美分/磅，正在回收。新榨季是否还会继续维持49.04的制糖比例，这里考虑可能的变化。不是说制糖比例一定会降低，我只说能往上调的空间不大，但是市场已经拉满预期。巴西食糖累库？截止2月21日当周巴西等待运输食糖数量242.43目前巴西本榨季（4月-1月）出口量3014.18万吨，原白价差的存在促使原糖的销售节奏加快。在2月3月出口量预计600万吨左右，本榨季将会出口超过3600万吨，是历史级别，国内没有累库。巴西目前是市场几乎唯一的可供应糖源。

　　印度这个神奇的国度，出口政策是个谜我们只能猜，减产不及预期，放开出口政策 价格重心必然下移。不放开出口政策呢只是把价格重心下移的时间节奏后推至下个榨季，高糖价下重心下移只是时间问题。泰国减产成为事实基本落定，2023/2024榨季甘蔗的初步收购价定为1420泰铢/吨（约合人民币285元/吨），10%的甘蔗含糖分（CCS）标准，含糖分每变动1%，蔗价将浮动71.85泰铢/吨（约合人民币14.4元/吨）。以及出口政策和泰国的原糖升贴水来到2.25美分/磅，足以说明问题，榨季出口量预计在450万吨同比减少300万吨。