报告导读

行情回顾：本周商品市场总体偏弱，因子指数涨跌不一。中周期时序规则获利超过0.2%，长周期时序规则损失0.1%，中周期截面动量获利1.05%，长周期截面动量获利接近0.65%，中周期时序动量获利接近0.1%，长周期时序动量获利超过0.2%；偏度因子本周获利超过1%；仓单因子本周获利接近1.2%；期限结构因子本周损失超过0.6%；库存因子本周获利超过1.2%。

板块表现：分板块来看，时序规则因子方面，中周期动量在有色金属板块获利相对较多，长周期动量在农产品板块损失较多；截面动量方面，中周期动量在能化板块获利较多，长周期动量在能化板块获利较多；时序动量方面，中周期动量在能化板块获利较多，长周期动量在农产品板块获利相对较多。偏度因子在能化板块获利较多；期限结构因子在农产品和贵金属板块损失较多；截面仓单因子在能化板块获利较多；截面库存因子在能化板块获利较多。

品种表现：动量因子方面，中周期时序规则在黄金上损失较多，而在白糖上获利较多；长周期时序规则在白糖上损失较多，而在黄金上获利较多；中周期截面动量在燃料油上损失较多，而在玻璃上获利较多；长周期截面动量在甲醇上损失较多，而在玻璃上获利较多；中周期时序动量在黄金上损失较多，而在玻璃上获利较多；长周期时序动量在花生上损失较多，而在纯碱上获利较多。截面偏度因子在菜粕上损失较多，而在玻璃上获利较多；期限结构因子在白银上损失较多，而在天然橡胶上获利较多；截面仓单因子在尿素上损失较多，而在玻璃上获利较多；截面库存因子在尿素上损失较多，而在纯碱上获利较多。

后市预估：本周五玻璃期货价格大幅上涨，FG2401合约涨幅超过6%。玻璃厂经历连续数周去库存后，在下游需求韧性加持下，玻璃厂主动提价，进一步促进下游主动提货。另外，本周甲醇期货连续上涨，甲醇市场短期基本面改善，上游供应预期有所下降，港口库存开始去化，传统下游需求同比偏高，预计甲醇短中期价格仍有向上空间。预计下周市场震荡偏强，中长周期动量有一定机会。