纸浆：强现实和弱预期之间的碰撞

2023-06-01

据悉，新一轮外盘月亮和凯利普报价下调50美金/吨至950-960美金/吨；在横盘数月之后外盘报价终于出现松动，未来供应走向宽松的一致预期成为做空纸浆的核心，但是预计下跌过程中面临诸多阻碍。当前报价折成进口成本依

高炉复产背景下，黑色系原料对冲策略探讨

2023-06-01

01原料格局：吨钢利润修复，高炉复产带动原料补库需求7月15日以来，大宗商品市场进入触底反弹行情；黑色系的反弹幅度相较于其它品种更为突出，其逻辑主要体现在宏观利空短期释放后，自下而上的供给收缩带动成材端以

金属硅行情展望（一）：成本中枢存在下移预期

2023-06-01

01分析主逻辑框架价格由成本及利润估值两部分组成。其中，生产成本是价格的基准线，利润估值则是在成本基础上，市场综合品种自身供需结构、国内外经济环境以及行业政策红利等多方面因素，所给予到成本之外的价格溢价

估值低位静待驱动，逢低做多PG裂解

2023-06-01

一、估值内外盘油气比均位于历史低位区间自今年五月以来，受到疫情、持续高温、以及烯烃下游整体弱势，LPG燃烧及化工需求均显著承压，现货市场对高价货的认可度较低，盘面PG较原油表现乏力。PG裂解价差运行至历史低

海外棉花库存高企，旺季难言乐观，关注收购博弈

2023-06-01

一供应中国：USDA八月数据显示2022/23年度中国产量预期为598.7万吨，维持不变。中国棉花协会棉农分会对全国12个省市和新疆自治区2101个定点农户进行了棉花生长情况及预计产量调查显示：2022年全国植棉面积为4346.7万

供松需弱格局持续，棉价运行压力仍大

2023-06-01

目前8月份过半，棉纺市场即将迎来传统的“金九银十”，纺织行情略有好转，开机率有所回升，但整体订单情况依旧欠佳，纺企成品维持高库存，原料采购随用随买，棉花维持供松需弱格局。国内供松需弱，棉价跟涨力度不强

市场预期步调趋同，双焦警惕外部变量

2023-06-01

01 行情回顾焦价第二轮提涨落地，炼焦煤竞拍市场价格拿货现象增多，然建材成交不及预期，下游采购心态偏谨慎，双焦盘面弱势运行。截至8月19日，盘面焦煤主力合约切换至2301合约，周五收盘价1871.5点，吕梁低硫主焦煤

一层秋雨一层凉——尿素行情展望

2023-06-01

一、原料：外高内稳图1：煤炭及天然气价格数据来源：Wind，永安期货研究院近期能源价格整体仍在高位（见图1），天然气供应缺失的上涨主逻辑仍未改变，欧洲天然气价格再度冲高（见图1右下），而美国天然气价格创年内

9-1价差的狂飙与全球最紧张的现实将至

2023-06-01

重要性感受：8-9月是国内豆粕去库的关键时期，且考虑到近月的压榨利润极低，国内9-11月份豆粕现货的基差报价一路上行，而近期电力紧张造成部分压榨工厂被迫下调开机率，豆粕期货9-1价差开启末日疯狂，一路上行至400

印尼征税信息反复扰动 镍延续短多长空思路

2023-06-01

印尼总统称今年可能将对镍产品出口征税，镍价受到提振出现显著回升。今年以来，印尼各类官方发声已经多次提及将对镍产品征税。对市场影响多呈短期化特征，易于快速被消化。而且征税可能会略增加印尼产品出口的成本，