螺纹钢：预期能照进现实吗？

2023-06-01

012月份预期仍是交易主线逻辑对于螺纹钢而言，现阶段产业层面的压力并不大，11月份以来的市场主线逻辑仍将延续。供应端来看，螺纹钢周度产量不足230万吨，基本上是近7年以来的最低水平。库存层面，社会库存与厂库库

双焦：盘面颓矣，尚能多否？

2023-06-01

年后开市，双焦上演四连阴，一扫年前恢宏气势。盘面下跌原因为何，多头还有机会吗？一、年后双焦下跌原因探析年后首个交易日，双焦高开低走，接下来的两个交易日更是领跌黑色，特别是焦煤，出现较大跌幅。至周四收盘

锌：近两年行情复盘及思考

2023-06-01

01 前言锌作为商品，具有商品的共性，即价格由供需两端平衡决定。锌的供应主要取决于锌精矿供应周期以及精炼锌冶炼产出变化，锌的主要消费领域为地产、基建、汽车等，这几个领域都与宏观经济走势息息相关，因此宏观

原糖：多才自惜夸雄风

2023-06-01

一、近期原糖行情回顾原糖经过2022年三季度的低位盘整后，自2022年10月开始上涨，并且价格中枢不断上移。原糖03合约在11月中旬再次站上20美分，于12月底站上近六年高位，超过21美分，并于1月底持续刷新6年高位。截止

钢材：短期有支撑，中期有回调风险

2023-06-01

一、估值绝对价格中性。当前卷螺绝对价格位于2017至2020年上方、2021至2022年下方，考虑到煤炭、铁矿石难以一步到位跌至疫情前水平，成本支撑下，卷螺绝对价格估值相对中性。图1：卷螺现货价格数据来源：Wind资讯，

矿山季季观：澳洲矿山表现较好，淡水河谷不及预期

2023-06-01

一、淡水河谷淡水河谷去年四季度铁矿石粉矿的产量为8085万吨，同比下滑1%，环比下滑9.9%，2022全年产量为3.08亿吨，同比下滑2%。整体来看，虽然淡水河谷去年已经下调过一次产量指导目标，但最终的产量依然不及预期，

有色金属及钢铁行业年度策略：蓄力2022，复苏2023

2023-06-01

一、激荡 2022 年回望 2022 年，2021 年中央经济会提出以经济建设为中心，提出 2022 年稳自当头、稳中 求进。以基建为龙头的稳增长措施不断出台，但在实施过程中由于疫情反复，全社会工 作重点及资源向防疫倾斜。造

春风又绿江南岸，螺纹需求几时归？

2023-06-01

春节假期刚过，天气乍暖还寒，春天的脚步已慢慢逼近。按照农历的正常规律，春节后螺纹的炒作点集中在终端需求的复工节奏上，根据往年的经验，正月十五之后，农民工返程务工进入高峰，建筑工地项目陆续复工，终端需求

从进口结构变化看菜系逻辑演变

2023-06-01

01近年我国菜系进口结构的变化特征2019年以来，受中美、中加关系的变化和加拿大菜籽减产的影响，我国菜系进口结构出现了较大的变化，2019年以来我国菜籽进口量明显减少，菜粕、菜油进口量持续增加。我国对加拿大菜籽

LPG：供给矛盾难持续

2023-06-01

一、LPG估值略偏高海外丙烷大涨，带动内盘LPG估值抬升春节前后，在海外丙烷供给扰动频发以及国内需求预期复苏的背景下，CP、FEI丙烷掉期价格大涨，截至2月2日收盘，FEI丙烷掉期3月合约收于658美元/吨，较1月初低点涨