“股债双牛”仍是后期主线

2025-08-05

债券牛市格局尚未被破坏，未来长端利率还有进一步走低的空间，但突破下行需要等待更好的交易窗口，7月底—8月初可能是重要的时间窗口。近期，债市的调整更多由风险偏好与资产比价效应驱动，叠加央行进行买断式逆回购

高瞻远“猪”：内卷降本背景下，下半年能否延续微利？

2025-08-05

【导语】2025年上半年，生猪行业维持微利状态。在产能逐步恢复、母猪生产效率提升的背景下，养殖企业纷纷通过“内卷”竞争和成本来拓展盈利空间。然而， PSY提升与猪价回落并存，使得盈利与风险交织。得益于政策层面

热点交替出现 股指走势偏强

2025-08-05

多重因素提振短期来看，题材交易机会仍然较多，半导体及国产算力板块利多IM及IC合约。从中长期角度看，货币政策方向不变，叠加证监会倡导上市公司提高分红比例等政策引导，长期资金连续流入高股息板块，利好IF及IH合

锌价向下动力增强

2025-08-05

库存拐点渐显上半年，锌价呈震荡走弱趋势。分阶段来看：年初，海外矿山供应逐渐增加，锌价自高位回落；2月至3月，锌锭供应尚未恢复，精炼锌库存持续下降，锌价呈窄幅震荡走势；3月底至 4月初，受美国关税政策影响，

铜价重心有望抬升

2025-08-05

今年上半年，铜价经历了两轮明显的上涨过程。年初，在美元持续快速走弱背景下，铜价开启流畅上涨行情。4月初，受“对等关税”政策影响，市场忧虑情绪蔓延，铜价在清明节假期前后大幅下跌，沪铜最低下探至71320元/吨

A股结构性牛市将延续

2025-08-05

全球市场正处于“高利率与高风险偏好并存”的格局。外部，美联储高利率框架与美债发行增加流动性变数；内部，国内政策重心由“总量托底”转向“定向增效”，形成“宽信用+稳货币”的有力支撑。当前A股的核心驱动力源

期债处于箱体震荡阶段

2025-08-05

上周五，国债期货整体偏强震荡，多数收涨。2025年6月出口同比增长5.8%，较上月的4.8%有所回升；环比增速回升至2.9%，略超出季节性水平。分国别和地区来看，6月对美出口降幅明显收窄，其对整体出口拖累减弱，不过从7

焦炭：二季度以降为主，三季度或整体偏强运行

2025-08-05

【导语】 二季度国内焦炭价格连续下调4轮，主要受原料焦煤价格下滑影响，焦炭成本端无支撑，价格整体偏弱下行。三季度随着焦煤供应收缩，价格反弹上行，焦炭成本端支撑凸显，叠加年中宏观政策集中出台，终端钢材需求

聚丙烯：产能继续扩增 区域价差逐步回归

2025-08-05

【导语】进入2025年中国聚丙烯市场整体呈现震荡下行走势，区域价差在供需格局的推动下也逐步收窄。后市来看，在新产能继续投放推动区域供应进一步增长，区域价差仍有收窄预期。供需格局推动区域价差逐步收窄进入2025

上半年猪价呈现弱震荡，但难以全面跌破14.0元/公斤

2025-08-05

【导语】2025年上半年生猪价格整体呈现回落趋势，但多数时间维持在14.0元/公斤以上，仅个别时段短暂跌破14.0元/公斤关口。其中成本支撑叠加阶段性供需调整，配合政策调控，对猪价形成托底。上半年生猪均价整体高于14