本轮金价上涨的底层逻辑梳理

2025-05-08

01 前言自2025年1月以来，国际金价持续刷新历史新高，COMEX黄金期货一度突破2960美元/盎司，沪金主力合约也站上689元/克。尽管市场对于短期回调风险的讨论增多，但从结构性视角分析，本轮金价上涨的底层逻辑尚未动摇

一图看懂工业品近3年供需结构变化

2025-05-08

纯碱：关注春季检修兑现情况

2025-05-08

纯碱本周走出一波强势的上涨行情，截止2月19日，05合约收盘价为1504元。强势的背后与春季检修的消息密不可分，另外以远兴为代表的企业出现派车紧张，订单接满的消息，更是助推盘面的上行。1、关注春季检修兑现情况上

2024年四季度锰矿供应下降

2025-05-08

【概览】South32South32在2024年四季度锰矿产量为112.4万吨（其中澳洲产区产量为63.9万吨），同比减少11.64%，环比增加88.27%。澳洲矿山将会在2025年二季度逐渐增加锰矿出口量。Eramet-ComilogComilog四季度产量为12

供需过剩格局未改，纯碱上行空间有限

2025-05-08

一、供应高位，后续检修支撑预期有限从产能上看，2025年的投产计划包括连云港德邦60万吨、连云港碱业110万吨、湖北双环30万吨以及远兴2期280万吨，其中远兴的实际落地放量时间或有延迟，连云港德邦在2月中旬已投产，

2024年国内谷物进口状况分析

2025-05-08

一、谷物进口概述历年来中央一号文件都将三农问题放在首位，保障国家粮食安全当是重中之重。国家统计局显示，2024年全国粮食总产量70650万吨，比2023年增加1109万吨，增长1.6%。其中谷物产量65229万吨，比2023年增加

外盘玉米期价突破5美元大关，为何如此强劲？

2025-05-08

01USDA二月报告利好期价首先看美国本土方面，美国农业部在2月11日发布的供需报告中维持2024/25年度美国玉米供需预测不变。美国玉米产量预计为148.67亿蒲，较上一年度减少3.1%。出口预期维持在24.50亿蒲，同比增长6.9

缺乏边际增量信息，近端供应偏紧叙事主导盘面

2025-05-08

近期海内外市场豆系商品价格走势有所分化，市场在南美大豆上市与国内大豆近月到港偏紧中博弈。海外市场聚焦阿根廷天气与巴西大豆上市，2-3月是包括巴西南里奥格兰德州、阿根廷核心产区在内的南美南部大豆关键生长期

生猪：上半年反套逻辑有望延续

2025-05-08

一、期限结构反映市场预期期限结构不仅可以提供方向性指引，而且可以通过期限结构的转变验证预期的兑现。当市场供需预期延续时，期限结构可提供一定的方向性指引。在contango结构下近月合约价格低于远月合约价格，通

预期面临兑现问题，棕榈油反弹承压

2025-05-08

本周油脂走势延续分化，豆棕价差、菜棕价差继续走缩。南美丰产预期压制豆油05表现，菜油05则承压于国内库存趋增及中加关系缓和预期，当前油脂市场关注点仍集中在棕榈油上。对斋月备货的期待及印尼出口限制的担忧提振