2021年5月31日，宁德时代市值达到10112亿元，成为创业板首家市值破万亿的公司；

2021年6月29日，宁德时代股价站上500元大关，荣登“深市一哥”宝座；

2021年7月22日，宁德时代成为公募基金第二大重仓股，是继贵州茅台后又一备受资金青睐的香饽饽；

2021年12月3日，宁德时代股价登顶，被投资者奉为“宁王”、“宁神”……

然而，就是这市值万亿的锂电池巨头，今年以来却陷入了风雨飘摇之中，负面流言缠身，股价也从高位回落近40%。

宁德时代股价走势

面对一系列传言，宁德时代不堪其扰，于近日进行了一波集中辟谣。

期货投资损失十多亿？假的

此前，市场上有消息传出，宁德时代可能会在今年半年报中确认一季度发生的十多亿元的期货投资损失，导致二季度业绩非常差。消息一出，宁德时代昨日盘中放量大跌，跌幅一度超过7%，尾盘惊险翻红。今日，宁德时代继续重挫，大跌6.23%。

对此，宁德时代表示，公司的套保业务以现货为基础，期货端的浮动损益有相应的现货予以对冲，对公司业绩影响较小，相关传言不属实。

但是，上述传言并非空穴来风。今年3月份的“妖镍”逼仓事件震惊市场，当时便有消息称宁德时代也牵涉其中。虽然宁德时代未对此作出明确回应，但也没有否认参与镍期货套保交易。如今，这一事实成为了上述传言发酵的基石。

此外，宁德时代在今年一季度确实出现了巨额套保亏损。据公司一季报数据，衍生金融负债一项中增加了17.87亿元，报告期内对应的其他综合收益为-15.63亿元，超过14.93亿元的归母净利润。不过，其他综合收益并未在当期损益中体现。对此，宁德时代称上述亏损不符合套期会计固定的损失，所以没有计入当期损失。有财务人士表示，当资产处置完成后，其他综合收益可能会转入当期损益。

所以，虽然宁德时代否认了上述谣言，但那项在其他综合收益中计入的超15亿元的亏损就像一颗不定时炸弹，足以让投资者“心惊胆战”。 

与客户协商提价未落地？调整顺利

此外，还有消息称，由于原材料持续上涨所带来的毛利率下滑，同样会对宁德时代二季度的业绩造成影响。

2021年以来，碳酸锂的涨价确实给宁德时代带来了不小的压力。电解液等材料快速上涨，今年3月上涨同比超过1.7倍，作为“电池一哥”，为了维护行业的发展，宁德时代一直坚持没有涨价，在一季度独自承担了原材料的涨价压力。但随着原材料成本高企，宁德时代也不得不采取相关措施。据宁德时代表示，公司将与客户共同协商，进行一定的提价。

对此，市场也有传闻称宁德时代与客户提价并未落地，二季度业绩影响较大。针对这一说法，宁德时代在深交所互动易表示，公司与客户有效协商共同应对供应链压力。目前电池价格动态调整比较顺利，公司生产经营情况正常。

也许上述传言都是假的，但宁德时代正面临着极大的市场竞争压力却是真的。

竞争对手虎视眈眈

作为占据动力电池市场半壁江山的领先者，宁德时代建立起了短期内无人能撼动的护城河。不过随着新能源电池行业快速发展，宁德时代面对的竞争对手也愈发强大。

从外部环境来看，今年1月27日，宁德时代最大的竞争对手LG新能源正式登陆韩国证券交易所。而上市两天前，LG新能源与通用汽车宣布投资26亿美元在美国建立第三家合资动力电池工厂。目前，LG新能源在中国、韩国、美国、欧洲、印度尼西亚均有生产基地布局，按照其规划，2025年动力电池产能将达到430亿瓦时。

国内市场方面，动力电池领域赛道也日趋拥挤，比亚迪、中航锂电、国轩高科等都在加速扩产，亿纬锂能押注4680电池意图弯道超车，竞争日益激烈。宁德时代也面临着巨大的压力和挑战。

最大客户被比亚迪抢单？

近日，一则“比亚迪和特斯拉合作”的消息传开，更是引发了市场对宁德时代龙头地位的担忧。

6月8日有消息称，比亚迪集团执行副总裁、汽车工程研究院院长廉玉波在接受CGTN采访时透露，比亚迪将为特斯拉提供电池产品，并表示比亚迪尊重特斯拉，与马斯克也是好朋友。

不过需要注意的是，针对该消息，特斯拉方面却回应表示，“我们没有听到这个消息。”，而CGTN主持人蒉莺春目前也已经将发布在社交平台上的比亚迪采访视频删除。

要知道，特斯拉是宁德时代的最大客户，公司去年对特斯拉的销售额为130.4亿元，占年度销售总额的10%。此次比亚迪供货特斯拉，无疑会对宁德时代的市场份额带来巨大冲击，也会让资金对宁德时代的估值逻辑产生怀疑。

近年来，宁德时代和特斯拉共签订了两次合作协议。

公告显示，2020年2月，宁德时代与Tesla, Inc.以及特斯拉签订了《ProductionPricing Agreement (China)》，公司拟于2020年7月至2022年6月期间向特斯拉供应锂离子动力电池产品。

2021年6月，宁德时代再次公告，为进一步延续和深化双方之间的友好合作关系，在上述协议基础上，公司与特斯拉于2021年6月25日签订了协议，约定公司将在2022年1月至2025年12月期间向特斯拉供应锂离子动力电池产品。

如果特斯拉真的要引进比亚迪，那必然会对宁德时代的业绩预期及市场份额带来较大影响，也会引发市场对宁德时代龙头地位的担忧。

除了业务方面的竞争外，宁德时代和比亚迪在市值上的竞争也日益激烈。进入2022年后，宁德时代“一哥”的地位逐渐动摇，年内股价大跌26.64%，而同期比亚迪的股价却上涨了20.25%。截至6月9日收盘，比亚迪的市值已经接近9400亿元，而宁德时代的市值却跌至1.0054万亿，两者之间的差距变得越来越小。

一季度机构持股数有所下降

作为全球“动力电池一哥”，宁德时代是过去两年A股市场上最耀眼的存在，同时也是资金最青睐的“香饽饽”之一。

但从去年12月开始，情况便发生了较大改变。2021年12月3日，宁德时代股价上冲692元/股，为上市以来最高。就在大家憧憬着700元、800元、1000元的股价时，宁德时代的表现却急转直下，进入下跌通道，如今已经来到430元附近，较高位跌幅近40%。

面对宁德时代持续下行的股价，卖方机构和买方机构给出了不同的判断。

卖方机构方面，大部分都会宁德时代给予了较大期待。据中信证券此前发布的研究报告显示，近三年宁德时代的平均PE估值约101倍，平均PB估值约8.7倍，所在创业板指数近三年平均PE估值约58倍。对于具有高成长属性的行业龙头，市场愿意给出较高的估值溢价。

而在买方，包括高瓴资本在内的诸多机构均在今年一季度选择了建仓宁德时代。据Wind数据统计，今年一季度，机构对宁德时代的持股比例有所下降，数据显示，一般法人、基金、券商和陆股通在今年一季度末合计持有宁德时代约13.8亿股，占公司总股本的67.76%。而去年底的持股数约14.2亿股，占比约69.5%。在宁德时代的前十大股东中，香港中央结算有限公司、西藏鸿商资本投资有限公司和黄世霖所持股数比上期皆有所减少。

不过值得一提的是，虽然不少机构出现减持，但宁德时代仍在今年一季度首次取代贵州茅台，成为被最多数基金产品重仓持有的个股。数据显示，宁德时代共计进入了1914只基金的前十大重仓股行列。

注：以上内容仅供参考，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎！

七禾研究中心综合整理自网络

七禾网研究中心合作、咨询电话：0571-88212938